8月11日晚間，山東信托再次在港交所披露其上市申請材料。根據(jù)最新申請材料，山東信托近年來營業(yè)收入和凈利潤略有下降，年化實際報酬率低于行業(yè)平均水平。
實際報酬率連續(xù)下降
根據(jù)申報文件，山東信托擬將IPO募集資本用于鞏固基礎(chǔ)資本，通過專為特定業(yè)務(wù)成立新的子公司，例如房地產(chǎn)投資及財富管理，及收購中國及海外持有必需執(zhí)照的金融機構(gòu)，以支持業(yè)務(wù)擴展。
值得注意的是，從最新提交港交所的材料中不難看出，山東信托近年來營業(yè)收入和凈利潤略有下降。
業(yè)績方面，2014年、2015年山東信托的總營業(yè)收入均超過17億元，而2016年公司的總營業(yè)收入陡然降至13.27億元。公司方面稱，2016年底經(jīng)營收入減少主要是由于市場融資成本普遍降低和不同融資來源競爭加劇，導(dǎo)致公司管理信托資產(chǎn)平均規(guī)模、信托報酬和利息收入減少。歸屬于公司股東的凈利潤也同樣有所下滑，由2014年的9 .86億元增加至2015年的10.76億元，但減少至2016年的8.33億元。截至2017年前五個月，山東信托歸屬于母公司的凈利潤接近4億元，同比增長41.3%。公司稱凈利潤下降主要是因為營業(yè)收入減少，部分利潤由于公司金融資產(chǎn)減值損失減少而被抵消。
從行業(yè)角度看，2016年信托業(yè)的平均報酬率已經(jīng)達到0.73%，而山東信托的年化實際報酬率則從2014年的0 .41%下降至2015年的0 .37%，再降至2016年的0.33%。
對此，山東信托方面并未回應(yīng)。
不過，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，山東信托主動管理型信托管理的資產(chǎn)比重不斷上升，截至2016年、2017年5月末分別為24.3%、31.8%。
一位金融行業(yè)分析師對南都記者指出，主動管理業(yè)務(wù)報酬率更高，同時，“去通道化”、增強主動管理能力正是信托行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型方向。而主動管理能力更將成為信托行業(yè)分化的篩選器。
第二次赴港IPO
如果此次赴港上市闖關(guān)成功，山東信托將成為首家在境外上市的內(nèi)地信托公司，也將成為22年來首家上市信托公司。
山東信托的上市之路頗為艱難，這是第二次在港交所披露上市申請材料。
2016年12月及2017年3月，山東信托先后兩次收到銀監(jiān)會的罰單。隨后的2017年4月初，山東信托在港交所的上市進程由“處理中”變?yōu)椤笆А薄?/span>
南都記者此前曾報道，山東信托“踩雷”2017年A股首家退市公司*ST新都，長期持有“新都退”，截至2017年一季度末，山東信托持有*ST新都736.05萬股，占比1.71%，為公司第六大股東。
“目前經(jīng)濟環(huán)境難以支撐高額的回報率，信托公司的傳統(tǒng)投資領(lǐng)域已陷入困境，通道業(yè)務(wù)也被大幅遏制，而新的業(yè)務(wù)盈利模式尚未形成，急需尋求轉(zhuǎn)型，而此時若上市成功，有利于擴充凈資本，對于信托公司乃至信托行業(yè)影響巨大?！鄙虾Ｄ持行托磐泄救耸空J為。
前述金融分析師也對南都記者表示，信托公司發(fā)展的流動性支持需求顯著增加，無論是金融去杠桿的市場環(huán)境，還是現(xiàn)金管理產(chǎn)品規(guī)模的增加，都對流動性提出了更高的要求。補充資本是應(yīng)對流動性風(fēng)險的重要手段。
“信托公司在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，存在巨大的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新需求，通過成立專業(yè)子公司的方式開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，可以進一步完善體制機制，提高創(chuàng)新業(yè)務(wù)的專業(yè)化水平。”該人士同時稱。
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