繼“狗糧第一股”佩蒂股份登陸A股之后，以寵物食品為主營業(yè)務(wù)的中寵股份也獲得IPO批文,并于8月21日上市。這兩家公司的成功上市，掀起了寵物企業(yè)爭相IPO的浪潮。而新三板共有7家主營業(yè)務(wù)涉及寵物產(chǎn)業(yè)的公司，他們也都在尋找時機(jī)沖擊IPO。
一個“寵物經(jīng)濟(jì)”板塊在A股市場呼之欲出，并有望成為大消費(fèi)領(lǐng)域的重要一翼。作為前所未有的新消費(fèi)，“它經(jīng)濟(jì)”在中國尤其是年輕人群中方興未艾，燦若朝霞之初起，具有巨大的行業(yè)潛力。那么，在“寵物經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域，未來能否誕生消費(fèi)牛股，提供優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的？
從全球看，寵物市場主要集中于歐美與日韓等發(fā)達(dá)國家。美國是全球?qū)櫸锂a(chǎn)業(yè)第一大消費(fèi)國，2016年美國寵物產(chǎn)業(yè)消費(fèi)金額達(dá)627.5億美元。當(dāng)前，中國寵物行業(yè)也進(jìn)入了高速發(fā)展時期。2015年中國寵物行業(yè)市場規(guī)模約達(dá)978億元，預(yù)測到2020年將保持年均32.8%的高速發(fā)展，有望突破2000億元大關(guān)，中國成為全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)增長最快的區(qū)域。
寵物市場高增速的直接原因，是寵物數(shù)量的增加。根據(jù)狗民網(wǎng)數(shù)據(jù)，中國寵物總量超過了1億只，從城市擁有犬只的占比來看，北京最高為7.5%，全國則為1.7%，雖然是否能達(dá)到美國的70%尚不確定，但養(yǎng)寵數(shù)的增長存在一定的增長空間這一點(diǎn)毋庸置疑。
寵物市場高增速的第二個原因，是寵物們的“消費(fèi)升級”和品類延伸。寵物日益成為家庭一員,被視為“家人”，吃穿住行都得到重視。膠原蛋白、外貿(mào)服裝、漱口水、電動洗腳機(jī),這些原本屬于人類追求的消費(fèi)品,如今卻被擺上了寵物用品的柜臺。寵物用品已經(jīng)從最基本的貓糧、狗糧、寵物玩具,發(fā)展到現(xiàn)在幾乎涵蓋吃穿住行等各個方面。根據(jù)《2016年度中國寵物行業(yè)白皮書》顯示,約四成的主人每月為寵物花費(fèi)300至400元,近三成的人為寵物花費(fèi)400元以上。近年,寵物服務(wù)市場不斷細(xì)分完善,訓(xùn)練、攝影、托運(yùn)、養(yǎng)寵咨詢、保險(xiǎn)、殯葬等業(yè)務(wù)廣受資本關(guān)注,蘊(yùn)含著無限商機(jī)。
寵物市場未來發(fā)展前景光明的第三個原因，是養(yǎng)寵人群的年輕化趨勢。年輕人群對寵物不惜花費(fèi)，選購寵物用品時也更注重質(zhì)量，對價(jià)格敏感度相對降低。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在每年新增的養(yǎng)寵人群中，25歲左右的年輕人占到了30% ，80后、90后、00后成為養(yǎng)寵主力，其中女性占比70.4%?！?017年輕人消費(fèi)趨勢數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示,年輕人月均寵物支出達(dá)631.7元。
上述三點(diǎn)，決定了國內(nèi)寵物市場在今后多年內(nèi)都是高增速的新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，“它經(jīng)濟(jì)”確實(shí)多金。這從幾家寵物上市公司的利潤也可以看出端倪。觀察佩蒂股份和中寵股份的招股書，營收利潤都很驚人，其中佩蒂股份2016年凈利潤為8036萬元，同比增長38%，其2015年凈利潤為5821萬元，同比大增106%。而中寵股份2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤7457萬元，同比增長34%，2015年其凈利潤為5568萬元，同比增長379%。
行業(yè)帶動公司高速發(fā)展只是一個方面，這幾家具有快消品性質(zhì)的寵物企業(yè)要想成為消費(fèi)牛股也并不容易。
其一，公司毛利率、凈利率偏低，而這兩大指標(biāo)是巴菲特選擇消費(fèi)牛股的主要依據(jù)。中寵股份2014~2016年毛利率為19.04%、23.45%、26.89%，凈利率為1.24%、8.12%、9.91%。佩蒂股份同期毛利率為23.98%、27.37%、29.52%，凈利率為6.98%、11.65%、14.62%，兩者相差不大。
其二，缺乏自主品牌，這是公司成長為優(yōu)秀消費(fèi)公司的障礙。兩個公司均以海外市場為主，而海外市場增速有限，國內(nèi)市場才是重要看點(diǎn)。與佩蒂股份相比，中寵股份雖然擁有自主品牌，但品牌影響力提升空間很大。（原標(biāo)題：朱邦凌：“它經(jīng)濟(jì)”接連IPO 能否誕生消費(fèi)牛股）