財(cái)經(jīng)網(wǎng)紅、私募大佬但斌近期頻繁放言,從吹捧貴州茅臺(tái)（600519）到600、愿賭一億元,到和經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)打口水仗,如今又放出了一系列的言論,包括大部分中國(guó)投資者是虧損的是因?yàn)橘I(mǎi)高市盈率低利潤(rùn)的公司,反對(duì)贊同IPO支持IPO常態(tài)化等,不過(guò)其中最讓人關(guān)注的還是對(duì)當(dāng)前不斷走強(qiáng)的上證50的判斷—— 但斌認(rèn)為,中國(guó)的上證50,全世界最便宜,并反復(fù)以貴州茅臺(tái)為舉證,價(jià)值投資可能會(huì)遲到,但不會(huì)缺席。
上證50真的便宜嗎?翻看上證50的構(gòu)成,還是一些銀行保險(xiǎn)證券、中國(guó)石油（601857）為首的中字頭股為主要構(gòu)成,附加貴州茅臺(tái)、伊利股份（600887）等少數(shù)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的行業(yè)老大級(jí)藍(lán)籌股組成。過(guò)去一年多,上證50持續(xù)走強(qiáng),尤其今年至今表現(xiàn)亮眼,近期更加是把眾多投資者漲服了,被市場(chǎng)冠以“漂亮50”的頭銜,截至目前上證50指數(shù)已收復(fù)2016年熔斷期的缺口,刷2015年12月以來(lái)新高,把創(chuàng)業(yè)板為首的中小創(chuàng)題材股遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后頭。
要論P(yáng)E,這些上證50里面的傳統(tǒng)行業(yè)老大的市盈率是低,但這和企業(yè)屬性有關(guān),其中銀行保險(xiǎn)、中字頭類大型壟斷國(guó)企性質(zhì)往往收入高而穩(wěn)定,其PE向來(lái)都低,不論股票市場(chǎng)牛熊。再者A股大多數(shù)時(shí)候都不是一個(gè)講PE、講價(jià)值投資的地方,不是股民投資者不想著重PE、講價(jià)值投資,而是過(guò)去A股20多年的投資經(jīng)驗(yàn)把投資者傷得最傷痕累累的正是這些大盤(pán)藍(lán)籌股,誠(chéng)然有個(gè)別長(zhǎng)牛優(yōu)秀企業(yè),比如貴州茅臺(tái)、格力電器（000651）,但大部分藍(lán)籌股在過(guò)去還是如中國(guó)石油般坑,并不能一味拿貴州茅臺(tái)、格力電器這些個(gè)別企業(yè)來(lái)掩蓋這個(gè)問(wèn)題。
可以說(shuō)在A股相當(dāng)長(zhǎng)的投資階段,上證50的大藍(lán)籌絕大多數(shù)被冠以的是“大爛籌”,至于過(guò)去一年,尤其最近幾個(gè)月,上證50的藍(lán)籌股為何漲那么好,這和A股的大環(huán)境較差有關(guān),上證50等權(quán)重藍(lán)籌股雖然過(guò)去總體表現(xiàn)爛但是表現(xiàn)穩(wěn)健依然被機(jī)構(gòu)大量配置作為跟蹤指數(shù)、打新底倉(cāng),機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)比例比較高,鎖倉(cāng)性也比較好,容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可,在中小創(chuàng)概念股難尋熱點(diǎn)又在3月起遭遇強(qiáng)監(jiān)管的背景下,資金只好對(duì)這些藍(lán)籌股抱團(tuán)取暖,進(jìn)而推動(dòng)了這些藍(lán)籌股的上漲。
盡管是漂亮50,但風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的,對(duì)于上證50權(quán)重藍(lán)籌股,便宜與否、有沒(méi)有泡沫不能單靠PE論調(diào),也不能單靠貴州茅臺(tái)、格力電器的數(shù)據(jù)來(lái)?yè)闻_(tái)面。可以說(shuō)這些大盤(pán)藍(lán)籌慢牛走起來(lái)驚艷,但其后一旦殺跌那也容易造成投資深套,大盤(pán)藍(lán)籌股殺跌后再想起來(lái)需要太多的因素和合力。
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