還記得10年前美國爆發(fā)的那場次貸危機嗎？在那場由信貸違約導致流動性危機從而引發(fā)的金融風暴中，美國、歐盟、日本等世界主要金融市場都被卷入其中，金融市場暴跌、銀行擠兌、失業(yè)率激增……IMF在2008年曾表示，全球次貸虧損一萬億美元，而那次危機是美國20世紀30年代“大蕭條”以來最為嚴重的一次金融危機，對國際金融秩序造成極大沖擊和破壞。
▲危機中破產的雷曼兄弟公司招牌于2010年被抬進拍賣行（圖片來源：視覺中國）
10年過去了，全球經濟已經走出危機的陰霾，然而當所有人都在憧憬經濟復蘇的時候，另一場危機卻悄然而至。每經國際（微信號：nbdnews）記者注意到，上周三，加拿大最大的非銀行房貸供應商Home Capital Group(TSE:HCG)遭遇流動性危機，股價暴跌60%。讓市場擔心的是，這可能引發(fā)“加拿大版的次貸危機”。
加拿大最大房貸供應商遭遇擠兌
要看清這場危機本身，就要了解HCG在加拿大的地位，以及股價暴跌的原因。
HCG是加拿大最大的非銀行房貸供應商，什么是非銀行房貸供應商？簡單說就相當于小額借貸公司，不過它只做房屋按揭貸款，專門把錢貸給那些大銀行不待見的人（如個體經營者，新移民和小企業(yè)主），讓他們來買房。大銀行不待見的這些人正是信譽較低，還款能力較差的人群，這與美國次級貸款大同小異。
高風險伴隨高收益，近年來加拿大火爆的樓市為其帶來了不菲的收益。此前，每經國際（微信號：nbdnews）曾多次報道，由于房價上漲過快，當?shù)鼐用癖г官I不起房。于是，加拿大安大略省出臺了調控政策，具體包括對非居民購房者征收15%購房稅，這條打擊境外投機者的新政旨在抑制外來人口炒房（比如來自中國的投資者）。
這個穩(wěn)定樓市的政策顯然是一柄雙刃劍，在利好加拿大有購房需求的居民的同時，也對其他的投資者造成了一定影響。比如HCG的儲戶認為樓市政策收緊可能會影響投資收益，所以出現(xiàn)大量儲戶排隊取錢的情況；此外，第一財經援引環(huán)球房產分析師冼敬棠(Kenneth Sin)稱，“安大略省證券委員會(簡稱OSC，Ontario Securities Commission)還指控HCG沒有充分披露相關貸款業(yè)務的重要信息，并在年報中作偽證。”
在此背景下，部分高息儲戶開始撤資擠兌，3月28日至4月24日，資金從HCG的高利息儲蓄賬戶急速減少了5.91億美元，眼看一場危險的銀行擠兌就要上演。
▲3月25日至5月1日Home Capital Group公司的資金存量變化情況
這時，公司不得不以22億加元（約15億美元）的緊急信貸額度進行求助。然而這一消息更加劇了儲戶的恐懼心理，新一輪的恐慌性踩踏繼續(xù)上演，而HCG的股價也開始出現(xiàn)暴跌，周三一天之內，其在多倫多交易所的股票暴跌61.9%；同時儲戶資金仍在快速流失。
值得欣慰的是，渥太華健康醫(yī)療養(yǎng)老計劃（HOOPP）提供了20億加元緊急貸款支持，來幫助HCG渡過難關。有分析指出，如果沒有這筆資金，HCG此刻已經破產，甚至還有可能創(chuàng)下加拿大近代史上最大規(guī)模的一次銀行投資機構擠兌事件。
周四，由于有猜測稱HCG可能會出現(xiàn)買家，HCG的股價出現(xiàn)回升，但該公司的資金流出仍在繼續(xù)，在周三至周五的三天內累計取款達8.92億加元。
HCG四周流出15億加元存款
關于HCG收到安大略省證券委員會的指控，整個事件起始于2014年，當時已經有31年歷史的HCG未能屏蔽外部經紀人帶來的一堆可疑抵押貸款。彭博社稱，約有45名經紀人偽造了借款人的收入信息，后來HCG切斷了與他們的業(yè)務往來，也導致公司新業(yè)務的下滑。最終，安大略省證監(jiān)會涉入進行調查，安省證監(jiān)會在今年4月19日稱，HCG在意識到該問題的五個月后才公開此騙局，已存在誤導投資者。
每經國際（微信號：nbdnews）記者還注意到，比周三61.9%的跌幅更猛的，是HCG年初至今近75%的累計跌幅，市值也從35億加元縮水到5.15億加元，堪稱慘烈。而最緊迫的是HCG的存款——HCG的客戶在四周的時間內累計從高利息儲蓄賬戶中取走了15億加元，將存款余額減至5億加元，但HCG在GICS（Global Industry Classification Standard，全球行業(yè)分類系統(tǒng)）中還有130億加元的存款。
彭博社指出，由于30天和60天的活期賬戶到期，將可能會有更多的取款。一旦沒有了存款基礎，HCG也就沒法提供新的抵押貸款服務。HCG目前已經聘請了一家投行以尋求將公司出售，盡管買方對于HCG貸款簿的興趣可能比公司本身都還要大。路透社認為，在排除了政府救助的可能性之后，銀行商業(yè)銀行應該會比較感興趣。金融監(jiān)管機構也表示正在密切關注HCG。
HCG傳導效應或致次貸危機？
每經國際（微信號：nbdnews）記者注意到，不光是HCG，加拿大的其他幾個主要的金融機構股價也均出現(xiàn)不同程度下跌。HCG的競爭對手Equitable Group股價在周三也下跌近33%，Street Capital Group下跌13%，F(xiàn)irst National Financial Corp.下跌7.6%。
那么，HCG此次面臨的危機會不會擴散到其他的同類機構呢？彭博社認為，這是完全有可能的，因為HCG在所謂的抵押貸款市場中還與其他公司存在競爭關系。就像上文所提及的，這些公司都是在為小企業(yè)主、新移民，以及其他無法從大型商業(yè)銀行中獲得貸款的人提供抵押貸款。這雖然是一個細分市場，但是增長很快，所占市場份額近13%。
而在10年前的美國，2002至2006年美國樓市火爆時，美國家庭貸款以每年11%的速度增長，一些次級貸款金融公司受利益趨勢，甚至降低“門檻”，推出“零首付”、“零文件”等貸款方式吸引貸款人，致使經營風險不斷加大。
但與美國房市的崩盤（貸款違約）情況不同，加拿大目前幾乎沒有證據(jù)顯示存在不良貸款——截止今年2月，HCG的不良貸款率是0.2%。彭博社報道稱，HCG目前在加拿大抵押貸款的市場份額只有1%，如果其他同類銀行見機撤退，或者如果房屋買家和賣家停止哄抬房價的話，那么也就無需政府機構的監(jiān)管措施介入了。
多倫多和溫哥華的房地產市場正處于一種“撕裂”的趨勢，這就增加了泡沫破裂的可能性。要知道，歷史上不管是90年代初日本的崩盤，97年亞洲金融風暴，還是2008年的美國次貸危機，往往都是房地產泡沫造成的。
今年3月，多倫多的房價較上年同期上漲了33%，使獨立住宅的平均價格上漲了近160萬加元，而溫哥華的房價甚至更高。近年來，聯(lián)邦政府和一些省級政府也在采取相應的措施，試圖給房市“降溫”，包括對外國買家征收新稅，提高貸款標準等。