像家電這樣整個行業(yè)突然出現(xiàn)整體性的盈利上漲無非兩個原因，要么原材料價格出現(xiàn)明顯下滑，要么需求端有明顯變化或是家電行業(yè)集體提價。而智通財經(jīng)在查閱相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，此輪的家電狂潮應(yīng)該是與需求端和提價有關(guān)系，也就是投資人最樂于見到的量價齊升！
先來說說原材料，家電行業(yè)的原材料基本涵蓋為四大類：鋼、銅、鋁和塑料，而很不幸的是這四種材料在去年四季度都有著大幅上漲，因此家電行業(yè)這輪盈利大漲，原材料不僅沒有給出助攻，反而是個拖累。
再來看看需求方面，家電行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，除了存量的更新?lián)Q代之外，新裝修房成為了家電需求很重要的一個宣泄口，而因為家電的銷售數(shù)據(jù)一般滯后地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)6-12個月，所以去年依舊火爆的樓市對家電行業(yè)的整體利潤上漲起到一定的支撐作用。
雖然目前政策對房地產(chǎn)的調(diào)控持續(xù)加碼，但看看一季度的商品房銷售數(shù)據(jù)，仍然是超預(yù)期，據(jù)智通財經(jīng)查閱信息，2017年一季度商品房銷售額同比上漲25.1，銷售面積同比上漲19.5%。照這么看來，至少在今年3季度之前，家電行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)會依舊亮眼。
跟隨著銷量一起上漲的還有價格，上文說到了去年4季度開始原材料價格都蹭蹭蹭的往上漲，家電廠家也都紛紛提高了出廠價格，抵消成本上漲帶來的利潤損失，而下游的經(jīng)銷商呢？看到一天比一天高的出廠價，備貨也更加積極，進一步的刺激了銷量。
但是在今年一季度，原材料卻出現(xiàn)了回落的現(xiàn)象，但家電價格呢？卻一點都沒有往下調(diào)的意思，反而繼續(xù)借勢上漲，一漲一跌形成的“剪刀差”進一步的豐厚了家電廠家的利潤。下圖是2017年前4月白電市場的價格漲幅，并可以看到原料價格明顯的回落。
空調(diào)仍是家電首選
那么現(xiàn)在的家電板塊還適合投資嗎？我們結(jié)合多空因素來看看。
利多因素是家電價格還在繼續(xù)漲，原料價格卻出現(xiàn)了回落，利空因素是在地產(chǎn)嚴厲的調(diào)控下，5月份房企的銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)感受到了一絲“寒意”，但從周期上看，對今年的家電影響并不太大。整體上看來，今年的家電板塊依舊是多大于空。
那么家電板塊中該買什么呢？智通財經(jīng)認為空調(diào)的增長會更為明顯，也將更受益于消費升級的大趨勢。
為什么說空調(diào)的增長會更明顯呢？主要是因為比起其他家電來說，空調(diào)多了個“一戶多機”的附加屬性，隨著全球氣候變暖，空調(diào)已經(jīng)成為人們在夏天巴不得隨身攜帶的電器了，加上生活品質(zhì)的提升，許多人家里早已在書房、廚房、廁所這些使用頻率較少的地方都裝上了空調(diào)，但實際上根據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2016年全國居民每百戶空調(diào)保有量僅為90.9臺，還低于“一戶一臺”的冰箱93.5臺這個數(shù)字。
另一方面就是家電下鄉(xiāng)，自2008年家電下鄉(xiāng)政策實施以來，農(nóng)村地區(qū)冰箱和洗衣機的普及度已經(jīng)得到很大的提升，但對于洗衣機、冰箱這種具有很明顯功能性的產(chǎn)品來說，空調(diào)更多是提供一個舒適度，因此對于農(nóng)村居民來說，購置家電的順序中空調(diào)是排在最末尾的。如今冰箱和洗衣機已經(jīng)趨于飽和，后續(xù)購置家電的需求也會逐漸往空調(diào)轉(zhuǎn)移。
從以上兩點來看，市場對于空調(diào)的需求量是家電中最高的。
海信科龍重點關(guān)注
基于以上的判斷，智通財經(jīng)認為，海信科龍(00921)是目前港股市場上家電中較為優(yōu)質(zhì)的投資標的。
從業(yè)務(wù)上看，公司由海信集團整合科龍之后就一躍成為中國白色家電的一艘“新航母”，產(chǎn)品中近乎涵蓋了所有的大型白色家電，其中空調(diào)業(yè)務(wù)占比達到38.84%，主要運營著“海信空調(diào)”和“科龍空調(diào)”兩個品牌，根據(jù)中怡康統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年的市場占有率為8.72%，居行業(yè)第四，屬于第二梯隊中的領(lǐng)頭羊。
受惠于2016年家電整體的大行情，公司2016年業(yè)績開始飆車，全年凈利潤上漲87.4%，相應(yīng)的股價也在過去一年中連續(xù)突破，最高達到13.08港元，但就從估值上來看，目前估值14倍PE，在家電行業(yè)中處于中等水平，但若算上今年的增速，券商普遍估值為9倍PE，估值具有一定吸引力。
