目前恒指向上動(dòng)能充沛，有機(jī)會(huì)逐步向量度升幅目標(biāo)約27000點(diǎn)附近推進(jìn)，短期即使出現(xiàn)整固，料不會(huì)打破上升趨勢(shì)。
外圍市場(chǎng)方面，美股三大指數(shù)向上突破，上周五前納指已連升十日。美國(guó)6月新房動(dòng)工數(shù)據(jù)理想，最新的企業(yè)業(yè)績(jī)亦大致正面，加上歐央行方面未有收緊信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于較高水平。內(nèi)地A股過去一周亦走高，雖然周初出現(xiàn)跳水，但隨后連續(xù)攀升，已收復(fù)全部跌幅，滬指更強(qiáng)勢(shì)回補(bǔ)了今年4月的下跌缺口。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期及央行呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，均提振了市場(chǎng)投資氣氛。外圍市況樂觀，港股上周呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)格局，大市交投亦持續(xù)暢旺，日均成交維持約900億港元水平。衍生市場(chǎng)方面，認(rèn)股證上周五成交攀升至123億港元規(guī)模，為近幾個(gè)月最大單日成交；牛熊證日均成交則維持約40億港元。
恒指牛熊證資金流方面，上周一至周四牛證出現(xiàn)約1296萬港元資金凈流出，而熊證則持續(xù)獲得資金流入，期內(nèi)共有約8789萬港元凈流入資金，反映較多資金于升市期間逆勢(shì)造空。街貨分布方面，截至上周四，牛證多倉(cāng)集中于收回價(jià)26000點(diǎn)至26400點(diǎn)之間，相當(dāng)約828張期指合約；至于恒指熊證，街貨集中于收回價(jià)26900點(diǎn)至27300點(diǎn)附近，相當(dāng)于約2500張期指合約。
行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，過去一周電訊設(shè)備股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約6800萬港元資金凈流入；國(guó)際銀行股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證得到約5170萬港元資金凈流入；A股ETF板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約3700萬港元資金凈流入；互聯(lián)網(wǎng)媒體股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證有約2500萬港元資金凈流入；交易所板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得2400萬港元資金凈流入部署多倉(cāng)；中資保險(xiǎn)股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證也有約2800萬港元資金凈流入。
權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證個(gè)別發(fā)展，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下跌0.7個(gè)波幅點(diǎn)至12.2%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下跌0.5個(gè)波幅點(diǎn)至15.8%；個(gè)股板塊方面，電訊設(shè)備股的引伸波幅上升約3.4個(gè)波幅點(diǎn)；國(guó)際銀行股的引伸波幅下跌0.5個(gè)波幅點(diǎn)；A股ETF的引伸波幅下跌0.8個(gè)波幅點(diǎn)；互聯(lián)網(wǎng)媒體股的引伸波幅下跌0.2個(gè)波幅點(diǎn)；交易所板塊的引伸波幅上升4.5個(gè)波幅點(diǎn)；中資保險(xiǎn)股的引伸波幅上升0.5至2.3個(gè)波幅點(diǎn)。
市場(chǎng)上或有此種情形，因短期資金需求原因，某投資者打算沽出全數(shù)股票組合，暫以較少資金買入牛證來代替原先的組合，待其后資金充裕時(shí)，才沽出牛證，并再次回購(gòu)股份。假設(shè)組合價(jià)值約100萬港元，如選擇的牛證杠桿約20倍，便需要投入約5萬港元(二十分之一)來作對(duì)沖部署；若想套現(xiàn)更多資金，則可選擇杠桿較高的牛證，例如30倍，需投入的金額便可減少至約3.3萬港元。
然而，投資者考慮利用牛熊證來代替股票組合時(shí)，必須留意牛熊證乃衍生產(chǎn)品，而非正股，發(fā)行人并不會(huì)派發(fā)股息。另外，牛熊證是有時(shí)限的，投資者可能需要考慮預(yù)期的持有時(shí)間，有必要時(shí)或要作換馬準(zhǔn)備。最重要的一點(diǎn)是，牛熊證設(shè)有收回機(jī)制，投資者挑選收回價(jià)時(shí)宜審慎衡量擬買入對(duì)象的收回風(fēng)險(xiǎn)。
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