香港市場(chǎng)上存在一種風(fēng)險(xiǎn)極高的投資產(chǎn)品，俗稱“窩輪”，實(shí)際上是英文“WARRANTS”的譯音，其專業(yè)的名稱是"認(rèn)股證"。它是一種“權(quán)利”而非“責(zé)任”。其賦予持有者在預(yù)定“到期日”以預(yù)定“行使價(jià)”購(gòu)買或沽出相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利。在香港，窩輪是最受歡迎的投資產(chǎn)品之一。
它的交易額已達(dá)到香港主板總成交量的二成。自1988年第一只衍生權(quán)證在香港掛牌買賣后，權(quán)證種類日益豐富。標(biāo)的資產(chǎn)除了藍(lán)籌股之外，還有指數(shù)(恒生指數(shù)及國(guó)企指數(shù))、主要國(guó)企股及個(gè)別中資企業(yè)股、外國(guó)指數(shù)、貨幣及石油，權(quán)證產(chǎn)品市場(chǎng)大放異彩。根據(jù)全球證券交易所聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，香港的認(rèn)股證市場(chǎng)于二零零五年已超越德國(guó)、瑞士、意大利，晉升為世界第一大權(quán)證市場(chǎng)。而新聞媒體上常提到的是備兌認(rèn)股證和股票認(rèn)股證，同時(shí)也是香港市場(chǎng)上最為常見(jiàn)的兩種，備兌認(rèn)股證是衍生認(rèn)股證的其中一種，而衍生認(rèn)股證是則是認(rèn)股證的一種，認(rèn)股證還包括股票認(rèn)股證，而它本身則是期權(quán)的一種。
股票認(rèn)股證是由上市公司所發(fā)行的認(rèn)股證，例如此前代號(hào)2303的認(rèn)股證，是由華豐紡織（364）所發(fā)行的，其特點(diǎn)是期限比較長(zhǎng)，例如2303的期限為3年。另一個(gè)特點(diǎn)是，如果擁有該認(rèn)股證的投資者到期要兌換股票的話，由上市公司發(fā)行新股以供兌換。
衍生認(rèn)股證是由其所代表的“資產(chǎn)”所衍生出來(lái)的認(rèn)股證，這些資產(chǎn)可以是股票、股票指數(shù)、黃金、外匯等等。
而上述的股票認(rèn)股證一般是只代表一個(gè)公司的股票，而衍生認(rèn)股證所代表的股票可以是一個(gè)公司的股票，也可以是同時(shí)代表多個(gè)公司的股票，如此前的9554，只代表中石化（386）一家的股票，而9394（石化摩根0406購(gòu)）則同時(shí)代表著石化行業(yè)中的中石化、上海石化、中石油及儀征化纖，所以它也稱作一籃子。