光看天津泰達(dá)生物醫(yī)學(xué)工程（08189）名字，似乎和最近大熱的藥明生物（02269）以及金斯瑞（01548）的業(yè)務(wù)有些許類似。但如果你真這么想，顯然就上錯(cuò)了車！
智通財(cái)經(jīng)了解，泰達(dá)生物的主營業(yè)務(wù)為制造及銷售生物復(fù)合肥料產(chǎn)品，而與其名字中“醫(yī)學(xué)”相關(guān)的實(shí)際上指代的是部分醫(yī)療保健品。只不過，該業(yè)務(wù)現(xiàn)已終止，并沒有為2016年帶來半毛錢的收入。
既然與醫(yī)學(xué)無關(guān)，就得再續(xù)前緣，這個(gè)故事在新近得以延續(xù)。在終止醫(yī)療保健品業(yè)務(wù)后，泰達(dá)生物又將業(yè)務(wù)觸手伸向腦電波定量檢測業(yè)務(wù)，借助此“高科技產(chǎn)品”再搭醫(yī)學(xué)便車。
看似完美，但可惜是，二級市場并未讀懂泰達(dá)生物管理層的布局，直接拋棄了這位市值近9億港元的生物企業(yè)。
據(jù)智通財(cái)經(jīng)觀察，該公司在2016年4月宣布發(fā)展腦電波業(yè)務(wù)以來，該股“盤旋式”下跌。截止目前的280個(gè)交易日內(nèi)，區(qū)間跌幅72.19%，加權(quán)均價(jià)1.344港元，成交量6.52億股，涉及金額8.77億港元。
股價(jià)遭遇掉價(jià)，未能一門心思造化肥的泰達(dá)生物卻又宣布進(jìn)軍“養(yǎng)老界”，將以現(xiàn)金收購上海睦齡養(yǎng)老投資管理70%股權(quán)。如此數(shù)次跨界，難道是希望將自己的腦電波定量檢測業(yè)務(wù)推廣到老年人市場？
養(yǎng)老業(yè)務(wù)未能救起股價(jià)
智通財(cái)經(jīng)獲悉，6月19日，泰達(dá)生物宣布，公司已與轉(zhuǎn)讓方李傳福先生簽署《天津泰達(dá)生物醫(yī)學(xué)工程股份有限公司與李傳福有關(guān)上海睦齡養(yǎng)老投資管理有限公司、上海瑞福養(yǎng)老服務(wù)中心、上海萬里小區(qū)老年人日間照護(hù)中心之股權(quán)及業(yè)務(wù)收購協(xié)議》，現(xiàn)金收購上海睦齡養(yǎng)老投資管理有限公司）70%股權(quán)。
資料表明，目前，睦齡養(yǎng)老運(yùn)營管理了6家養(yǎng)老院和27家日間照料中心，主要覆蓋地區(qū)包括上海4大中心城區(qū)（浦東新區(qū)、靜安區(qū)、普陀區(qū)、黃浦區(qū)）、云南及新疆等地，管理養(yǎng)老院床位數(shù)3000個(gè)，照料中心可服務(wù)周邊75萬老人。
雖然未能透露該收購標(biāo)的資產(chǎn)、運(yùn)營經(jīng)營情況，但從睦齡養(yǎng)老的運(yùn)營床位數(shù)、輻射區(qū)域等指標(biāo)來看，該標(biāo)的的收購代價(jià)應(yīng)該不低。要知道，2017年1月，做保險(xiǎn)的合眾人壽為收購長三角地區(qū)7家養(yǎng)老院時(shí)，共付出了2億人民幣，而被收購的7家養(yǎng)老院的床位總數(shù)僅為1200張。何況睦齡養(yǎng)老是一家擁有6家養(yǎng)老院和27家日間照料中心，共3000張床位的公司。
代價(jià)只高不低，但泰達(dá)生物卻敢以現(xiàn)金做收購。這樣的信心來自哪里？智通財(cái)經(jīng)觀察到，2016年，該公司的現(xiàn)金流方面堪憂。經(jīng)營現(xiàn)金凈流為負(fù)743萬人民幣，投資現(xiàn)金凈流為負(fù)745萬人民幣，融資現(xiàn)金凈流為負(fù)500萬人民幣。
