財(cái)經(jīng)365訊 連續(xù)兩日向市場“放水”之后,今日央行在公開市場重回零投放格局。9月20日,央行開展300億元逆回購操作,完全對沖今日到期量。具體操作為7天品種200億元,28天品種100億元,中標(biāo)利率持平于前期。
月初流動(dòng)性寬松、月中趨緊成為近期資金面“慣例”。9月中旬,在繳稅、地方政府債發(fā)行繳款等因素疊加影響下,資金利率持續(xù)全線上行。昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)整體上漲,Shibor隔夜利率跳升7.6個(gè)基點(diǎn)至2.8320%,與Shibor7天利率再次利差收窄至3.6個(gè)基點(diǎn)。銀行間最具代表性的7天質(zhì)押式回購利率DR007加權(quán)利率繼續(xù)上行至2.9366%,連續(xù)4個(gè)交易日處于2.9%水平以上。
9月18日,央行公布8月份金融機(jī)構(gòu)信貸收支表和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表。據(jù)中信證券債券研究團(tuán)隊(duì)測算,8月超儲(chǔ)率出現(xiàn)小幅回升,從7月的0.90%上升到0.95%,但仍然接近2011年6月超儲(chǔ)率0.8%的歷史最低水平。8月超儲(chǔ)率的回暖很大一部分原因是流動(dòng)性投放和基礎(chǔ)貨幣增長。這也從另一個(gè)角度說明了8月資金面水平并不很緊、央行流動(dòng)性總體投放中性適度,造成資金利率大幅波動(dòng)的原因,很大一部分是市場交易者心理和情緒的變化。
9月中以來,央行加大了公開市場主動(dòng)投放力度,呵護(hù)流動(dòng)性意圖明顯。中信證券債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,資金面平穩(wěn)跨季已是必然,流動(dòng)性環(huán)境較為樂觀。
從外匯占款來看,華創(chuàng)債券研究團(tuán)隊(duì)則表示,8月結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示,在人民幣貶值預(yù)期并未根本扭轉(zhuǎn)的背景下,無論是銀行結(jié)售匯逆差還是外匯占款流出都難以出現(xiàn)趨勢性的變化,指望外匯占款趨勢流入對國內(nèi)流動(dòng)性帶來正面影響仍不現(xiàn)實(shí)。目前市場明顯對9月資金面狀況過于樂觀。展望未來,央行仍將維持中性偏緊的貨幣政策。隨著季度末時(shí)點(diǎn)的逐步到來,資金面依然是近期影響債市的主導(dǎo)因素。