在進入正文之前，我們先來閱讀兩則消息：
【證監(jiān)會首提全面禁止通道業(yè)務(wù) 針對的是整個資管行業(yè)】據(jù)財新報道，在5月19日的新聞發(fā)布會上，發(fā)言人張曉軍首提全面禁止通道業(yè)務(wù)，強調(diào)不得讓渡管理責(zé)任。接近監(jiān)管人士向財新記者表示，上述表述雖然是在談及新沃基金后提出，但實際針對的不僅僅是基金行業(yè)，而是整個資管行業(yè)，包括券商資管、基金公司及基金子公司的通道業(yè)務(wù)。
【今年前5個月基金清盤規(guī)模已超去年總和】截至2017年5月19日，今年以來遭遇清盤的基金共有9只，合計清盤規(guī)模為36.73億元。也就是說，2017年剛過去5個月，基金清盤規(guī)模就已超過2016年全年總和，顯然也創(chuàng)出了2014年以來的新高。分析認為，主要是自2016年末以來陸續(xù)推出的保本基金(現(xiàn)已更名“避險策略”基金)、分級基金等監(jiān)管新規(guī)使得存續(xù)基金后期運作難度加大，監(jiān)管環(huán)境的變化較為直接地影響了這類產(chǎn)品的生命周期。（每經(jīng)）
在我們自己討論股票的微信群內(nèi)，許多網(wǎng)友都在討論這兩則消息，認為周一起，股市可能會面臨嚴重的大跌，甚至有的網(wǎng)友在問“難道監(jiān)管機構(gòu)要引爆經(jīng)濟危機嗎？”
中國股市的路在何方？我們今天發(fā)表上海資深投資人王定理先生的文章，原標題是《中國股市有希望嗎？》，全文如下：
最近股市持續(xù)低迷，很多人問我以后股市如何？我再一次選擇相信共產(chǎn)黨的糾錯能力，認為在北戴河人事安排大局已定，各派不折騰，達成共識后，股市應(yīng)該是市場的政策底部，注意不是市場底。
中國股市從成立到現(xiàn)在制度漏洞百出，規(guī)則制定多如牛毛，多數(shù)市場參與主體無論機構(gòu)還是個人，中介機構(gòu)身心疲憊，如果靠自己分析不靠消息、老鼠倉還能生存甚至每年還可以掙錢。恭喜你，你的能力已經(jīng)超越了絕大多數(shù)的基金經(jīng)理，你可以全球股市傲游了，全球任何一個資本市場你一定可以賺錢，因為全球資本市場沒有中國資本市場折騰。
我們分析目前資本市場的幾個話題
1、打擊二級市場操縱有沒有錯？
沒有錯，全世界資本市場都如此。但是有些方法我不是很贊同。比如暫停機構(gòu)的賬戶停止交易，逼迫其他老鼠倉倉皇出逃，機構(gòu)賬戶爆倉，股票連續(xù)跌停，造成市場恐慌。最后結(jié)果是機構(gòu)被消滅，散戶損失慘重，老鼠倉成功出逃。
有沒有更好的辦法？比如善意提醒或警告？讓該股以時間換空間慢慢回歸保持股票交易正常進行？證監(jiān)會事后處罰該機構(gòu)也可以保持市場不恐慌，流動性次序井然。
2、資本市場再融資和重組規(guī)則制定問題
目前的政策與國家高層的加快市場優(yōu)化重組是違背的，昨晚的ST新都被深交所停牌下市，多少散戶無辜遭殃。當然大股東，老鼠倉，機構(gòu)也損失慘重，這種做法很粗暴。殺一儆百有用，但是方式粗暴，多數(shù)無辜散戶中槍。如果交易所領(lǐng)導(dǎo)有救人質(zhì)的警察職業(yè)經(jīng)驗，估計不會這么暴力執(zhí)法。
目前的重組再融資政策很顯然與國際市場差異是很大的，操作起來非常別扭，效率極低。很多企業(yè)和中介機構(gòu)努力最后都被證監(jiān)會或交易所莫名其妙給否定了。
我親自操刀過美國，英國的上市資產(chǎn)重組，上市公司董事會和股東大會關(guān)注是是資產(chǎn)注入的質(zhì)量，持續(xù)的盈利能力，公司基本面的改善。董事會，管理層如何更換都可以，股份或股份加現(xiàn)金或全現(xiàn)金收購是股東大會決定，交易所與證監(jiān)會無權(quán)干涉，備案就可以。目前證監(jiān)會的重組和再融資政策讓過去一批老股民和業(yè)績差老公司翻身概率低，一大批機構(gòu)和散戶最后無辜成為規(guī)則陪葬品，國企改革也會遭遇重大挫折。中國證監(jiān)會如果重組政策不修改，造成市場損失估計也是數(shù)萬億吧。
