葉檀財經(jīng)最新文章,8月27日晚,知名財經(jīng)評論人葉檀發(fā)表主旨演講。在演講中,葉檀回答了5個問題。
葉檀認為,人民幣匯率是可控的,因為中國的金融機構(gòu)是在香港的離岸市場操作的,中國如果擔心人民幣匯率下跌的話,就會讓香港離岸市場的人民幣匯率大幅上升。她認為人民幣匯率指數(shù)一直會維持在一個正常的走勢。在房價的問題上,葉檀認為國內(nèi)的房地產(chǎn)市場部分已經(jīng)進入轉(zhuǎn)折周期,如果這個時候在北京如果還想投資房地產(chǎn),一定要看城市里邊租金回報率高的好樓盤,一定要看地鐵邊上或大學邊上的小房子,要么買租金回報率最高的房子,要么不要買。
以下為演講全文:
首先說說金融市場開放。以前國外的金融機構(gòu)是不能對中國的中小銀行控股的,現(xiàn)在允許了;以前期貨公司不允許控股,現(xiàn)在允許了;以前券商不允許,現(xiàn)在允許了。這就叫金融大開放。但是開放是開放,門檻卻奇高,能夠符合這個開放標準的金融機構(gòu)全在華爾街。另外,我們是一個金融開放的時代,但肯定也是嚴監(jiān)管的時代。一方面金融在放水,另一方面,以前做P2P只要備個案就行,現(xiàn)在要放到銀保監(jiān)會管,取得執(zhí)照的話 ,一半多就死了。
人民幣匯率持續(xù)走低,要換美元嗎?
人民幣會漲還是跌,首先從政治的角度來說,人民幣匯率是可控的,所以最近的人民幣匯率的下跌大家不要害怕。為什么?第一件事情,中國的金融機構(gòu)是在香港的離岸市場操作的,中國如果擔心人民幣匯率下跌的話,就會讓香港離岸市場的人民幣匯率大幅上升。如果我們想提升人民幣,中國的大型銀行最好的辦法就是拋美元,買入人民幣,這樣就會提高人民幣的匯率。
人民幣跌的時候,我們的銀行還在買入美元,說明美元外匯儲備比人民幣匯率重要多了。中國的外匯儲備下降了嗎?沒有。另外,人民幣隔夜拆借利率和三個月拆借利率保持穩(wěn)定,沒有大幅飆升,說明我們對人民幣兌美元下行,樂觀其成。大家都說要換美元,換美元干什么?很多人也不知道。可能第一件事情在美國買房子,第二件事情就買美國的債券,美國債券只有兩年期,利率很低,放50萬美元在美國的富國銀行,一年拿到的利息也就幾塊錢。
所以你要存的話,只有一種可能性,每年匯率會繼續(xù)大幅上漲,換成人民幣從而賺取匯率差,要靠美國現(xiàn)在的利率有點困難,但它的利率在抬升。很多人說美元兌人民幣,美元不是一直上漲嗎?那就做空人民幣不就行了,如果想做跟央行做對,但凡某一天做空人民幣央行就敢讓你爆場。值得注意的是,人民幣匯率下跌,只是兌美元下跌,人民幣匯率區(qū)間正常,人民幣兌其他24個國家,主要貿(mào)易國家的匯率保持穩(wěn)定,這說明人民幣兌美元的匯率下跌就是中國針對美國,其他主要貿(mào)易國不得罪,這樣整個中國的貨幣,整個中國的進出口這一塊就可以保持穩(wěn)定了。
還有一個報告是計算過的,人民幣6.8、6.9的時候,可以把貿(mào)易摩擦的負面消除掉。中國現(xiàn)在不會再犯50年代、60年代的時候犯的錯誤,那個時候中國敢跟所有的帝國主義作對,現(xiàn)在不會這么干了,現(xiàn)在跟美國作對,但是從目的上來看,中國對英鎊,對歐元都保持一個穩(wěn)定的狀態(tài),其他國家我們都可以來談?wù)劊绹鸵獔允匚业牡拙€,基本是這樣的狀態(tài)。
人民幣匯率問題對什么會產(chǎn)生影響?你的孩子到美國留學,對你肯定有影響;如果是在國內(nèi)生活,其實受人民幣匯率下跌的影響不大。我吃方便面是穩(wěn)定的,喝啤酒是穩(wěn)定的,租房子是穩(wěn)定的,對在國內(nèi)生活沒有太大的影響。但是問題來了,一包50克的涪陵榨菜(25.400, 0.00, 0.00%),七年前是3毛5,漲到5毛。我們可以不在乎什么化妝品價格上漲,比如口紅價格上漲,茅臺價格上漲,但我們不能不在乎生活必需品價格的上漲。北京市中心的一套豪宅,賣多少錢跟大多數(shù)人沒有關(guān)系。但是租金價格上漲跟大家就有關(guān)系了,因為這個是直接牽涉到CPI。
最近我勸大家吃什么東西,根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù),最近所有的價格都在上漲,雞蛋、豬肉、蔬菜都在上漲,黃瓜價格漲的也很快,勸大家吃兩樣東西,第一西紅柿,第二是草魚和鯽魚,所以我們的餐桌上應(yīng)該是紅燒鯽魚加上白糖撒西紅柿。跟大家說這個是要提醒大家,人民幣對于美元在大幅下跌,人民幣的國內(nèi)購買力也在大幅下跌。我覺得人民幣匯率指數(shù)一直會維持在一個正常的走勢,如果中國跟美國貿(mào)易摩擦變大,人民幣只有繼續(xù)下跌才能對沖負面影響,否則我們出口就沒有辦法做了。
說兩個事情,一個是化纖企業(yè),下游做紡織的企業(yè),上游全國就六家化纖企業(yè),早上拉貨,下午沒來得及拉就漲價了,說比民工還苦,原材料漲的太快了,基本沒有不漲的。唐山鋼鐵企業(yè)取消了一半,原材料價格大幅上漲,工業(yè)陶瓷品這些價格都在上漲。
持有現(xiàn)金,還是持有資產(chǎn)?
