香港股市漲勢(shì)如虹，恒生指數(shù)今年以來漲幅已超過25%，近日更是迭創(chuàng)新高。然而，在港股節(jié)節(jié)走高的同時(shí)，跟蹤港股大盤指數(shù)的港股ETF份額卻一路縮水，創(chuàng)下年內(nèi)新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期港股或?qū)⒗^續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中期相對(duì)謹(jǐn)慎。
H股ETF規(guī)模萎縮近4成
數(shù)據(jù)顯示，昨日，恒生指數(shù)以27607.38點(diǎn)收盤，盤中觸及27747.35點(diǎn)高位，今年以來恒生指數(shù)已上漲25.48%。
港股迭創(chuàng)新高讓跟蹤港股指數(shù)的基金收益良好。截至8月2日，跟蹤香港大盤指數(shù)的ETF皆獲得不俗收益。其中，華夏恒生ETF基金收益率高達(dá)22.53%，南方恒生ETF基金的收益率為21.4%，收益率最低的易方達(dá)恒生H股ETF場(chǎng)內(nèi)基金收益率也有15.13%。
然而，伴隨市場(chǎng)的上升走勢(shì)，卻是ETF規(guī)模的下降，尤其是規(guī)模最大的易方達(dá)恒生H股ETF，正遭遇資金凈贖回。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，該ETF份額為47.55億份，較去年底減少43億份，縮水幅度達(dá)到47.49%。雖然基金凈值不斷攀升，但贖回的壓力導(dǎo)致基金規(guī)模大幅萎縮，目前規(guī)模為58.15億元，比去年底減少36.86億元，縮水38.79%。
同樣的現(xiàn)象也發(fā)生在華夏恒生ETF和南方恒生ETF兩只基金上。截至8月2日，兩只基金份額分別萎縮23.53%和18%。
北京一位QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，投資港股大盤ETF基金的多為低風(fēng)險(xiǎn)偏好的機(jī)構(gòu)投資者，隨著大盤走高陸續(xù)減倉(cāng)符合他們的投資風(fēng)格。
2017年基金中報(bào)數(shù)據(jù)尚未披露，從2016年報(bào)看，易方達(dá)、華夏、南方三只ETF的機(jī)構(gòu)投資者占比分別為77%、72.4%、44.47%，機(jī)構(gòu)投資者占比較高。機(jī)構(gòu)投資者的一路減倉(cāng)也體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)對(duì)港股市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度。
港股短期或保持強(qiáng)勢(shì)
中期需謹(jǐn)慎
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)港股或?qū)⒗^續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，但中期機(jī)會(huì)應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎。
華南一位滬港深基金經(jīng)理認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期、人民幣匯率趨穩(wěn)以及自身估值等因素的綜合作用下，港股跟隨A股藍(lán)籌股的表現(xiàn)，短期仍有望維持強(qiáng)勢(shì)。但中期而言，需要綜合評(píng)估外圍股市及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融政策走勢(shì)對(duì)港股的影響，相對(duì)謹(jǐn)慎。
深圳一位公募基金國(guó)際投資部總監(jiān)分析，在估值層面，恒生指數(shù)未來12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率為12倍，低于近10年來的平均值；國(guó)際環(huán)境方面，美國(guó)6月加息的影響正在消減，資金面上，美元進(jìn)入加息周期，國(guó)內(nèi)投資者的海外資產(chǎn)配置需求持續(xù)提升。資金“北水南下”通過港股通流入港股市場(chǎng)，港股通持股量超過5000億港元，相信未來這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。
隨著港股的一路上行和部分個(gè)股的大幅上漲，對(duì)港股“畏高”的情緒也在升溫，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這樣的快速上漲帶有濃厚的沖頂色彩。
北京上述QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，從估值看，目前恒生指數(shù)估值為13.2倍，上證綜指為16倍，港股的估值洼地優(yōu)勢(shì)在填平；同時(shí)，少數(shù)個(gè)股積累較多的獲利盤，存在回調(diào)壓力。
截至8月2日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收?qǐng)?bào)127.53點(diǎn)，較前一交易日跌0.34%。A股股價(jià)整體較H股溢價(jià)27.53%。當(dāng)日，AH股共計(jì)有海螺水泥、寧滬高速2只股票股價(jià)倒掛。
“一些前期上漲較多的行業(yè)和板塊，如恒生資訊科技、地產(chǎn)建筑等上漲幅度較大，與A股比估值優(yōu)勢(shì)沒有那么大了?！边@位QDII基金經(jīng)理稱。
光大證券研報(bào)也認(rèn)為，在海外資金穩(wěn)定的前提下，未來數(shù)周，恒指和國(guó)企藍(lán)籌均有望重拾漲勢(shì)。但新一波的上漲帶有濃厚的沖頂色彩。中報(bào)前后，資金面和基本面緊張，市場(chǎng)上漲動(dòng)能短期匱乏，可能在獲利了結(jié)壓力下回吐漲幅。
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