市場(chǎng)普遍認(rèn)為，港股在經(jīng)歷持續(xù)增長(zhǎng)以后，正在迎來(lái)顛簸期，市場(chǎng)的不確定性因素增多，市場(chǎng)行情的震蕩反復(fù)正在出現(xiàn)。
在這樣的背景下，基金機(jī)構(gòu)布局港股市場(chǎng)的節(jié)奏正在發(fā)生變化。基金機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，港股市場(chǎng)仍有相應(yīng)的投資價(jià)值，但是對(duì)市場(chǎng)整體行情的預(yù)期需要調(diào)整，對(duì)個(gè)股的預(yù)期更是需要關(guān)注相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在港股市場(chǎng)發(fā)生變化、滬港深基金新規(guī)落地的背景下，港股產(chǎn)品正在尋覓“平衡術(shù)”。
港股“顛簸期”到來(lái)
去年下半年以來(lái)，港股市場(chǎng)的持續(xù)上漲行情引來(lái)市場(chǎng)熱議，一時(shí)間南下掘金成為很多內(nèi)地資金的選擇，港股市場(chǎng)也確實(shí)走出了與A股截然不同的走勢(shì)。但是，這樣的狀況或許正在迎來(lái)變化。
當(dāng)前，雖有兩地互聯(lián)互通機(jī)制，但是港股市場(chǎng)仍是由海外機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，海外市場(chǎng)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)影響短期港股行情。港股風(fēng)險(xiǎn)偏好，受海外投資者對(duì)中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響。
興業(yè)證券研究所副所長(zhǎng)、全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，港股三季度行情的顛簸風(fēng)險(xiǎn)加大，要尋找性?xún)r(jià)比好的資產(chǎn)，而不要盲目追高。張憶東指出，首先，牛市初期投資者獲利豐厚但信心仍待堅(jiān)固，獲利回吐的壓力需要釋放，港股已經(jīng)積累大量獲利盤(pán)；其次，三季度要提防歐美股市波動(dòng)、特朗普減稅不達(dá)預(yù)期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行等對(duì)海外投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，港股市場(chǎng)存量上仍由海外機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，海外的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響短期港股行情；第三，三季度騰訊股價(jià)可能受美國(guó)科技股龍頭調(diào)整的帶動(dòng)而面臨休整，上半年美國(guó)六大科技股超買(mǎi)，帶動(dòng)騰訊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，騰訊對(duì)于港股漲幅的貢獻(xiàn)度最大。
事實(shí)上，除了港股大趨勢(shì)以外，部分港股標(biāo)的在近期頻頻出現(xiàn)狀況。騰訊、美圖、復(fù)星醫(yī)藥等日前因?yàn)楦鞣N原因出現(xiàn)階段性異動(dòng)。國(guó)金證券分析人士表示：“本輪港股行情行至當(dāng)下，面對(duì)的局面更加復(fù)雜，特別對(duì)于個(gè)股而言，在獲利盤(pán)頗有累積的情況下，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就可能引發(fā)市場(chǎng)資金的大動(dòng)作，這是港股投資需要考慮的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素?！?/p>
港股產(chǎn)品尋覓“平衡術(shù)”
雖然港股市場(chǎng)正在發(fā)生變化，但是港股的投資機(jī)會(huì)仍然為內(nèi)地的基金機(jī)構(gòu)所看好。嘉實(shí)基金公司基金經(jīng)理張金濤表示，看好未來(lái)兩到三年的港股投資機(jī)會(huì)。張金濤認(rèn)為，這一過(guò)程中可能伴隨階段性調(diào)整或波動(dòng)，這是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象，現(xiàn)階段仍可以逢低介入優(yōu)質(zhì)個(gè)股，決定港股走勢(shì)的核心因素是企業(yè)盈利和增量資金，這兩點(diǎn)并未發(fā)生改變，港股的中長(zhǎng)期行情仍值得期待。
但是，港股市場(chǎng)正在發(fā)生的“顛簸”讓港股產(chǎn)品在資產(chǎn)配資、投資操作上正出現(xiàn)微調(diào)。華東某滬港深基金產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示：“首先是大類(lèi)資產(chǎn)配置上，年中之際A股和港股市場(chǎng)的配置問(wèn)題，正在經(jīng)歷一個(gè)調(diào)整過(guò)程，當(dāng)然滬港深基金的新規(guī)對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)的配置有了新的要求，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也是調(diào)整過(guò)程中重點(diǎn)關(guān)注的；其次是港股市場(chǎng)本身，在標(biāo)的選擇上，產(chǎn)品考慮的因素正在增加，業(yè)績(jī)與估值的匹配性、個(gè)股持有資金的構(gòu)成、個(gè)股的做空風(fēng)險(xiǎn)等，都成為產(chǎn)品投資的重要考量。整體感覺(jué)，港股市場(chǎng)已經(jīng)不是此前的單純環(huán)境了，在這一階段，調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、抓取收益需要兩手抓”。
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