整個(gè)六月，港股大體仍維持升勢(shì)，為今年連續(xù)第六個(gè)月上漲，成績(jī)可謂喜人，后市需更多關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。短線操作，則不宜做方向性判斷，以逢低部署反彈策略為主。
外圍市場(chǎng)方面，上周美股波動(dòng)加劇，指數(shù)高位一度大漲大跌，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳及美聯(lián)儲(chǔ)官員利淡股市言論，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，投資者亦開始擔(dān)憂市場(chǎng)估值過(guò)高問題。相反，內(nèi)地A股過(guò)去一周表現(xiàn)相對(duì)良好，指數(shù)雖尚未有明顯突破，但投資氣氛已有回暖。近期人民幣匯率大幅攀升，資金北向買入滬股通、深股通標(biāo)的熱情亦同步高漲，均利好A股表現(xiàn)。港股上周反復(fù)受阻于26000點(diǎn)水平，但年中結(jié)算前表現(xiàn)仍算正面，未有超預(yù)期獲利盤套現(xiàn)沽壓。大市成交方面，上周的日均成交約750億港元，按周變動(dòng)不大。衍生市場(chǎng)方面，認(rèn)股證的日均成交約百億規(guī)模，牛熊證成交則仍不足40億港元水平。
恒指牛熊證資金流方面，過(guò)去一周牛證出現(xiàn)約2900萬(wàn)港元資金凈流出，而熊證則獲得約2800萬(wàn)港元資金凈流入，反映資金作看空部署較多。街貨分布方面，截至上周四，收回價(jià)25000點(diǎn)至25500點(diǎn)之間的牛證街貨相當(dāng)約3300張期指合約；至于恒指熊證，街貨集中于收回價(jià)26000點(diǎn)至26500點(diǎn)附近，相當(dāng)于約3600張期指合約。
行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，期內(nèi)信息科技股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約4600萬(wàn)港元資金凈流入；國(guó)際銀行股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證得到約3500萬(wàn)港元資金凈流入；內(nèi)地保險(xiǎn)股板塊也有約3000萬(wàn)港元資金凈流入相關(guān)認(rèn)購(gòu)證；賭業(yè)股板塊也獲得約2600萬(wàn)港元資金凈流入相關(guān)認(rèn)購(gòu)證；交易所板塊有約2400萬(wàn)港元資金凈流入相關(guān)認(rèn)購(gòu)證。
權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證個(gè)別發(fā)展，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.2個(gè)波幅點(diǎn)至12.4%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升0.2個(gè)波幅點(diǎn)至15.3%。個(gè)股板塊方面，信息科技股的引伸波幅下跌約0.3個(gè)波幅點(diǎn)；國(guó)際銀行股的引伸波幅上升約1個(gè)波幅點(diǎn)；內(nèi)地保險(xiǎn)股的引伸波幅下跌約0.3至0.9個(gè)波幅點(diǎn)；博彩股的引伸波幅上升約0.9至1.5個(gè)波幅點(diǎn)；交易所板塊的引伸波幅則上升1個(gè)波幅點(diǎn)。
日常操作中，建議應(yīng)盡量避免挑選收回價(jià)與正股現(xiàn)貨價(jià)距離相當(dāng)接近的牛熊證，特別是不能跟蹤實(shí)時(shí)市況的投資者，持有這些收回價(jià)相當(dāng)接近的牛熊證，其收回風(fēng)險(xiǎn)與剩余價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高，如果正股十分波動(dòng)，投資者或有可能會(huì)失去全部的投資金額。
然而，市場(chǎng)上總有高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，傾向在此類高收回風(fēng)險(xiǎn)的牛熊證中去尋找價(jià)格偏低的對(duì)象，其入市動(dòng)機(jī)則是利用牛熊證在被強(qiáng)制收回前一刻的供求失衡和買賣差價(jià)較大中博取回報(bào)。接近收回邊緣的牛熊證普遍都有買賣差價(jià)擴(kuò)大的情況，反映發(fā)行人在對(duì)沖方面的風(fēng)險(xiǎn)增加。有些高風(fēng)險(xiǎn)投資者利用這種買賣差價(jià)擴(kuò)大的情況，在發(fā)行人的買賣差價(jià)之間爭(zhēng)取回報(bào)。