花旗發(fā)表研究報告表示,該行參與了綠城服務(02869)的考察團,并與高層會面,對方釋放更多正面指引,提到可預見及高增長的前景。地產(chǎn)管理方面,自去年下半年開始,集團已進一步滲透至利潤豐厚的城市,今年增長加快至約30%。教育服務成為集團新增長引擎,計劃3年開設100間教育中心,到2020年利潤有望達到約1億元人民幣。其他增值服務方面,資產(chǎn)管理增長較快,金融服務及產(chǎn)品發(fā)展則暫無計劃。該行相信整體毛利率存在改善空間。
該行認為,集團擁有正面自由現(xiàn)金流,每年約4億元人民幣,派息比率具潛在提升空間,再加上更多南下資金流入及估值吸引,因此綠城服務仍是該行推薦的地產(chǎn)管理股份。
基于增長前景改善,該行將集團目標價由3.9元升至5元,相當于市盈率32倍,確認“買入”評級。
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并與高層會面