中秋、國慶假期“合體”的超級黃金周已在路上，本次中秋和國慶長假，A股一共休市10天，眾多投資者又要面臨“持股還是持幣過節(jié)”的艱難選擇，在經(jīng)歷了9月的磨底行情，A股能否迎來“紅十月”？對于后市，又應(yīng)該采取怎樣的投資策略？
近期股市弱勢震蕩
本次中秋國慶假期之前的盤面走勢并不算友好，回顧此前10個交易日，A股三大股指表現(xiàn)不佳。交易行情數(shù)據(jù)顯示，9月7日-9月19日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指已分別累計下跌1.05%、3.7%、4.7%。
（數(shù)據(jù)來源：wind）
融券交易行為在近期市場下跌的過程中成為了輿論的風(fēng)波中心。金帝股份上市首日出現(xiàn)的2億元融券“賣盤”，引發(fā)了市場關(guān)于限售股出借是否意味著繞道減持的巨大爭議。證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人9月19日表示，已關(guān)注到相關(guān)情況并進行了核查。根據(jù)目前核查情況，金帝股份上市首日的融券業(yè)務(wù)符合當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定，未發(fā)現(xiàn)相關(guān)主體繞道減持、合謀進行利益輸送等問題。
上述負責(zé)人表示，證監(jiān)會對戰(zhàn)略投資者出借證券行為嚴(yán)格監(jiān)管，明確要求相關(guān)主體不得通過任何方式變相減持、不得通過任何方式合謀進行利益輸送，一旦發(fā)現(xiàn)將依法嚴(yán)肅處理。
融券交易，是指投資者向具有交易所會員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入該交易所上市證券并賣出的行為。
近日，天風(fēng)策略劉晨明也在研報《理性看待融券交易，市場終將迎來曙光》中指出，無論從規(guī)模還是交易規(guī)則等角度看，融券都不是市場下跌的主要原因，需要結(jié)合全球經(jīng)濟周期、行業(yè)生命周期、公司基本面等多方面來分析。融資融券本身是中性的，融資融券制度在市場中發(fā)揮著積極作用。近期政策對市場呵護有加，相信腳步的前方就是曙光。他表示，“應(yīng)理性看待融券行為，理性分析市場回撤，相信風(fēng)雨之后總會有彩虹?！?
持幣還是持股？
由于今年黃金周A股休市時間較長，中秋、國慶假期從9月29日至10月6日，共8天，緊接著10月7日和8日是雙休日休市，10月9日(周一)才到下一個交易日， 所以多數(shù)投資者又在糾結(jié)持股還是持幣？
如果選擇持股過節(jié)，在此期間將面臨較多的不確定性因素；如果選擇持幣過節(jié)，又擔(dān)心踏空節(jié)后上漲行情，的確兩難。
從歷史表現(xiàn)來看，國慶假期節(jié)后通常為普漲行情，布局節(jié)后行情勝率較大。
從統(tǒng)計來看，2013年-2022年10年間，無論是國慶節(jié)前10個交易日，還是節(jié)前5個交易日，滬指都是跌多漲少，上漲概率分別為30%和20%，但節(jié)前最后一天上漲概率較大，達到70%。
不過投資者也無需悲觀，從節(jié)后來看，無論是節(jié)后第一天，還是節(jié)后5個交易日、節(jié)后10個交易日，上漲概率都非常高，分別為80%、70%、70%。
（數(shù)據(jù)來源：wind）
安信證券研報顯示，從交易情緒上看，國慶節(jié)前一周對比節(jié)前一月的日均換手率呈現(xiàn)萎縮趨勢，節(jié)后有所提升。
從行業(yè)上看，安信證券研報顯示，國慶前一周一級行業(yè)平均收益率普遍偏低，大部分行業(yè)的平均收益率均為負值，僅有少部分行業(yè)，如食品飲料、煤炭、銀行平均收益率為正。然而，國慶后一周的一級行業(yè)平均收益率得到顯著提升，絕大多數(shù)行業(yè)的平均收益率均為正值，平均收益率最高的行業(yè)為農(nóng)林牧漁和機械設(shè)備，其平均收益率分別為2.60%、2.01%。
機構(gòu)如何看？
而對于持股還是持幣，機構(gòu)的想法也并不一致。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，要看自己的均衡配置，沒有一個絕對答案。
“因為中間跨度時間比較長，大部分的會選擇現(xiàn)金多一點，因為從消費角度來講的話，也會增加?！标愳Z分析，如果是持有中長期價值投資的股票，拿著沒問題；如果只是短期的，這個交易空置時間比較長，就會有更多不確定性。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，市場整體處于歷史低位，特別是一些優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌到位了，估值上也處于歷史底部區(qū)域，所以如果持有的公司沒問題，或者持有的基金是好的基金，是可以持股過節(jié)的。
楊德龍表示，在市場低位的時候，布局好公司所帶來的超額收益是比較明顯的，一旦市場出現(xiàn)大幅上漲，許多好的公司的股價會很快反應(yīng)，甚至可能提前反應(yīng)。而很多投資者總希望在股價最低的時候買入以獲取最大的收益，但這往往是做不到的，在股價最低點進行買入是非常困難的，甚至可以說是幾乎不可能的，因為在市場低點，很多人會出現(xiàn)恐慌，很難買入優(yōu)質(zhì)的股票。
對于行業(yè)配置，東吳證券表示，四季度風(fēng)格來看。成長和消費可能占優(yōu)。一是復(fù)盤歷史，政策和產(chǎn)業(yè)趨勢是四季度風(fēng)格的核心決定因素；當(dāng)盈利改善且政策寬松時，四季度市場風(fēng)格以成長和消費為主；當(dāng)盈利偏弱且政策偏緊時，四季度市場風(fēng)格以穩(wěn)定、金融等偏防守型為主。二是今年四季度來看，預(yù)計成長和消費風(fēng)格可能占優(yōu)。建議四季度前半段配置順周期、TMT，后半段配置TMT、核心資產(chǎn)。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！