近幾個月美聯(lián)儲加息預期熱度不減，引發(fā)了金銀市場新一輪投資投機狂潮。不過，在這波熱潮下表現(xiàn)最突出的竟然不是金銀，而是兩個極其稀有的小眾金屬：鈷和鈀。今年至今，不僅在金屬市場，這兩個品種在整個大宗商品市場突然變得特別耀眼。
鈷絕對是金屬市場中的大冷門，但年初以來已經(jīng)上漲超過70%，跑贏所有大宗商品。鈀金也不甘落后，今年以來已漲超30%，上周五鈀金強勢飆升7%，創(chuàng)自2001年初以來的最高水平。這兩個小眾金屬為何在今年變得如此搶手呢？
它們上漲都有一個很重要的原因：供不應求，尤其是汽車行業(yè)。隨著新能源的開發(fā)，無論是特斯拉還是老牌汽車龍頭大眾、福特等都開始投資電動汽車，預計到2025年整個電動車市值將達到2440億美元。電動車時代的到來為鈷金屬展開了前所未有的增長期。
長期以來，鈷一直是制造輪胎、磁鐵及智能手機的原料之一。如今與鋰和銅一樣，鈷成為最新一個受益于電動汽車鋰電池制造的材料。根據(jù)Benchmark Mineral Intelligence的數(shù)據(jù)，在去年交易的鈷原料中，略超過一半都流向了充電電池行業(yè)，而2006年的比例只有20%。
隨著鈷需求的上升，每年10萬噸的供應量已無法滿足需求。2016年鈷礦出現(xiàn)了1500噸的供應缺口，今年可能再翻一番。在供給不足的情況下，未來兩年鈷市場或仍然保持強勢。
鈀金今年大漲也是因為供應短缺。跟鈷略有不同的是，鈀金供應短缺是因為傳統(tǒng)汽車消費增長及更嚴格的排放標準，短暫的缺口擴大滋生了期貨投機行為，鈀金背后存在嚴重的現(xiàn)貨升水(現(xiàn)貨價格高于期貨價格).當然，這只是暫時的，如今電動汽車正快速崛起，對鈷來說是好消息，但對于鈀金來說卻是十分尷尬。鈀金作為尾氣催化劑的需求一直很大，若進入了電動車時代，傳統(tǒng)汽油汽車減少，尾氣催化劑需求自然也可能減少。
斯坦福大學經(jīng)濟學家西巴(Tony Seba)在上個月發(fā)布了題為《2020-2030年交通運輸業(yè)展望》的報告，引發(fā)了傳統(tǒng)能源行業(yè)的焦慮。他預測在8年后，世界上將不再有汽油或柴油轎車、大巴和卡車出售，整個陸上交通運輸市場將轉(zhuǎn)向電氣化。隨著自動駕駛電動車輛在未來愈加盛行，鉑鈀市場將面臨較大壓力。
有別于鈷市場的樂觀情緒，如今鈀金投資者已越來越?jīng)]有信心。據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，鈀金持倉較2014年峰值下降了近50%，ETF持倉量大幅降至7年低位。瑞銀認為，近期暴漲更多是因為投機，傳統(tǒng)汽車消費增長放緩或意味著下一場鈀金風暴正在醞釀。
對于金銀市場而言，供需不是唯一的影響因素，還有避險需求、通脹等，但對于鈷和鈀金等冷門金屬，供需的變化在影響價格趨勢時往往起著最關(guān)鍵作用。有數(shù)據(jù)顯示，除了稀有金屬鈷和貴金屬鈀金，在金屬市場中鋅、銅也面臨著供應拐點。
加拿大皇家銀行此前有報告稱2017年銅供應增長放緩，最快2018年出現(xiàn)供應不足。近日，路透提供的行業(yè)報告顯示，隨著電動車數(shù)量日益增長，勢將推動該行業(yè)銅需求在未來10年增長八倍，屆時供應缺口或進一步擴大。而Trevali采礦公司在報告中表示，自2015年以來鋅供應赤字一直在擴大，2017年將會更加明顯。若這些預期真的實現(xiàn)了，金屬市場有望成為大宗商品市場的“熱門新星”。