經(jīng)歷了前期限售股解禁、財報巨虧等一系列風(fēng)波后,美圖公司股價近日在觸底后出現(xiàn)了罕見的八連升,漲幅巨大。驚人的股價表現(xiàn)讓美圖公司再次回到公眾視野。
股價反彈前后,發(fā)生變化的是機(jī)構(gòu)的態(tài)度。在解禁投資者獲利套現(xiàn)的同時,部分基石投資者進(jìn)行了大幅增持,一減一增之間,折射出投資者對美圖公司未來的不同預(yù)期。記者在采訪中了解到,機(jī)構(gòu)對美圖公司的分歧正逐步加大。
大幅反彈的股價
昨日,美圖公司終于結(jié)束了八連升,當(dāng)天股價大幅震蕩,多空雙方博弈異常激烈。盤面顯示,公司股價在開盤后,延續(xù)了前一個交易日的漲勢,迅速將漲幅擴(kuò)大至4%以上,但是沒過多久,公司股價便掉頭向下,跌幅一度接近8%。
回看近期美圖股價整體走勢,反彈動力十足。2017年3月20日,美圖公司股價創(chuàng)出上市以來新高,達(dá)到23.05港元/股,較公司上市當(dāng)天收盤價8.5港元/股上漲約171%。此后,受到限售股解禁、財報巨虧等影響,美圖公司股價屢創(chuàng)新低,并于6月28日觸及8.24港元/股。然而,也就在當(dāng)天,公司股價開啟了反彈之旅,收盤小幅上漲0.12%。此后七天,公司股價連續(xù)以紅盤報收,7月7日(上周五)拉出一根大陽線,漲幅達(dá)到15%以上。
股價大幅反彈前后,發(fā)生變化的是機(jī)構(gòu)的操作。根據(jù)香港聯(lián)交所資料顯示,京基實業(yè)于6月30日場外增持美圖公司4億股,占總股本比例約9.42%,增持價為8.5港元/股,耗資34億港元,持股比例由2.43%升至11.85%。這與此前美圖公司部分投資者華夏基金、Tiger Global Management等在禁售期屆滿隨即拋售的行為形成了鮮明的對比。
“一減一增之間,折射出投資者對美圖公司未來的不同預(yù)期。更重要的是,機(jī)構(gòu)投資者增持行為去除了此前的陰影——美圖公司被解禁股東大幅套現(xiàn)后形成前景黯淡的預(yù)期。”滬上一位私募人士指出。
新老股東交替或藏機(jī)會
新老股東交替之間,往往孕育著不小的機(jī)會。
綜觀騰訊、網(wǎng)易、微博、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭,它們在上市后都遭遇過破發(fā)的窘境,但此后都走出了一波大行情。比如,阿里巴巴于2014年9月份上市,首批限售股于2015年9月下旬解禁。解禁當(dāng)天,公司股價創(chuàng)出上市以來新低,大跌近3%,報收于63.9美元,這一股價較阿里巴巴上市首個交易日的收盤價下跌約30%。目前,阿里巴巴股價已在140美元附近徘徊。
“回頭來看,限售股解禁時正是股價最低點?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)起步初期都需引入戰(zhàn)略投資者獲得發(fā)展資金,在公司上市后,這些初期入股的資本在回報豐厚的背景下,一般都會選擇退出。因此,對價值投資者來說,股價承壓之際反而是一個買入的好時點?!鄙鲜鏊侥既耸恐赋觥?/p>
變現(xiàn)的爭議
美圖公司的前景如何?
在招股書等公開資料中,美圖將自己的變現(xiàn)模式歸納為智能手機(jī)、在線廣告、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)等四大方面,其中智能手機(jī)在2016年貢獻(xiàn)的利潤占總利潤的90%以上。另據(jù)介紹,美圖公司擁有月活躍用戶數(shù)達(dá)到4.56億以上,媲美Instagram和Twitter。顯而易見,在巨大的用戶基礎(chǔ)上,美圖公司的前景取決于用戶變現(xiàn)能力。
一位長期研究互聯(lián)網(wǎng)的基金經(jīng)理告訴記者,根據(jù)國外同類公司Instagram的發(fā)展經(jīng)驗來看,美圖公司未來變現(xiàn)可期。Instagram圖片軟件專注的是圖片社交,用戶數(shù)超過6億,依托廣告收益和用戶流量變現(xiàn),公司2017年的營收已突破28億美元。而Instagram估值此前已高達(dá)350億美元。
東興證券研究員認(rèn)為,美圖公司旗下的核心應(yīng)用之一“美拍”優(yōu)化至“短視頻+直播”模式,將成為美圖公司未來變現(xiàn)的中堅力量。首先,依托美圖系海量用戶資源,美拍迅速搶占短視頻行業(yè)領(lǐng)先地位;其次,虛擬禮物打賞模式加速直播平臺流量變現(xiàn),有望推動公司凈利潤加速增長。
記者注意到,有媒體報道,7月8日,108家淘寶神店在杭州亮相,拉開了第二屆淘寶造物節(jié)的帷幕,美圖公司旗下個性化定制業(yè)務(wù)美圖定制也首次從線上走向線下,出現(xiàn)在造物節(jié)現(xiàn)場。這個可以把圖片印染在T恤、帆布包等商品上的定制業(yè)務(wù),最早發(fā)布于今年3月,并于不久前“悄悄”接入了用戶數(shù)量龐大的美圖當(dāng)家APP“美圖秀秀”進(jìn)行內(nèi)測。美圖公司對外宣稱,美圖定制服務(wù)用戶已過百萬。
不過,記者在采訪中也了解到,部分機(jī)構(gòu)人士對美圖公司持有不同的意見。接受采訪的基金人士指出,從全行業(yè)的變現(xiàn)模式來看,最有望快速規(guī)模化的還是廣告模式,但美圖公司目前在這方面的布局比較模糊,不確定性較大。另外,長期來看,美圖公司要變現(xiàn)還需完成從工具性產(chǎn)品供應(yīng)商向社交網(wǎng)站服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型,能否達(dá)到不錯效果仍需觀察。
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