財(cái)經(jīng)365訊 據(jù)西班牙《國家報(bào)》網(wǎng)站8月6日?qǐng)?bào)道，各大央行在貨幣政策的未知區(qū)域摸索。但是，嚴(yán)格的監(jiān)管措施并未觸及問題的根源——銀行受到金融數(shù)學(xué)家設(shè)計(jì)的基于不良信用貸款的產(chǎn)品的感染。
這些不良信用貸款就是次級(jí)貸款，因?yàn)榻栀J者從事的都是次級(jí)的工作——衛(wèi)生環(huán)境差、缺乏醫(yī)療保險(xiǎn)或者收入低于法定最低工資標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展時(shí)，次貸似乎是一門有利可圖的生意。但是十年前流動(dòng)性危機(jī)和對(duì)企業(yè)償付的信任危機(jī)爆發(fā)，導(dǎo)致了二戰(zhàn)以來規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)衰退。
投資者進(jìn)入金融速成班，以盡快熟悉不斷出現(xiàn)的新名詞，如次貸、擔(dān)保債務(wù)憑證、結(jié)構(gòu)性投資工具等等。美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)驗(yàn)還在繼續(xù)，因?yàn)槲C(jī)雖然有所緩解，但是并未消失。世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在進(jìn)入一個(gè)新階段，即拆除所有為避免經(jīng)濟(jì)崩潰而設(shè)立的腳手架的階段。
這場(chǎng)金融地震規(guī)模巨大，震撼了全球金融體系，并且引發(fā)了歐元危機(jī)、希臘債務(wù)危機(jī)和英國脫歐、民粹主義興起等帶有政治后果的事件。次貸危機(jī)爆發(fā)十年之后，利率仍保持著歷史低位，央行還在買進(jìn)債券以支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫幾周前曾回憶危機(jī)是如何產(chǎn)生的，當(dāng)年她正擔(dān)任舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長。她說，“銀行隨隨便便地放貸”，“沒有人想過如果借貸人停止償債會(huì)有怎樣的后果”。事實(shí)上，當(dāng)時(shí)銀行的做法是把貸款進(jìn)行打包然后提供給尋求更高回報(bào)的投資者。
所有的金融危機(jī)都有著共同的特點(diǎn)。銀行為了高盈利而投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，直到有人發(fā)現(xiàn)這些資產(chǎn)有毒，發(fā)現(xiàn)他們失去了資金和流動(dòng)性。當(dāng)人們對(duì)市場(chǎng)喪失信心，大批人要求收回資金時(shí)就觸發(fā)了危機(jī)，并且使其加速擴(kuò)散。2007年的危機(jī)也不例外，它從次貸危機(jī)開始，蔓延到其他產(chǎn)品，銀行最后根本沒有資金來彌補(bǔ)損失。
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