截至7月21日，上證50指數(shù)表現(xiàn)不俗，年內(nèi)漲幅高達(dá)15.41%，而同期上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為4.33%、-13.86%資訊顯示，發(fā)布于2012年6月6日的央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)，年內(nèi)同期漲幅已近25%，大大超越了上證50指數(shù)。
招商央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)基金經(jīng)理陳劍波表示，“漂亮50”是全球股票牛市行情的一部分，技術(shù)面上在成交量的配合下已經(jīng)走出一個(gè)慢牛通道，后續(xù)“漂亮50”行情或?qū)⒊掷m(xù)。而與金融行業(yè)占絕對(duì)主導(dǎo)位置的上證50指數(shù)相比，央視50指數(shù)的行業(yè)分布更為分散，市盈率更低，成長(zhǎng)性更強(qiáng)。
自2016年11月份至今，央視50指數(shù)、上證50指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間的背離越來(lái)越大，漲跌幅相差近40%。陳劍波認(rèn)為，這種“剪刀差”一方面與經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期、資金面緊張情況下，市場(chǎng)傾向于尋找相對(duì)確定性機(jī)會(huì)有關(guān)；另一方面，監(jiān)管政策調(diào)整下去杠桿、IPO加大供應(yīng)、兼并重組受限等因素對(duì)小股票形成沖擊，加入MSCI等外資配置偏好也使得大盤藍(lán)籌股的吸引力提升。
對(duì)于今年十分火熱的“漂亮50”，市場(chǎng)目前并沒有一個(gè)準(zhǔn)確的定義，有人認(rèn)為央視50指數(shù)比上證50指數(shù)更加符合“漂亮50”的要求。對(duì)比兩個(gè)指數(shù)，陳劍波認(rèn)為，從行業(yè)上來(lái)看，上證50指數(shù)中金融行業(yè)占絕對(duì)主導(dǎo)位置，比重達(dá)到64%，央視50指數(shù)的行業(yè)分布更為分散，覆蓋了21個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，除了金融行業(yè)占比達(dá)到34%外，家電、食品飲料、電子、醫(yī)藥生物等消費(fèi)和成長(zhǎng)類行業(yè)占比也相對(duì)較高；從市值來(lái)看，上證50和央視50指數(shù)都以大市值股票為主，上證50指數(shù)在平均總市值和平均流通市值均高于央視50指數(shù)成分股；從估值來(lái)看，央視50的市盈率較上證50更低，市凈率兩指數(shù)差別不大。
“按‘漂亮50’的定義，應(yīng)該是有盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定的特點(diǎn)，是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。”陳劍波表示，和上證50比，央視50在編制方法上就強(qiáng)調(diào)從“創(chuàng)新、成長(zhǎng)、回報(bào)、治理、責(zé)任五個(gè)維度設(shè)計(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系”，五個(gè)維度等權(quán)，從而使得央視50成分股里面金融股少了，有了更多具有成長(zhǎng)特征的其他行業(yè)藍(lán)籌股。近年來(lái)金融行業(yè)利潤(rùn)增速持續(xù)下滑，安全但不一定漂亮，央視50可以彌補(bǔ)這個(gè)缺點(diǎn)，兼顧安全和成長(zhǎng)。此外，回顧美國(guó)當(dāng)年的“漂亮50”行情，多數(shù)經(jīng)歷了歲月磨煉的持續(xù)成長(zhǎng)公司屬于貼近消費(fèi)大眾的公司，它們的產(chǎn)品或服務(wù)與普通百姓的生活密切相關(guān)，央視50里有很多這種類型的消費(fèi)類公司，權(quán)重占40%，相比之下，上證50里的消費(fèi)類公司權(quán)重只有10%。
對(duì)于后市，陳劍波認(rèn)為，從短期來(lái)看，前期市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管政策等發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的概率不高?！捌?0”技術(shù)面上在成交量的配合下已經(jīng)走出一個(gè)慢牛通道，后續(xù)“漂亮50”行情或?qū)⒊掷m(xù)。市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍將集中在具備估值優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)確定性的領(lǐng)域，也有風(fēng)格擴(kuò)散的可能，但大概率也會(huì)在之前風(fēng)格基礎(chǔ)上受賺錢效應(yīng)的影響進(jìn)行擴(kuò)散。
