金本位一直被視為對通脹最為有效的遏制手段,近幾年一直有黃金多頭呼吁金本位回歸,然而近日,圣路易斯聯(lián)儲經濟學家Fernando Martin的報告卻表示,金本位無法消除通脹。
Martin的報告指出,二戰(zhàn)以來價格的增長主要是來自兩大階段,第一個階段就是二戰(zhàn),而第二個階段則是上世紀70年代,因美聯(lián)儲政策引發(fā)的價格上漲。
Martin認為,正是第二階段帶來的教訓,使得各國央行開始了長達幾十年的措施,將通脹壓低到歷史低位。
因此Martin的結論是,在有金本位的情況下,還是可能出現(xiàn)高通脹,因為政府不會坐視不管。也就是說,金本位本身可能對通脹是有打壓的,但因為政府會出手干預,金本位就對通脹無效了。
然而正是上世紀30年代,美國一度誕生的黃金充公法律出臺后,CPI和GDP增長開始大幅走高。
此外,知名財經網站ZeroHedge卻指出,到上世紀70年代美國結束了金本位之后,美元不再和黃金掛鉤,美國的資產負債表開始發(fā)生變化,債務開始大幅走高。
從圖上可以看出,金本位還在時,美國是沒有貿易逆差問題的,并且也正是金本位結束后,美國的負債大幅走高。
同時,美國的新屋售價也是在金本位結束后開始大幅增長的。
ZeroHedge認為,美聯(lián)儲在計算通脹的時候常常不把資產泡沫計算進去,而這是有問題的。并且事實上,價格的走低并不一定是壞事。
世界清算銀行(BIS)近期就有報告稱,常規(guī)通縮并不是問題,“通縮可能會推動產量,而價格的走低會增加實際收入和財富,也會讓出口變得更有競爭力?!?/span>
真正帶來問題的,是資產泡沫通縮,當資產泡沫破裂,就是債務通縮的到來。各國央行錯誤地試圖控制常規(guī)通縮反而造成了資產泡沫通縮,ZeroHedge指出,這恰恰是最可怕的一種通縮,造成它的罪魁禍首就是美聯(lián)儲這種低通脹和低波動的壓制手段。
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