財經365訊 國銀行業(yè)發(fā)展論壇上表示，中國金融風險正面臨著前所未有的復雜局面。長期持續(xù)的貨幣信用巨額投放；金融監(jiān)管的能力建設跟不上金融業(yè)整體發(fā)展的變化與速度；人民幣國際化的大力推進，致使中國的金融體制、金融市場日趨復雜；移動互聯(lián)網與通信技術的飛速發(fā)展使政府的管控能力面臨嚴重的挑戰(zhàn)，是金融風險積累的四個主要原因。
于學軍認為，2008年國際金融危機爆發(fā)以后，我國長期持續(xù)的貨幣信用巨額投放，是金融風險積累的重要外部環(huán)境。
截止到2016年末，中國廣義貨幣M2達到155萬多億元，是2007年國際金融危機發(fā)生前的3.8倍；狹義貨幣M2則達到48.7萬億元，是2007年的近3.2倍。從銀行業(yè)金融機構的資產總規(guī)模來看，2007年末約為53萬億元，2016年末則達到232萬億元?！熬拍攴?.4倍，膨脹速度驚人?！庇趯W軍如是說。
他指出，貨幣信貸數據均大幅超過同期的經濟增長率，致使中國的經濟貨幣化水平大幅度提高（即M2與GDP之比），由2007年末的1.51倍快速上升為2016年末的2.08倍，即M2的年末余額是當年GDP總額的二倍多，這在全球大的經濟體中早已“一騎絕塵”。
“縱覽全球金融發(fā)展史，任何國家、任何時候發(fā)生的金融危機，均為在此之前貨幣信用的過度膨脹所為，都有一個貨幣信用長期持續(xù)擴張并不斷積累的過程?！庇趯W軍表示，一旦引發(fā)資產泡沫化并使通脹壓力快速上升，貨幣信用擴張也就走到盡頭，甚至難以為繼。隨之而來的緊縮性政策，往往又是刺破資產泡沫的重要外部因素；而資產泡沫一旦破滅就會引發(fā)連鎖反應，并常常成為系統(tǒng)性金融風險的發(fā)端。
貨幣信用持續(xù)巨額增加和膨脹，必然反映到銀行業(yè)等金融機構的資產負債表中，資產負債表迅速擴大，并使業(yè)務結構發(fā)生重大變化。而這種業(yè)務、新產品層出不窮又花樣百出，在很大程度上正是為了逃避調控和規(guī)避監(jiān)管, 即為所謂的“監(jiān)管套利”。于學軍認為，金融監(jiān)管的能力建設，跟不上金融業(yè)整體發(fā)展的變化與速度，也造成了金融風險積累。
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