財(cái)經(jīng)365訊 根據(jù)中國證券網(wǎng)記者16日收到的報(bào)告，工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)和工銀國際高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢智俊認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的周期演變穩(wěn)步進(jìn)行，繼續(xù)邁入“短周期回落+長周期企穩(wěn)+超長周期崛起”的“三期疊加”新狀態(tài)。
報(bào)告指出，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣數(shù)據(jù)形成了密切的相互驗(yàn)證。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，以固定投資的全面降溫為主導(dǎo)，本輪短周期反彈已切換為短周期回落，但中國經(jīng)濟(jì)的長期增長底線依然穩(wěn)固。從貨幣數(shù)據(jù)看，M1-M2增速“剪刀差”出現(xiàn)異動(dòng)，驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的短期轉(zhuǎn)弱，而社融結(jié)構(gòu)的顯著優(yōu)化則有望進(jìn)一步支持長周期企穩(wěn)。
工銀國際認(rèn)為，隨著上輪政策刺激效果退潮，固定投資的全面降溫引致7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷，并得到貨幣數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，表明下半年中國經(jīng)濟(jì)將漸次步入短周期回落。而長周期筑底持續(xù)增強(qiáng)。剔除數(shù)據(jù)迷霧的干擾，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降幅有限，中國經(jīng)濟(jì)增長底線并未動(dòng)搖，貨幣供給的結(jié)構(gòu)優(yōu)化亦有利于長周期企穩(wěn)。
與此同時(shí)，周期演變正在進(jìn)行。今年下半年，中國經(jīng)濟(jì)的“三期疊加”將繼續(xù)演進(jìn)，從“短周期反彈+長周期下行+超長周期崛起”，切換為“短周期回落+長周期企穩(wěn)+超長周期崛起”的新狀態(tài)。
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