中國經(jīng)濟(jì)的體量和塊頭,高于全球水平的年均增長率,近14億人口的超大市場,至少還有30%提升空間的城市化進(jìn)程,以及全球第一的外匯儲備量,這些共同構(gòu)成了人民幣成為世界貨幣的市場基礎(chǔ)。中國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境,全面深化改革和國家治理現(xiàn)代化帶來的進(jìn)步,成為人民幣躋身全球強(qiáng)勢貨幣的加速器。
去年10月,人民幣被國際貨幣基金組織(IMF)納入特別提款權(quán)貨幣(SDR)籃子,正式成為世界性儲備貨幣,為人民幣進(jìn)一步成長為國際避險貨幣提供了規(guī)制性保障。中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,提振了人民幣國際化的信心,人民幣國際化進(jìn)程加大了匯改力度,匯改促進(jìn)人民幣進(jìn)一步被世界所接受,最終撬開SDR的大門,人民幣國際化進(jìn)程中經(jīng)歷如此良性循環(huán),實為難得。從這個角度看,正在成長為國際避險貨幣,并非人民幣帶給世界的意外驚喜,而是中國持續(xù)匯改必將結(jié)出的碩果。
即便不論上述諸多因素,單從貨幣政策獨立性、資本管制寬松與靈活、國際貿(mào)易本幣結(jié)算份額持續(xù)擴(kuò)大、離岸與在岸資本市場廣度與深度等四大貨幣評價指標(biāo)看,人民幣也具備了成長為國際避險貨幣的一般要件。人民幣近半年來對美元持續(xù)升值,直接推動人民幣成長為國際避險貨幣的進(jìn)程,其速度之快、勢頭之猛超出了全球大多數(shù)貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)料。如果說這是一個“意外”,那也是兩年前“8·11”匯改的陣痛回饋給人民幣國際化的紅利,再次印證了改革攻堅力度與改革效果成正比的規(guī)律。
以往,中國把美元作為人民幣匯率波動的單一參考貨幣,通過深化匯改,歐元、日元、澳元、英鎊、瑞士法郎等都被納入人民幣“緊盯”的一攬子貨幣。如果把人民幣視為雞蛋,那么一攬子貨幣就是很多只竹籃子,從而避免了人民幣以往裝在單一美元籃子,跟著美元單邊波動的被動局面。
今年以來,人民幣對美元持續(xù)升值超過六個百分點,可人民幣對其他主要貨幣卻保持了匯率基本穩(wěn)定或稍有貶值,由此形成的“多貨幣對沖”,讓那些不希望人民幣堅挺乃至快速成為國際避險貨幣的人無從發(fā)聲,也讓那些認(rèn)為中國央行“操縱匯率”的言論不攻自破。
此外,去年下半年以來,中國強(qiáng)力推進(jìn)金融去杠桿擠泡沫取得階段性成效,進(jìn)一步釋放了國外投資機(jī)構(gòu)使用人民幣,通過QFII、滬股通、深股通、滬倫通等渠道參與中國資本市場的機(jī)會和空間。尤其是擁有70萬億元存量的中國債市對外開放(簡稱“債券通”),進(jìn)一步放大了用人民幣階段性避險并逐利的能量。舉個例子,今年初人民幣匯率為6.95,投資者需要用34.75萬人民幣才能購買相當(dāng)于5萬美元的人民幣資產(chǎn),如果在上周把人民幣換成美元,則只需要拋售32.6萬人民幣資產(chǎn),就可重新?lián)Q取5萬美元,斬獲差價2.15萬人民幣。這就叫既避險還逐利。(原標(biāo)題:樂見人民幣正在成長為“全球強(qiáng)勢貨幣”)