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“央行超級周”將于周四(6月15日)凌晨02:00拉開帷幕。屆時美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議及政策聲明。02:30,美聯(lián)儲主席耶倫將召開新聞發(fā)布會。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察工具”,6月加息的可能性接近100%;9月進一步加息25個基點及以上的概率為26.7%。除了市場充分預期的加息舉動外,F(xiàn)OMC還將公布短期和長期的經(jīng)濟與通脹預期以及最新的點陣圖,投資者將據(jù)此探尋未來加息的步伐。下面為此次超級會議的六大看點:
看點一:點陣圖如何變化?
美聯(lián)儲上一次更新點陣圖是在3月份會議,聯(lián)邦基金利率中值顯示今年共將加息3次,其中有三名聯(lián)儲官員的預期少于3次。如果本周其他官員也下調(diào)利率中值預期,將為美聯(lián)儲推進政策緊縮的信心帶來質(zhì)疑。不過,市場人士認為,盡管至少有部分FOMC成員會下調(diào)預期,但2017年利率中值料將保持不變。
看點二:如何辨別“鴿派加息”還是“鷹派加息”?
由于加息的可能性很高,所以影響市場走勢的關鍵因素還在于本次會議的鴿派抑或鷹派基調(diào)。這該如何判定?高盛認為可以重點看這兩個方面:
對通脹擔憂加強的信號是最主要的鴿派風險。比如,F(xiàn)OMC可能會在此前“通脹仍在一定程度上低于2%”的表述上,將“一定程度”刪掉。
至于偏鷹派的情景,F(xiàn)OMC或通過刪除“大約”這種表述,體現(xiàn)出其對于風險因素更加平衡的判斷,這會說明他們認為美國國內(nèi)以及國際經(jīng)濟增長改善。
看點三:政策聲明如何變化?
華盛頓咨詢公司Cornerstone Macro LLC合伙人佩爾利(Roberto Perli)稱,政策聲明的變化料將集中在第一段關于美國經(jīng)濟的最新趨勢,預計反映出該央行“對經(jīng)濟增長和就業(yè)相當樂觀”,但料將對通脹變得謹慎。高盛則預計政策聲明會出現(xiàn)這三種變化:
1、“3月消費價格下滑”將替換為“通脹今年來有所放緩”,以反映4月核心CPI低于預期;
2、預計聲明對經(jīng)濟增長的預估調(diào)整為經(jīng)濟活動“似乎有所提升”,同時會提到家庭支出“似乎在加速”;
3、預計FOMC會對現(xiàn)有的再投資策略加上“當前”這個定語,以暗示年內(nèi)可能進行縮表。
看點四:本次會議會否提供縮表線索?
本次耶倫的新聞發(fā)布會上,圍繞縮表的問題將十分突出,包括預設的縮表時機或條件、縮減的證券規(guī)模上限以及該上限達到最終水平之前所需要的時間。巴克萊稱,耶倫有可能在發(fā)布會上宣布縮表計劃;高盛預計美聯(lián)儲將在9月份啟動縮表。
交易看點一:黃金會否上演“買事實”行情?
美聯(lián)儲會議之前,黃金連續(xù)五個交易日走低,但最新走勢顯示已出現(xiàn)反彈跡象。分析師認為,一旦美聯(lián)儲給予的是“鴿派加息”,那么黃金將有望出現(xiàn)“買事實”的行情,預計有望回到1270-1280美元/盎司水平。但若美聯(lián)儲仍致力于緩慢收緊貨幣政策,并明確削減資產(chǎn)負債表的時間,那么恐怕黃金將迎來災難性的打擊,跌幅短線可能會達到30-40美元。
交易看點二:美元會遭遇拋售嗎?
考慮到市場已充分消化加息預期,行業(yè)人士普遍認為美元在美聯(lián)儲會議上獲取的上漲動能不大,且須謹防“買預期、賣事實”行情。從下圖各大投行的預期來看,除非美聯(lián)儲意外釋放強烈的“鴿派”信號,如下調(diào)今年聯(lián)邦利率基金中值預期,否則美元不大可能出現(xiàn)大舉拋售的現(xiàn)象。