就披露的數(shù)據(jù)來看，已連續(xù)14周，證監(jiān)會單周核發(fā)首次公開發(fā)行（IPO）批文的數(shù)量低于10家，新股發(fā)行頻率較此前小幅放緩。
同時可看到，今年以來，IPO過會趨嚴(yán)也似乎成了一種新常態(tài)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月共審核352家企業(yè)首發(fā)申請，通過287家，否決47家，其他情形（包括待表決、暫緩表決、取消審核）18家，審核通過率為81.53%，否決率為13.35%。去年共有18家企業(yè)IPO被否，否決率為2.21%。顯然，從長期來看，新股發(fā)行審核嚴(yán)監(jiān)管的口徑不會出現(xiàn)松動，被否率居高不下將成為常態(tài)。
從目前IPO企業(yè)被否的總體情況來看，主要集中在是否具備持續(xù)盈利能力、信息披露是否詳盡、企業(yè)運(yùn)作是否合規(guī)、公司會計(jì)處理問題是否符合標(biāo)準(zhǔn)等四類問題上，成為IPO審核之路上的重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。這應(yīng)該說監(jiān)管當(dāng)局算是抓住了IPO的“牛鼻子”，因?yàn)檫@四方面幾乎涵蓋了IPO企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營前景和經(jīng)營合規(guī)等全部內(nèi)容，只要這四方面符合IPO要求，上市企業(yè)的關(guān)口就算是把嚴(yán)了、把準(zhǔn)了、把住了，才能從源頭上凈化IPO環(huán)境。
而且，今年發(fā)審否決率的大幅提高是監(jiān)管部門從嚴(yán)監(jiān)管的具體表現(xiàn)，符合當(dāng)今監(jiān)管趨嚴(yán)的大趨勢，也是落實(shí)金融工作會議精神的體現(xiàn)。筆者認(rèn)為發(fā)審否決率提高是監(jiān)管部門主動作為，是維護(hù)資本市場生態(tài)健康、保護(hù)投資者權(quán)益的重要體現(xiàn)，市場無須對這一現(xiàn)象過分解讀，甚至過于恐慌。
首先，既然目前IPO實(shí)行的是審核制，監(jiān)管部門就應(yīng)盡職盡責(zé)，對不符合上市要求的公司堅(jiān)決說“不”，才能從根本杜絕企業(yè)“帶病”上市，消除資本市場良莠不齊現(xiàn)象再出現(xiàn)。截至2017年7月，A股、B股上市公司數(shù)量共3326家，能上市的優(yōu)質(zhì)公司在前期已經(jīng)上市了，剩下的這些公司被證監(jiān)會挑出些毛病也不足為怪。
其次，我國資本市場投資者投機(jī)炒作現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏理性投資思維。據(jù)統(tǒng)計(jì)，經(jīng)發(fā)審委否決的企業(yè)問題主要大都在盈利能力、信息披露、企業(yè)運(yùn)作、公司會計(jì)處理等方面；只有把這些問題解決好了，才能將能持續(xù)盈利、信息披露完整、企業(yè)運(yùn)作規(guī)范、會計(jì)處理依法合規(guī)的“四好”企業(yè)推向資本市場，等于是給廣大投資者“定心丸”，這樣投資者才可以放心大膽地投資，也才能從根本上維護(hù)投資者投資權(quán)益不受損害。
再次，監(jiān)管部門把好第一道關(guān)，將一心只想上市圈錢的企業(yè)擋在門外，使專注主業(yè)具有自身核心競爭力的企業(yè)獲得資本的青睞。這是遏制資本市場脫實(shí)向虛、引導(dǎo)資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段，是監(jiān)管部門姓“監(jiān)”、回歸監(jiān)管本位的根本表現(xiàn)。同時，監(jiān)管部門從嚴(yán)審核有助于培養(yǎng)上市公司的學(xué)習(xí)意識，更好地掌握監(jiān)管制度和要求，從而在日后的公司治理和信息披露等方面更好地到達(dá)監(jiān)管要求，有助于培育穩(wěn)定健康的資本市場。
最后，監(jiān)管當(dāng)局從嚴(yán)把住IPO關(guān)，堅(jiān)持資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)原則，有利于將一部分不符合國家宏觀產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、不符合金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)擋在IPO大門之外，是對資本市場生態(tài)構(gòu)建的高度負(fù)責(zé)，只有將從嚴(yán)IPO常態(tài)化，才能從根本上打消不符合上市資質(zhì)企業(yè)弄虛作假的僥幸心理，給所有意欲IPO企業(yè)上了一道“緊箍咒”，將IPO企業(yè)引向健康向上軌道。
今年7月份召開的全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會上提出“切實(shí)加大發(fā)行質(zhì)量審核力度，保持首次公開發(fā)行的常態(tài)化”的工作目標(biāo)。從目前來看，新股發(fā)行否決率趨高并不影響IPO常態(tài)化。1至7月新增上市企業(yè)分別為55家、33家、48家、38家、38家、36家、30家，新股上市進(jìn)程仍在穩(wěn)步推行，可見IPO常態(tài)化與從嚴(yán)發(fā)行審核并不矛盾。（原標(biāo)題：IPO發(fā)審否決率提高并非壞事）