美元和人民幣已經(jīng)說的很清楚了,這是一個配置的問題,而且如果是全對沖的貨幣,最簡單配給方法是50%、50%。到底是持有現(xiàn)金,還有持有資產(chǎn)呢?如果說持有現(xiàn)金的話,我估計遲早榨菜會漲到5塊錢一包的,而且有一天人民幣變成日幣,租金就是幾萬塊錢一個月。接下來最近兩個東西應(yīng)該是不會漲,比如吃的豬肉或者是買的豆油,因為從美國進口少,因為是國家儲備系統(tǒng)在調(diào)解,所以是保持穩(wěn)定的。但是我們不從美國進口,就要從巴西進口,一旦從巴西、阿根廷、印度進口多了之后,你會發(fā)現(xiàn)巴西的豆油價也漲上去了,美國的大豆到巴西去了。
最近美國和歐美發(fā)表一份聲明,里邊非常明確地講到歐盟要增加對美國大豆的進口,增長了3.8倍,歐盟用不了這么多大豆,炒菜不放油,除了德國之外,養(yǎng)豬也很少,不需要那么多大豆,中間有很大一部分是到中國來了,有人不相信,但是我認為3.8倍這么多的一個大豆進口量應(yīng)該是很多轉(zhuǎn)口就轉(zhuǎn)到中國來了。還有一件事情,什么都可以漲,大米不能漲。有人問,中國的糧食價格比進口的高,為什么不全部進口大米呢,如果是全部進口的話,能省下一大筆錢。我們?yōu)槭裁床淮笠?guī)模的進口呢,我們每年的主糧進口有配額,但是從來沒有用滿過,每年的進口配額大概用4-6成,就不再進口了。
大米和大豆不一樣,大米、小麥是屬于中國的主糧,中國的主糧必須要保證糧食安全,糧食的生命線,主糧必須掌控在中國人自己的手上,我們進口的主糧不能超過3%,這是一條紅線。所以到底是持有資產(chǎn)還是現(xiàn)金,我是覺得肯定是資產(chǎn),我也是這么做的。如果是大規(guī)模手上持有現(xiàn)金,還不如囤牛肉面,機場一碗48元,高的已經(jīng)到108元。如果是上海街頭,坐在塑料板凳上,加上青菜、荷包蛋,一碗蘭州拉面18塊錢。1986年的時候只要3毛。所以你想想看,如果是囤現(xiàn)金不如囤牛肉拉面,這個來的更實在。
從現(xiàn)在來看我們的租金,原材料價格大幅上漲,租金大幅上漲,啤酒、方便面、榨菜的價格都上漲,這個顯然說明這是一個通貨膨脹的結(jié)果。所以這個時候是要現(xiàn)金還是資產(chǎn),毫無疑問是資產(chǎn)。
黃金有投資價值嗎?
剛才很多人說換美元,換黃金。其實黃金的金價從2008年金融危機以來一直是被人操控的,黃金最高的價格也沒有超過每盎司1250美元。為什么會被控制?。窟@個確實是美聯(lián)儲干的。如果美元要保持信用,不管美元指數(shù)是跌還是漲,美元指數(shù)高黃金價格也不能漲。買一點黃金放在家里,除了晚上睡覺拿出來的時候摸在手里心里開心之外,并沒有什么其他作用,或者說除了造假牙以外我不知道還有什么作用。
目前,哪些企業(yè)比較好過?
