自四月中旬以來，黃金處境一直較為艱難，季節(jié)性因素是一個原因。隨著今年美元反彈和利率上升，黃金已經(jīng)創(chuàng)下年內(nèi)新低。
周線圖突顯顯示，在7月份，黃金跌破了12月的低點，終結(jié)了此前“更高的低點”看漲模式。而且在過去的八周中，黃金有7周下跌。
近段時間，黃金市場相當暗淡，黃金已經(jīng)下跌至“超賣”區(qū)域。COMEX黃金期貨市場的空倉數(shù)量也再度刷新歷史高位。
從季節(jié)性因素來看，夏季往往是黃金走低低迷的時期，因此，近期黃金價格疲軟可能是季節(jié)性因素導致的。不過，在2017年8月和9月，黃金從低點1204美元反彈至1350美元的表現(xiàn)令人驚訝。
雖然目前黃金的前景并不樂觀，但分析師Andrew Hecht認為，仍有至少四個因素可能為金價未來幾周乃至幾個月的回升奠定基礎(chǔ)。
1、伊朗問題
特朗普政府在最近幾個月退出了伊核協(xié)議，雖然歐洲一直在努力維持部分協(xié)議的實施，但美國正在準備對伊朗實施最嚴厲的制裁，并且一直在游說世界各國在未來幾個月不從伊朗購買石油。美伊之間緊張局勢廣泛受到關(guān)注。
伊朗總統(tǒng)表示，如果伊朗不能在國際市場上出售石油，他們將確保該地區(qū)其他石油出口國遭受同樣的命運。威脅可能集中在霍爾木茲海峽周圍。
伊朗局勢的升溫有利于黃金反彈，因為金價往往在世界出現(xiàn)恐慌、不確定性升高的時期上漲。
2、赤字正在增長
美國2017年底的稅改引發(fā)了經(jīng)濟增長、股市走高以及所有資產(chǎn)類別市場的整體樂觀環(huán)境。
在2017年12月，美國經(jīng)濟受到了大規(guī)模企業(yè)減稅政策的刺激。而經(jīng)濟增長導致美聯(lián)儲收緊信貸以避免經(jīng)濟過熱。但另一面，減稅導致了赤字的上升。美國財政赤字目前在21.3萬億美元水平，且還在上升。
不斷增長的赤字繼續(xù)“侵蝕”著法定貨幣的價值。利率上升不僅是經(jīng)濟增長的結(jié)果，也是隨著赤字增長政府信譽度下降的結(jié)果。
而黃金是一種長期保值的經(jīng)濟資產(chǎn)，美國債務飆升對黃金市場有利。
3．美元并沒有明顯走高
美元傾向于與黃金價格成反比，造成黃金刷新年內(nèi)低位的原因之一是美元今年接近其高位。
正如美元指數(shù)圖表所示，美元指數(shù)從2017年1月的高點103.815跌至今年2月中旬的低點88.15。自那以來，該指數(shù)出現(xiàn)反彈，自5月中旬以來一直在93點至95.5點之間波動。
許多因素支撐美元走強，其中最主要的因素是美元與全球其它外匯工具之間的利率差異，尤其是歐元。不過，美元仍沒有上升得太高，這對黃金而言，是一個有利因素。
4．美國國內(nèi)格局不確定
美國即將到來的中期選舉，或許為特朗普未來兩年的計劃設置一個巨大的障礙。股市和經(jīng)濟增長的水平顯然會在普通選舉中有利于執(zhí)政黨。然而，隨著民主黨候選人在美國的一些地區(qū)獲得前所未有的支持，大選出現(xiàn)不確定性。而這可能會在11月大選前引發(fā)市場波動，黃金可能是受益者。
與此同時，“通俄門”調(diào)查仍在繼續(xù)，對美國當前政府造成壓力。民主黨人的彈劾呼吁上升到前所未有的水平。在這個時期，美國內(nèi)部的分歧可能導致國內(nèi)不確定性上升，市場恐慌可能支持黃金等資產(chǎn)。
黃金市場當前看起來很糟糕，金價逼近1200美元關(guān)鍵心理水平。但Andrew Hecht指出，當貴金屬市場看上去最糟糕時，它們往往處于底部。這種可能性有利于黃金價格的反彈。