港股近日迎來藍籌業(yè)績發(fā)布高峰期,僅在本周就有港交所、中移動、港鐵公司等投資者耳熟能詳的大藍籌公司先后揭榜。隨著藍籌股業(yè)績的陸續(xù)發(fā)布,其符合甚至超出市場的表現(xiàn)為恒生指數連創(chuàng)新高注入了活力,也增加了投資者信心。值得一提的是,與其它大藍籌不同,此前不久公布中期業(yè)績的匯豐控股除了交出亮麗的成績單外,同時還宣布會“加碼”回購計劃,此舉提振公司股價在近期多次刷新逾兩年半的高位紀錄,匯豐控股因此成為港股升市的“火車頭”。
港股投資者一向對投資匯豐控股情有獨鐘,昵稱其為“大笨象”;“圣誕鐘,買匯豐”,更是早已在幾代港股股民中廣為流傳的股市諺語。匯豐控股作為港股市場的重要指標股,其一舉一動都對投資者乃至整個大市帶來舉足輕重的影響,因此匯豐控股連續(xù)回購背后傳遞出的重要信號更是值得投資者多加留意。
通常,上市公司進行股份回購大多是利用自有資金,在公開市場購入本公司的股份后再將這批股份注銷,減少股份數量。市場人士認為,如果上市公司自有資金可以隨時入市,足以對股價構成支持;再加上回購的股票會被注銷,也就是說,總股本會減少,因此在假定上市公司盈利保持不變的情況下,其每股盈利也可因此增加,同時市盈率下降,令估值變得更加吸引;更重要的是,每股分紅派息也可以因總股本的減少而增加。
以匯豐控股為例:如果投資者選擇以股代息,就相當于公司每年要增加股本規(guī)模,這必然會攤薄每股盈利和每股派息,在這種情況下,當公司處于高增長期,攤薄效應可能不明顯;但如果公司業(yè)績停滯甚至下滑,就會攤薄每股盈利和派息。所以,從長遠來看,匯豐控股回購股份還可抵消以股代息的攤薄效應。
匯豐控股在2016年宣布展開大規(guī)?;刭?,當時的市場背景是:2008年金融海嘯席卷全球后,歐美及亞太主要股市均受到嚴重波及,金融銀行股淪為重災區(qū),在倫敦和中國香港兩地上市的匯豐控股股價也節(jié)節(jié)敗退。為此,匯豐控股還在幾年前提出以每股33港元的“低價”供股,以求補充資本。據統(tǒng)計,自2015年5月之后匯豐控股的股價持續(xù)下滑,12個月的累計跌幅高達23%。為了挽回投資者的信心,匯豐控股在去年8月公布中期業(yè)績時,宣布董事會決定回購價值不超過25億美元(約合195億港元)的股份,此舉成為這家歐洲最大銀行自成立逾150年以來首次股票回購行動。
去年首次提出回購計劃時,匯豐控股當年的中期稅前利潤同比下跌28.7%至97.14億美元,單計第二季度的稅前利潤大跌近45%?;刭徲媱澮坏┩瞥?,匯豐控股似乎就沒有停過手。在今年中期業(yè)績發(fā)布會上,管理層再次宣布啟動規(guī)模為20億美元(約合156億港元)的第三輪股份回購計劃,并預期將于下半年內完成。匯豐控股行政總裁歐智華更直言回購已成為匯控的“恒常管理資本的工具”,有外資大行因此預期匯控在明年還將進一步加碼回購,規(guī)??赡芨哌_30億美元。
很明顯,匯豐控股這一次顯得更“豪氣”也更自信,隨著全球經濟逐步復蘇,加之美聯(lián)儲展開加息周期且幅度相對溫和,匯豐控股等銀行金融業(yè)的息差擴大,業(yè)務及利潤由此走出低谷,業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)改善,上市公司有能力增加分紅派息,再配合回購計劃,投資者的股息回報率可獲得提高,這也許是值得投資者留意的一個重要投資啟示。
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