中國經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)型中,有的企業(yè)很難做,像中低端的我覺得會繼續(xù)關(guān)掉一半。而像國際上上游的煤炭、鐵礦石等,都是控股的,這種企業(yè)的日子很好過,這就是一個布局的問題。握有資產(chǎn)也不一定賺錢,資產(chǎn)也有好壞之分,在轉(zhuǎn)型期資產(chǎn)其實是相差非常遠的。有人會說做中低端制造業(yè)賺錢,能不能往化纖企業(yè)延伸呢?化纖企業(yè)一定會往原料游產(chǎn)品延伸,這樣產(chǎn)業(yè)鏈不就打通了嗎?你想延也不給你延,因為化纖企業(yè)是對環(huán)境很敏感、資金集中度高的行業(yè),嘉興的紡織企業(yè)就有兩千多家,化纖產(chǎn)業(yè)同樣也是如此,整個的原材料成本都在上升。
我去到一家專門賣建材的小店,一對福建的夫妻告訴我,從去年到今年水泥的價格漲了幾倍。原材料價格還會繼續(xù)上漲,中國的工業(yè)企業(yè)的利潤也在繼續(xù)上漲,但是這個事情我真的不知道是好還是壞。
下游行業(yè)抗議也沒有用,會被批評說他們擾亂市場,這些企業(yè)加起來都不如一家化纖企業(yè)的利潤。
下半年,理財產(chǎn)品還會持續(xù)爆倉嗎?
目前,P2P終于引起重視,那么下半年我們的一些理財產(chǎn)品,比如私募股權(quán)基金等,還會繼續(xù)爆倉嗎?我認為在嚴監(jiān)管、嚴信用的情況下,局部還會繼續(xù)爆倉。還有很多騙局,換外匯、租房子、買私募股權(quán)基金等都有可能遇上騙局。比如租金貸,租個房子,下載一個APP,你以為交的是房租,結(jié)果發(fā)現(xiàn)自己成了一個貸款者。所以大家今年下半年在做各種資產(chǎn)配置,包括私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)金融ABS的時候都要小心一點。做實業(yè)的話,現(xiàn)在已經(jīng)不是小微企業(yè)關(guān)門的問題了,有兩家企業(yè)大家聽到過沒有,一個叫做晨曦集團,是山東的第二大的石化企業(yè),還有一家是山東永泰集團,做輪胎的,也是破產(chǎn)清算。所以現(xiàn)在整個經(jīng)濟已經(jīng)在往上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸了。
2014年晨曦集團破產(chǎn)的時候,當時政府動用各種各樣的資源,所以2014年晨曦集團就撐過來了。但是今年大家發(fā)現(xiàn)政府不出面了,該怎么著怎么著。所以這種事情會延伸到上游的,政府的做法就是你只要是上游的,我不管你有多大,不在我白名單里頭,你的負債率很高,現(xiàn)金流很差,那就自己賣資產(chǎn)去。
未來10年如何投資房地產(chǎn)?
談到房價。我們知道香港的房地產(chǎn)市場一直在漲,漲到讓你找不到北。但是現(xiàn)在香港交了定金后寧愿不要定金的情況已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了,而且不止一單。國內(nèi)的房地產(chǎn)市場部分也已經(jīng)進入轉(zhuǎn)折周期。
上次有個人跟我說,想賣上海市中心的房子,以前根本不愁賣,但是現(xiàn)在掛牌出去之后,想賣五百多萬,一個月之內(nèi)降了20萬還沒有人買。
上海、長沙、廈門這些地方,以前兩個月就能賣出去,現(xiàn)在如果不降價的話半年之內(nèi)沒人看。房價沒跌,但是它處于凍結(jié)狀態(tài),這是很可怕的事情。這個時候在北京如果還想投資房地產(chǎn),一定要看城市里邊租金回報率高的好樓盤,一定要看地鐵邊上或大學邊上的小房子,要么買租金回報率最高的房子,要么不要買。
以前中國人買房子的時候根本不看租金回報,北京租金回報率1%都不到,以前我今年五百萬買進,明年八百萬賣出,掙個差價就可以。但今年五百萬買進,明年五百五十萬都不一定賣得出去,而且現(xiàn)在還限購限售。海南三年才能拿到房產(chǎn)證,五年之內(nèi)不準出售。在海南鎖定八年,八年之后誰知道發(fā)生什么,金融市場最不確定的就是時間,“長期來看我們都會死”,這句話的背后的含義就是,從長期來看風險都是不確定的。
是不是有點沉重,覺得經(jīng)濟不行了,中小企業(yè)也不行了,房價也不行了,大家該怎么辦?教大家一個秘訣,第一別生病,因為這半年CPI里頭健康的費用上漲比蔬菜還要快;其次做好自查配置,不要想不通,實在想不通就買點黃金,放在床頭心里就覺得有安慰。如果你要做的話,一定要做護城河寬的有特色的行業(yè),另外,不管是企業(yè)還是家庭,一定要做資產(chǎn)配置。真愛國的話,一定是照顧好企業(yè),照顧好自己,照顧好家庭,真愛一定是在房產(chǎn)證上寫上對方的名字。
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