長(zhǎng)期收入、凈利潤暴跌和持續(xù)的高速關(guān)店，百麗最終還是走到了盡頭。5月2日，百麗國際(下稱百麗)發(fā)布公告稱，高瓴資本與鼎暉及百麗部分管理層以協(xié)議安排方式將公司私有化，每股作價(jià)6.3元，較停牌前報(bào)5.27元，溢價(jià)19.54%。
整整10年，百麗從上市到低調(diào)退市，這個(gè)曾一度被認(rèn)為是中國版ZARA的一代鞋王最終在爭(zhēng)議中落幕。值得疑問的是，百麗私有化真的能突破發(fā)展瓶頸？而在百麗私有化的背后，其未來如何定位、發(fā)展也成為了業(yè)界關(guān)注的問題。
低調(diào)退市
中國鞋業(yè)規(guī)模最大的公司百麗，頂峰時(shí)期市值高達(dá)1500多億港元，而如今市值已較最高峰時(shí)期縮水約7成，不但被低調(diào)甩賣，其私有化的運(yùn)作也悄然開啟。
5月2日，百麗發(fā)布公告稱，由高瓴資本集團(tuán)(Hillhouse Capital Group)、鼎暉投資以及百麗國際控股有限公司的執(zhí)行董事于武和盛放組成的財(cái)團(tuán)，向百麗提出要約。
根據(jù)要約協(xié)議，將以協(xié)議安排的方式收購百麗全部已發(fā)行股份，每股收購價(jià)6.30港元，總股本84.34億股，故建議私有化總價(jià)為531億港元(約合人民幣470億元).
以目前百麗現(xiàn)有股價(jià)來算，此次私有化所需現(xiàn)金規(guī)模為453.11億港元，資金來自Bank of America， N.A提供的280億港元債務(wù)融資以及股權(quán)投資者集團(tuán)提供的173.11億港元現(xiàn)金投資。據(jù)悉，這是港交所史上最大規(guī)模的私有化。
但百麗創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)鄧耀以及首席執(zhí)行官盛百椒并未參與私有化，二者控股25.74%的百麗股份將在私有化時(shí)出售。而此舉也意味著鄧耀、盛百椒將徹底退出百麗。而百麗執(zhí)行董事及新業(yè)務(wù)事業(yè)部總裁盛放、執(zhí)行董事及體育部總裁于武參與了此次私有化。二者持有的股份注銷后，將向新公司注資。
根據(jù)公告材料顯示，若此次私有化計(jì)劃獲股東大會(huì)通過，高瓴資本將成為百麗的新任大股東，持有56.81%的股份，鼎暉投資將持有12.06%，余下的31.13%公司股權(quán)將由包括于武及盛放在內(nèi)的管理層共同持有。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說，由此可見，此次百麗被低調(diào)收購之后，私有化的百麗高層將面臨全面的洗牌，而根據(jù)百麗新的發(fā)展戰(zhàn)略，其也將迎來新的發(fā)展時(shí)代。
根據(jù)公告資料顯示，要約方計(jì)劃向百麗投入財(cái)務(wù)和運(yùn)營資源，嘗試新的零售模式、實(shí)踐轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新舉措，并在技術(shù)、物流及人才方面投放大量資源。
事實(shí)上，作為要約的收購方的鼎暉和高瓴此前在消費(fèi)領(lǐng)域的布局頗多。資料顯示，鼎輝曾在百麗上市前的2005年就對(duì)其投資，二者還合作投資了女裝品牌Moussy和Sly的母公司Baroque Japan等，而高瓴則投資了格力、孩子王、京東等。
“如果按照目前兩大股東對(duì)收購后的百麗的布局，未來很可能與目前現(xiàn)有的零售進(jìn)行對(duì)接，而此舉也讓市場(chǎng)開始興奮?！绷碛袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說，這也或是近期市場(chǎng)估價(jià)持續(xù)走高的原因。
根據(jù)資料顯示，截至5月2日收盤，百麗國際報(bào)收于6.07港元，上漲15.18%，成交額12.57億港元。
而此次百麗轉(zhuǎn)型和換帥，其實(shí)此前已有預(yù)兆。
此前百麗首席執(zhí)行官盛百椒曾表示，百麗國際正處于形勢(shì)嚴(yán)峻、亟須轉(zhuǎn)型的關(guān)口。對(duì)于此次私有化，鄧耀也比較贊同，其表示，此次私有化為百麗集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。
轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)不小
“雖然百麗被有運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的國內(nèi)最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)收購，但在此前百麗進(jìn)行過多次嘗試的基礎(chǔ)上，未來如何轉(zhuǎn)型目前看來挑戰(zhàn)仍不小?！绷碛辛闶廴耸繉?duì)記者分析說，特別是資產(chǎn)管理類企業(yè)進(jìn)入之后，百麗集團(tuán)能否順利過渡也是一個(gè)不得不思考的問題。
記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，此前百麗集團(tuán)也曾嘗試過布局電商。
資料顯示，2009年，百麗創(chuàng)建了自己的電商平臺(tái)“淘秀網(wǎng)”。2011年，又成立了鞋類B2C平臺(tái)“優(yōu)購網(wǎng)”，并將淘秀網(wǎng)的資源全面移植至優(yōu)購網(wǎng)中?？上У氖?，兩個(gè)嘗試最終都未成氣候。而此后，百麗也多次與網(wǎng)上電商調(diào)整發(fā)展策略，但最終的效果也并不理想。
在戰(zhàn)略發(fā)展方面，其實(shí)百麗集團(tuán)此前也進(jìn)行了多次調(diào)整，不管是在品牌方面還是在渠道建設(shè)方面都進(jìn)行過嘗試，然而雖然零售業(yè)進(jìn)行了深度調(diào)整，最終成效也并不明顯。
隨著2014年電商的興起，高速增長(zhǎng)的百麗出現(xiàn)拐點(diǎn)，其開店速度開始出現(xiàn)“負(fù)增長(zhǎng)”甚至反轉(zhuǎn)。
根據(jù)百麗財(cái)報(bào)顯示，2014年，鞋類業(yè)務(wù)收入占總體業(yè)務(wù)收入的比例為57.6%，2015年時(shí)，該數(shù)據(jù)下降至51.7%，2016年上半年該數(shù)據(jù)更是只有44.0%。最明顯的是2016年下半年，百麗鞋類業(yè)務(wù)情況惡化跌幅擴(kuò)大至雙位數(shù)，其主營業(yè)務(wù)鞋類拖后腿，收入和毛利率同比下降，所需費(fèi)用卻持續(xù)攀升，導(dǎo)致營業(yè)利潤下跌；另一邊則是相對(duì)于鞋業(yè)的全線經(jīng)營指標(biāo)下降，其代理的運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的極速擴(kuò)張。
“即使今年被高瓴資本和鼎暉投資收購并私有化，從模式上來看剛好實(shí)現(xiàn)了資本牽手實(shí)業(yè)的新模式，但被收購之后百麗能否快速與資本實(shí)現(xiàn)運(yùn)作模式的對(duì)接以及快速轉(zhuǎn)型，還要時(shí)間來驗(yàn)證?！绷碛袪I銷資深人士對(duì)記者分析說。
而此次鼎暉投資是否是百麗集團(tuán)“白衣騎士”，讓持續(xù)處在虧損邊緣的百麗集團(tuán)實(shí)現(xiàn)逆襲，對(duì)此，本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。