港交所( 0388-HK )今年修訂新例允許未獲利生物科技公司上市，至今已有超過10間公司遞件，惟已上市的3檔新股相繼跌破發(fā)行價。港交所行政總裁李小加認為，香港生物科技類股尚未成熟，仍需時至少3年。
首檔生科新股歌禮( 1672-HK )于8月1日以港幣 14元上市，但最新收盤價僅港幣 7.4元，較上市價累跌47%，其后的百濟神州( 6160-HK )及華領醫(yī)藥( 2552-HK )也相繼跌破發(fā)行價，最新收盤價較上市價分別累跌9.7%及11%。
李小加在港交所和生物醫(yī)藥創(chuàng)新公司的閉門座談會上表示，生物醫(yī)藥企業(yè)最需要錢的時候是初期研發(fā)階段；同時，新藥研發(fā)正是中國資本市場的弱點，隨著中國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，港交所改革上市條例，允許生物科技企業(yè)來港上市，是希望可以「雪中送炭」，讓生物科技公司在缺資金時籌到資金。
李小加指，設定相關企業(yè)的上市門檻是希望在企業(yè)籌集資金以及尚未成熟的市場之間取得平衡。他表示，由于資訊不對稱，生物科技是較容易產(chǎn)生內(nèi)線交易的行業(yè)，也造成股價大幅波動。
李小加以美國作為參照，認為美國市場屬于機構(gòu)高度發(fā)達的市場，同時他們有強烈的自律，熟悉市場語言規(guī)則，對市場判斷有一整套邏輯，但香港尚未形成這樣的環(huán)境，估計需要3至5年，甚至5至8年時間發(fā)展。
李小加說，香港市場是「天生不足」，一方面資金的量、估值遠不及A 股市場，A 股市場仍是一個相對封閉的市場；而美股的生物醫(yī)藥上市族群已進行20 多年，香港現(xiàn)在才開始轉(zhuǎn)彎。
他強調(diào)，若生物科技企業(yè)希望建立一個長期的融資板塊，一定是在香港；而香港作為國際市場，跟美國市場本質(zhì)上沒有區(qū)別。