大股東一再增持，持股份額超過70%，相信絕大多數投資者看到這里，都會覺得這只股多半是要私有化退市了，去年年末剛剛賣了主業(yè)的金衛(wèi)醫(yī)療(00801)目前走的就是這個路數，更重要的是，此前說好的所得款項部分用于派息，到現在也沒個影了。
“賣血”的故事
作為一家“非典型”醫(yī)藥股，醫(yī)藥研發(fā)、制造及銷售并非金衛(wèi)醫(yī)療的主頁，根據金衛(wèi)醫(yī)療集團官方網站的介紹，其主營業(yè)務是生產及銷售醫(yī)療設備及相關醫(yī)療設備耗材;提供醫(yī)院管理服務及營運、提供醫(yī)療保險管理服務。
不過就在去年，公司超過70%的收入還來自于另外一項業(yè)務：臍帶血庫。
醫(yī)學研究表明，新生兒的臍帶血中含有豐富的造血干細胞，臍帶血庫的作用就是保存新生兒的臍帶血，為需要造血干細胞移植的患者儲備資源和提供干細胞的配型查詢，目前全球臍帶血干細胞移植已超過38000例，歐美等國臍帶血移植案例占造血干細胞移植案例近1/4 。
而在國內，目前僅有山東、北京、上海、天津、廣州、浙江、四川七家合法的臍血庫，而此前金衛(wèi)醫(yī)療全資擁有的中國臍帶血庫企業(yè)集團就持有其中3家獨家經營牌照及1家部分權益，換句話說，中國臍帶血庫基本上主宰了國內臍帶血庫市場。
這么一個壟斷性的特殊生意，盈利方面必然也較為樂觀，從最近3年主要營運數據來看，每年的收入和利潤等各方面都較往年有所增加，未來隨著人們收入水平的提高以及臍帶血意識的普及，該集團的收入實現穩(wěn)定增長應該沒有太大的疑問。
從該集團此前發(fā)布的年報來看，在截至3月31日的財年中，其歸屬于上市公司股東的凈利潤也由去年的9097萬元人民幣增加到了1.2619億元人民幣：
從股價來看，在紐交所上市的中國臍帶血庫企業(yè)集團(紐交所交易代碼：CO)同樣表現不俗，自去年低點至今已經漲了160%，截止當地時間本周三(7月26日)收盤報11.12美元：
可就是這樣一顆搖錢樹，金衛(wèi)醫(yī)療卻在去年年底賣了套現。
2016年12月30日晚，金衛(wèi)醫(yī)療發(fā)布公告稱，已與南京盈鵬蕙康醫(yī)療產業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)簽訂買賣合同以全現金63.98億出售其全部所持有的中國臍帶血庫股權，占中國臍帶血庫全面攤薄后總股本的65.4%。
派息or私有化?
經歷了這么一次大“賣血”之后，從金衛(wèi)醫(yī)療4月份發(fā)布的年報上，也能夠明顯看出公司的盈利受到了較大程度的影響。
回到文章開頭的業(yè)務架構圖，這就是智通財經在金衛(wèi)醫(yī)療發(fā)布的2016年年報上截取的，而在圖片的左下角我們可以發(fā)現，公司已將中國臍帶血庫的業(yè)務列為終止經營業(yè)務，而在這份年報的后面，也列出了終止經營業(yè)務的具體財務數據：
從2015/2016財年的凈虧損3.6億，到2016/2017財年的凈利潤2.1億，中國臍帶血庫為金衛(wèi)醫(yī)療貢獻的利潤的確不少，反觀公司的持續(xù)經營業(yè)務：
2017財年金衛(wèi)醫(yī)療的虧損達到了3.1億，虧的部分比臍帶血庫賺的更多，而公司收入占比最大的醫(yī)療服務板塊，虧損更是達到了4.8億，相當于上一個財年虧損的兩倍還要多：
那么對于中國臍帶血庫這樣一個優(yōu)質的資產，暫且不論金衛(wèi)醫(yī)療出售它背后的目的，但總歸是能套現出一大筆資金的，根據當時發(fā)布的重大出售事項公告，公司預期將因出售事項錄得賬面收益約38.84億港元，收取現金所得款項凈額約61億港元。
在這61億的現金里，扣去30億拿來還債，剩下的錢用來做什么呢?公告里倒也說得明白：
上文提到的T細胞療法，金衛(wèi)醫(yī)療確實與美國得克薩斯大學MD安德森癌癥中心攜手創(chuàng)立了Cellenkos, Inc.，專注于臍帶血源調節(jié)性T細胞療法，但后面提到的9-15億作為股息分派，從三月初發(fā)布公告到現在卻一點動靜也沒有，卻在六月的公告中來了這么一句：
派息的事沒了著落，股東倒是開始大規(guī)模增持公司的股份。今年年初，公司大股東甘源以每股1.25港元，比當日收盤價溢價13.64%，要約其余18億股及價值2千萬美元CB和購股權。
在4月10日的要約截止日，公司發(fā)布公告稱，要約已接獲的有效接納包括，約9.69億股股份要約，及1223.97萬份購股權要約。股份要約的有效接納，連同要約人及其一致行動人士已持有的股份(包括約20.87億股股份)，相當于公司已發(fā)行股本及投票權約70.36%。
換句話說，在要約股份完成過戶后，由公眾人士持有的股份最多也只有不到30%，盡管仍符合上市規(guī)則項下25%的最低公眾持股量規(guī)定，但也已經接近極限，距離私有化可能也只差最后一步。
事實上，在目前大股東持股份額已經超過70%的情況下，金衛(wèi)醫(yī)療不管是私有化還是派特別股息，大股東已經是穩(wěn)賺不賠，但對于普通投資者而言，一個股權結構如此集中的股票，還是不碰為妙。
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