8月CPI同比上漲1.8%,漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)7個(gè)月新高,僅次于1月份2.5%的漲幅,但仍處于“1時(shí)代”;8月PPI同比上漲6.3%,漲幅在連續(xù)3個(gè)月企穩(wěn)于5.5%之后,意外擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于物價(jià)超預(yù)期上行的原因,方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平分析稱,8月CPI超預(yù)期回升主要是豬周期底部回升、天氣因素致蔬菜價(jià)格上漲等影響。但預(yù)計(jì)CPI、PPI短期再度大幅上升的可能性不大。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智說,夏天全國(guó)性高溫和強(qiáng)降雨天氣影響了蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng),使得食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)上漲。
8月PPI漲幅同樣出現(xiàn)了超預(yù)期增長(zhǎng),漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員周景彤就此表示,PPI漲幅走高從結(jié)構(gòu)來看,主要是由生產(chǎn)資料價(jià)格上漲引起。此外,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等七大行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約5.1個(gè)百分點(diǎn),占總漲幅的81.0%。
全年通脹壓力不大
8月CPI和PPI漲幅雖然同步上升,但有可能是年內(nèi)的高點(diǎn),目前暫不存在明顯的通脹壓力。交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉說,下半年如果不出現(xiàn)大的外部因素沖擊,食品價(jià)格并不會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲。影響CPI同比走勢(shì)的主要是翹尾因素,而翹尾因素在6月份達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)后將會(huì)逐步走低。預(yù)計(jì)下半年CPI同比漲幅可能會(huì)略低于上半年,全年通脹壓力不大。
申萬宏源也指出,盡管8月CPI顯著回升,但在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的背景下,年內(nèi)食品CPI漲幅均將處于低位;而生豬價(jià)格上漲也難持續(xù),預(yù)計(jì)四季度會(huì)有所回落。
中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為,8月PPI同比是下半年高點(diǎn),后續(xù)回落的趨勢(shì)非常確定,9月可能回落到6%附近,且年末下行速度會(huì)加快。劉學(xué)智表示,未來大宗商品價(jià)格難以大幅上升,不會(huì)進(jìn)一步推升PPI。同時(shí),由于需求對(duì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格拉動(dòng)作用難以顯著增強(qiáng),受翹尾因素走弱影響,下半年P(guān)PI同比漲幅將低于上半年。
貨幣政策或繼續(xù)以穩(wěn)為主
盡管8月物價(jià)漲幅有所擴(kuò)大,但短期內(nèi)難以對(duì)貨幣政策產(chǎn)生較大影響。一方面是由于短期物價(jià)漲幅擴(kuò)大有限,很難從根本上改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向和節(jié)奏;另一方面,近期人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)也給了貨幣政策更大的余地。
從物價(jià)的角度來看,8月份CPI雖有所回升,但仍處于“1時(shí)代”,而大宗商品在前期大幅上漲后難以持續(xù)暴漲,PPI數(shù)據(jù)下半年或?qū)⑵蠓€(wěn)。從人民幣匯率角度來看,9月8日,人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升237個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.5032,為第十個(gè)交易日連升,不僅創(chuàng)下2016年5月12日以來的新高,也創(chuàng)下2011年初來最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。人民幣匯率升值態(tài)勢(shì),給貨幣政策選擇提供了更大的空間。（原標(biāo)題：8月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)近7個(gè)月新高 短期波動(dòng)難影響貨幣政策走向）