證監(jiān)會擔心重組有莊操縱沒有關(guān)系，事后稽查抓人罰款就可以。企業(yè)和股民受益，國家收割了機構(gòu)的銀子也收益。
至于證監(jiān)會擔心收購資產(chǎn)質(zhì)量差的問題，甚至出現(xiàn)華誼兄弟天價收購馮小剛殼公司掏空上市公司現(xiàn)金問題，股民可以舉報，證監(jiān)會稽查如果有問題按照證券法處理就可以。
3、新股發(fā)行問題
葉檀昨天說新股發(fā)行是股市存在的理由，是政治任務(wù)簡直是天大笑話。資本市場存在的目的是企業(yè)有融資需求，機構(gòu)或股民有投資賺錢需求，證監(jiān)會和交易所搭建了一個交易平臺而已，與政治任務(wù)沒有毛關(guān)系。二級市場適當?shù)耐稒C維持流動性是讓企業(yè)未來不確定性的風(fēng)險讓全體市場參與者承擔。
目前新股發(fā)行節(jié)奏已經(jīng)超越了歐美的注冊制。歐美多數(shù)財務(wù)夠上市條件的公司因為未來沒有持續(xù)的成長性基本上都無法上市。一個保薦機構(gòu)和幾十家擬參與機構(gòu)把關(guān)一個企業(yè)擬上市，分析企業(yè)幾個月，所以歐美企業(yè)上市看似簡單容易實際很難，盡管是證監(jiān)會備案制。我們是財務(wù)報表達標的就可以上市，發(fā)行節(jié)奏讓二級機構(gòu)沒有分析能力，散戶沒有辨別能力，證監(jiān)會審核委員不可能有能力分析審核各種行業(yè)企業(yè)未來。
證監(jiān)會目前在擠壓老股泡沫但是正在制造更大的新股泡沫，次新股和新股大小非解禁就是未來巨大堰塞湖。新股發(fā)行二級市場泡沫不解決，未來二級市場吞噬大批機構(gòu)和散戶。當然企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)財，二級市場買單，天大的不公平。
4、盡管證監(jiān)會在打擊企業(yè)上市造假做得比過去歷屆證監(jiān)會都努力，也收到一定效果，這點值得表揚。
但是科學(xué)管理方式還可以復(fù)制歐美的全民監(jiān)管制度，通過舉報有重獎制度，比證監(jiān)會增加十萬稽查隊伍有效率。由于歷史原因，我們擔心過去上市公司問題太多，我們可以采取新老劃斷處理啊。
5、關(guān)于資本市場的去杠桿問題
實際上中國的部分國企，民企，地方政府才是逐步去杠桿的重點。國家應(yīng)該從系統(tǒng)設(shè)計考慮如何去杠桿，粗暴去杠桿企業(yè)必死，地方政府必破產(chǎn)，金融危機一定產(chǎn)生。希望銀監(jiān)會和國家高層政策制定者親自到地方，企業(yè)了解實情。
資金市場的杠桿主要是二級機構(gòu)，并購基金，激進的大戶。如果粗暴去杠桿，引發(fā)爆倉連鎖反應(yīng)造成市場恐慌，所以參與者特別散戶包括銀行和上市公司都受損害。
2015年和2017年的股市暴跌都是管理層不專業(yè)粗暴去杠桿造成的，全球只有中國出現(xiàn)股災(zāi)顯然是人為造成的，管理層各種狡辯沒有任何意義。
6、關(guān)于保險公司管理問題
目前保監(jiān)會正在嚴厲監(jiān)管保險公司沒有錯，但是保險公司出現(xiàn)的問題如何處理與資本市場關(guān)系很大，比如寶能舉牌問題，目前資金緊張如何辦？
讓寶能資金鏈斷裂爆倉，二級市場民企保險公司股票遭連鎖拋售，二級市場會劇烈波動如何應(yīng)對？理智的辦法是讓寶能生產(chǎn)下來，該發(fā)產(chǎn)品就發(fā)產(chǎn)品，控制規(guī)模，節(jié)奏，讓寶能逐步從資本市場退出資金……
中國資本市場一定可以搞好甚至超越美國市場 只要國家高層和管理部門真正想搞好，學(xué)習(xí)歐美，香港市場，結(jié)合中國過去，現(xiàn)在，未來國情。
方法很簡單，東施效顰害死人……