Bob Michele指出，1980年以來的此前加息周期中，平均在美聯(lián)儲最后一次加息13個(gè)月后，就會開始經(jīng)濟(jì)衰退。他認(rèn)為，三個(gè)領(lǐng)域可能最痛苦：地區(qū)銀行、商業(yè)地產(chǎn)和垃圾級公司債的發(fā)行企業(yè)。
雖然美股大盤近兩周持續(xù)走高，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲接近結(jié)束加息周期、下周將暫停加息，但職業(yè)生涯已有四十載的華爾街老將、摩根大通資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)首席投資官（CIO）Bob Michele擔(dān)心，現(xiàn)在只是衰退風(fēng)暴到來前的平靜。
Michele在最近的訪談中表示，當(dāng)前這個(gè)階段讓他想起2008年金融危機(jī)期間一段欺騙性的平靜期?！斑@確實(shí)讓我想起了2008年3月到6月的那段時(shí)間?！?
Michele說，市場認(rèn)為這是一場危機(jī)，然后有了政策行動，危機(jī)就解決了。股市迎來為期三個(gè)月的穩(wěn)定反彈。但他認(rèn)為，最近幾個(gè)月的只是暴風(fēng)雨到來前的短暫平靜。
他指出，1980年以來的此前加息周期中，平均在美聯(lián)儲最后一次加息13個(gè)月后，就會開始經(jīng)濟(jì)衰退。
他說，在美聯(lián)儲剛完成加息周期的那個(gè)時(shí)期，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)還在增長，所以看上去像是聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)了軟著陸，并未衰退。“但要是能在沒有衰退的情況下告終，那就是奇跡了?！?
Michele預(yù)計(jì)，到今年底，美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。雖然新冠疫情期間的刺激性資金可能推遲經(jīng)濟(jì)低迷的到來，但最終經(jīng)濟(jì)會衰退。他說：“我很有信心，我們會在一年后陷入衰退。”
Michele還預(yù)計(jì)，有三個(gè)美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的痛苦可能最為深重：地區(qū)銀行、商業(yè)地產(chǎn)和發(fā)行垃圾級公司債的借款企業(yè)。
地區(qū)銀行方面，他認(rèn)為，這類銀行仍面臨利率上升相關(guān)的投資損失壓力，而且還依賴政府的融資項(xiàng)目幫助應(yīng)對存款外流。政府的支持只是穩(wěn)定了局面，并未徹底解決地區(qū)銀行的問題。
今年3月硅谷銀行倒閉引爆銀行業(yè)危機(jī)后，華爾街見聞文章不止一次提到，高盛、摩根大通等多家華爾街機(jī)構(gòu)都警告，美國商業(yè)地產(chǎn)可能也引發(fā)危機(jī)，商業(yè)地產(chǎn)就是下一個(gè)雷。本周三美國財(cái)長耶倫在談及銀行業(yè)問題時(shí)坦言，由于人們對遠(yuǎn)程工作的態(tài)度和行為都發(fā)生了巨變，辦公空間的需求減少，商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域會出些問題，尤其是在利率攀升的環(huán)境下。
Michele則是評價(jià)，在很多美國城市的市中心，辦公空間“幾乎是荒地”。
他說，因?yàn)閭鶆?wù)再融資的利率變得太高，辦公樓的業(yè)主可能干脆放棄貸款，選擇違約。這類違約將打擊地區(qū)銀行的投資組合和房地產(chǎn)投資信托。他還說，很多事都讓人想到類似2008年時(shí)，包括房地產(chǎn)估值過高。
在垃圾級公司債方面，Michele表示，之前這類公司債的發(fā)行人借貸成本相對較低，現(xiàn)在的融資環(huán)境截然不同，需要為浮動利率貸款再融資的企業(yè)可能碰壁。很多公司過去的融資成本極低，現(xiàn)在再融資的成本可能翻兩三倍，他們將被迫進(jìn)行某種形式的債務(wù)重組或者違約。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！