作為前所未有的新消費(fèi),“它經(jīng)濟(jì)”在中國(guó)尤其是年輕人群中方興未艾,燦若朝霞之初起,具有巨大的行業(yè)潛力。繼“狗糧第一股”佩蒂股份登陸A股之后,以寵物食品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中寵股份也獲得IPO批文,并于8月21日上市。這兩家公司的成功上市,掀起了寵物企業(yè)爭(zhēng)相IPO的浪潮。而新三板共有7家主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及寵物產(chǎn)業(yè)的公司,他們也都在尋找時(shí)機(jī)沖擊IPO。
一個(gè)“寵物經(jīng)濟(jì)”板塊在A股市場(chǎng)呼之欲出,并有望成為大消費(fèi)領(lǐng)域的重要一翼。作為前所未有的新消費(fèi),“它經(jīng)濟(jì)”在中國(guó)尤其是年輕人群中方興未艾,燦若朝霞之初起,具有巨大的行業(yè)潛力。那么,在“寵物經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域,未來能否誕生消費(fèi)牛股,提供優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的?
從全球看,寵物市場(chǎng)主要集中于歐美與日韓等發(fā)達(dá)國(guó)家。美國(guó)是全球?qū)櫸锂a(chǎn)業(yè)第一大消費(fèi)國(guó),2016年美國(guó)寵物產(chǎn)業(yè)消費(fèi)金額達(dá)627.5億美元。當(dāng)前,中國(guó)寵物行業(yè)也進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期。2015年中國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)978億元,預(yù)測(cè)到2020年將保持年均32.8%的高速發(fā)展,有望突破2000億元大關(guān),中國(guó)成為全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)增長(zhǎng)最快的區(qū)域。
寵物市場(chǎng)高增速的直接原因,是寵物數(shù)量的增加。根據(jù)狗民網(wǎng)數(shù)據(jù),中國(guó)寵物總量超過了1億只,從城市擁有犬只的占比來看,北京最高為7.5%,全國(guó)則為1.7%,雖然是否能達(dá)到美國(guó)的70%尚不確定,但養(yǎng)寵數(shù)的增長(zhǎng)存在一定的增長(zhǎng)空間這一點(diǎn)毋庸置疑。
寵物市場(chǎng)高增速的第二個(gè)原因,是寵物們的“消費(fèi)升級(jí)”和品類延伸。寵物日益成為家庭一員,被視為“家人”,吃穿住行都得到重視。膠原蛋白、外貿(mào)服裝、漱口水、電動(dòng)洗腳機(jī),這些原本屬于人類追求的消費(fèi)品,如今卻被擺上了寵物用品的柜臺(tái)。寵物用品已經(jīng)從最基本的貓糧、狗糧、寵物玩具,發(fā)展到現(xiàn)在幾乎涵蓋吃穿住行等各個(gè)方面。根據(jù)《2016年度中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》顯示,約四成的主人每月為寵物花費(fèi)300至400元,近三成的人為寵物花費(fèi)400元以上。近年,寵物服務(wù)市場(chǎng)不斷細(xì)分完善,訓(xùn)練、攝影、托運(yùn)、養(yǎng)寵咨詢、保險(xiǎn)、殯葬等業(yè)務(wù)廣受資本關(guān)注,蘊(yùn)含著無限商機(jī)。
寵物市場(chǎng)未來發(fā)展前景光明的第三個(gè)原因,是養(yǎng)寵人群的年輕化趨勢(shì)。年輕人群對(duì)寵物不惜花費(fèi),選購寵物用品時(shí)也更注重質(zhì)量,對(duì)價(jià)格敏感度相對(duì)降低。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),在每年新增的養(yǎng)寵人群中,25歲左右的年輕人占到了30% ,80后、90后、00后成為養(yǎng)寵主力,其中女性占比70.4%。《2017年輕人消費(fèi)趨勢(shì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示,年輕人月均寵物支出達(dá)631.7元。
上述三點(diǎn),決定了國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)在今后多年內(nèi)都是高增速的新消費(fèi)產(chǎn)業(yè),“它經(jīng)濟(jì)”確實(shí)多金。這從幾家寵物上市公司的利潤(rùn)也可以看出端倪。觀察佩蒂股份和中寵股份的招股書,營(yíng)收利潤(rùn)都很驚人,其中佩蒂股份2016年凈利潤(rùn)為8036萬元,同比增長(zhǎng)38%,其2015年凈利潤(rùn)為5821萬元,同比大增106%。而中寵股份2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7457萬元,同比增長(zhǎng)34%,2015年其凈利潤(rùn)為5568萬元,同比增長(zhǎng)379%。
行業(yè)帶動(dòng)公司高速發(fā)展只是一個(gè)方面,這幾家具有快消品性質(zhì)的寵物企業(yè)要想成為消費(fèi)牛股也并不容易。
其一,公司毛利率、凈利率偏低,而這兩大指標(biāo)是巴菲特選擇消費(fèi)牛股的主要依據(jù)。中寵股份2014~2016年毛利率為19.04%、23.45%、26.89%,凈利率為1.24%、8.12%、9.91%。佩蒂股份同期毛利率為23.98%、27.37%、29.52%,凈利率為6.98%、11.65%、14.62%,兩者相差不大。
其二,缺乏自主品牌,這是公司成長(zhǎng)為優(yōu)秀消費(fèi)公司的障礙。兩個(gè)公司均以海外市場(chǎng)為主,而海外市場(chǎng)增速有限,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)才是重要看點(diǎn)。與佩蒂股份相比,中寵股份雖然擁有自主品牌,但品牌影響力提升空間很大。
目前,全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)基本被瑪氏、雀巢等幾家大企業(yè)所壟斷,它們同時(shí)也基本占據(jù)了我國(guó)國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)七成以上的市場(chǎng)份額。
國(guó)內(nèi)幾家寵物企業(yè)要想借力IPO成長(zhǎng)為優(yōu)秀公司,必須打響自己的品牌,有序推進(jìn)品牌戰(zhàn)略,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”,才能具有成為消費(fèi)牛股的可能性,而目前還相距甚遠(yuǎn)。(原標(biāo)題:朱邦凌:“它經(jīng)濟(jì)”接連IPO能否誕生消費(fèi)牛股)