從現(xiàn)金流投資邏輯來說，這樣的表現(xiàn)一般發(fā)生在擴(kuò)張時(shí)期，代表著公司財(cái)務(wù)狀況危急，若處理不慎，將會(huì)直接讓企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。
或受并購企業(yè)現(xiàn)金流太差影響，泰達(dá)生物在發(fā)布“利好”后，市場竟然無半點(diǎn)波瀾，盤面甚至尷尬至極。截至6月19日收盤，該股一條直線橫到底：無報(bào)價(jià)、無成交量、無成交額，活脫脫的“三無盤”。
收購只是為了腦電波業(yè)務(wù)
縱然養(yǎng)老業(yè)務(wù)未能給泰達(dá)生物生物起到腎上腺素的功能，但智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，其或許是另有目的。
按公告披露，收購睦齡養(yǎng)老是該公司拓展健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的一大進(jìn)程，新的養(yǎng)老業(yè)務(wù)將和公司的核心腦電波檢測技術(shù)有機(jī)融合，形成新的競爭力。
事實(shí)上， 所謂腦電波定量檢測及診斷的新業(yè)務(wù)，是泰達(dá)生物近期以2700萬美元為代價(jià)，從SJKGC手中收購而來。之所以花費(fèi)巨額代價(jià)也要取得該公司51%的股權(quán)，是因?yàn)樘┻_(dá)生物覺得精神及神經(jīng)類疾病市場有較大的市場。
當(dāng)前，全球精神及神經(jīng)類疾病的發(fā)病率越來越高，而大多數(shù)該類疾病源自大腦。目前國際上對精神疾病診斷標(biāo)準(zhǔn)仍依據(jù)現(xiàn)象進(jìn)行定性檢測，缺乏客觀及定量評估，通常會(huì)導(dǎo)致誤診及不當(dāng)治療。而SJKGC獲授權(quán)使用之腦電波共振諧振檢測及診斷技術(shù)基于熱力學(xué)、電磁物理學(xué)和人類大腦代謝、信號處理等綜合學(xué)科發(fā)展而來，可通過分析腦電波精準(zhǔn)定量診斷多種神經(jīng)、精神類疾病，并對病灶部位以大腦2D、3D圖像還原定位，協(xié)助臨床醫(yī)師提供后續(xù)個(gè)性化的治療建議。
而這一技術(shù)部份內(nèi)容已通過美國FDA認(rèn)證，并在美國、臺灣及墨西哥等地開立多家診所用于自閉癥、抑郁癥、躁郁癥、老年癡呆、藥物成癮、重度失眠和創(chuàng)傷癥候群等神經(jīng)及精神疾病的臨床診斷及治療。因?yàn)槠滹@著的診斷及治療效果，2016年6月，部分美國國會(huì)議員提交國會(huì)議案，要求政府使用該項(xiàng)技術(shù)診治退伍軍人戰(zhàn)爭癥候群等疾病。
從這一技術(shù)的發(fā)展不難看出，其未來市場有一定潛力。同時(shí)，腦電波業(yè)務(wù)收費(fèi)也確實(shí)較高，智通財(cái)經(jīng)從相關(guān)網(wǎng)站上看到，僅一次體驗(yàn)價(jià)就高達(dá)1980元人民幣。若配備相關(guān)學(xué)習(xí)課程，一期學(xué)費(fèi)（9個(gè)月）便是19800元人民幣。
從市場潛力與收費(fèi)來看，若成功將腦電波業(yè)務(wù)平移到養(yǎng)老院，泰達(dá)生物無疑是下了一步好棋。
但是老人們，或是市場會(huì)認(rèn)可嗎？