隨著公募基金二季報(bào)的披露，滬港深基金在上半年的布局浮出水面，特別是滬港深主題基金在港股投資上的謀篇布局顯露。中國(guó)證券報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)數(shù)十只名字中帶有滬港深字樣的權(quán)益類基金發(fā)現(xiàn)，雖然二季度港股市場(chǎng)局面日趨復(fù)雜，但是滬港深基金在港股投資上還是保持了較高熱情。在具體的港股投資上，滬港深基金以抱團(tuán)吉利汽車、騰訊控股等個(gè)股為主，但也不乏部分產(chǎn)品有著自己的獨(dú)門股。
滬港深基金重倉(cāng)“押注”港股
中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端查詢發(fā)現(xiàn)，今年二季度，公募滬港深基金在港股上繼續(xù)深挖港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，從1月3日到6月30日，恒生指數(shù)上漲16.48%，同期上證指數(shù)僅上漲2.55%；按照分類，權(quán)益類滬港深基金共81只，其中71只基金在第二季度錄得正收益，占比近九成。
查閱二季報(bào)資料發(fā)現(xiàn)，在港股市場(chǎng)持續(xù)較好走勢(shì)的背景下，部分滬港深基金在港股投資上“下重注”，其中不少基金前十大重倉(cāng)股全為港股，如博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)、富國(guó)滬港深價(jià)值精選、工銀瑞信滬港深和廣發(fā)滬港深新機(jī)遇等。以華安滬港深通精選混合為例，該基金的前十大持倉(cāng)股中，有8只為港股，包括騰訊控股、吉利汽車、招商銀行H股、中銀香港、廣匯寶信、中國(guó)平安H股、中國(guó)聯(lián)通H股以及旭輝控股集團(tuán)。
景順長(zhǎng)城滬港深精選股票基金的前十大持股中，同樣有中國(guó)移動(dòng)、電能實(shí)業(yè)、中國(guó)電信、長(zhǎng)和、騰訊控股、港股廣汽集團(tuán)、中國(guó)電力、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)8只港股。二季度凈值增長(zhǎng)率領(lǐng)先的東方紅睿華滬港深的前十大持股中則有吉利汽車、安踏體育2只港股，另外有伊利股份、美的集團(tuán)、?？低暋⒅袊?guó)平安、復(fù)星醫(yī)藥、福耀玻璃、海大集團(tuán)、三環(huán)集團(tuán)8只A股。
抱團(tuán)投資與獨(dú)門共舞
滬港深主題基金過(guò)去一段時(shí)間不配置港股一度成為監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的問題。此前，證監(jiān)會(huì)向各公募基金公司下發(fā)《通過(guò)港股通機(jī)制參與香港股票市場(chǎng)交易的公募基金注冊(cè)審核指引》明確要求，基金名稱如帶有“港股”等類似字樣，應(yīng)當(dāng)將80%以上(含)的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股；80%以下的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股的，基金名稱不得帶有“港股”等類似字樣。
中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然滬港深基金二季度在港股投資上繼續(xù)謀篇布局，但是有部分基金產(chǎn)品在股票的整體倉(cāng)位上顯示出有所控制的態(tài)勢(shì)。6月末倉(cāng)位達(dá)到90%以上的有廣發(fā)滬港深新機(jī)遇、寶盈國(guó)家安全戰(zhàn)略滬港深、國(guó)富滬港深成長(zhǎng)精選、富國(guó)研究?jī)?yōu)選滬港深和寶盈醫(yī)療健康滬港深等基金，但與此同時(shí)，大部分的股票倉(cāng)位相比一季度末都小幅下降。
滬港深基金在港股投資上同樣是抱團(tuán)取暖，騰訊控股、吉利汽車、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安H股、北控水務(wù)集團(tuán)、中銀香港、招商銀行H股等出現(xiàn)在不少滬港深基金的前十大持股名單上。與此同時(shí)，記者也發(fā)現(xiàn)，滬港深主題基金前十大持股中，還有不少產(chǎn)品有自己的獨(dú)門股，包括龍?jiān)措娏?、萬(wàn)洲國(guó)際、綠城服務(wù)等成為部分滬港深基金重點(diǎn)布局的對(duì)象。
對(duì)此，公募機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，隨著相關(guān)政策規(guī)定的落地實(shí)施，部分滬港深基金已經(jīng)加大了港股投資力度，但是當(dāng)前港股市場(chǎng)走勢(shì)漸趨復(fù)雜，一些機(jī)構(gòu)在加大投資的時(shí)候仍是相對(duì)謹(jǐn)慎。對(duì)于港股“抱團(tuán)取暖”的問題，公募基金對(duì)收益的期望、滬港深基金的投資人結(jié)構(gòu)以及港股市場(chǎng)的不同“玩法”等因素決定了滬港深基金在持股上的態(tài)勢(shì)。
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