如果你經(jīng)常關(guān)注貴金屬走勢,可能會發(fā)現(xiàn)目前有些情況非常類似2008 年,特別是黃金白銀比,近期已經(jīng)突破了80 上方。分析師認(rèn)為,如果歷史會重演,代表貴金屬有機(jī)會走出大行情。
危機(jī)由外圍燒向核心
首先,從當(dāng)時的背景說起。DollarCollapse 網(wǎng)站分析師John Rubin 發(fā)文指出,2000 年代中期美國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,部分原因在于人為壓低利率,帶來了房地產(chǎn)泡沫,在2007 年起開始崩解。起初,人們一致認(rèn)為這種風(fēng)險是「外圍的」,不影響市場核心。但很快地,事實證明這是錯誤的判斷。
2008 年外圍危機(jī)蔓延,帶來市場全面恐慌,就連理應(yīng)成為避險標(biāo)的的黃金和白銀,都與其他資產(chǎn)一同陷入困境。黃金在一個月內(nèi)損失了近20% 的價格,而更具波動性的黃金礦業(yè)股,更是遭到腰斬。值得注意的是,白銀所受的打擊更高于黃金,黃金白銀比由原本的50 左右,快速升至80 以上,代表需要80 盎司的白銀才能買入1 盎司的黃金。
當(dāng)然,黃金和白銀的價格下挫是短暫的。當(dāng)聯(lián)準(zhǔn)會為市場再次提供廉價資金,黃金和白銀的價格飆升。
金價在2008 年后狂飆
金銀比再次突破80
回來看當(dāng)前的現(xiàn)況。Rubin指出,再一次的,人為的低利率及大規(guī)模的貸款,帶來的全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這次特別值得關(guān)注的,是新興市場國家錯誤地借入數(shù)兆美元,并且希望美元兌其本國貨幣可以繼續(xù)下跌,從中提供有利可圖的套利交易。
不幸地,目前走勢相反,美元開始上漲,嚴(yán)重打擊新興國家。而新興國家的問題,又可能由外圍燒回核心。
金銀比重回2008 年高點(diǎn)
和2008年一樣,黃金及白銀價格也受到打擊,尤其白銀跌得更兇。事實上,本周黃金白銀比又來到2008年以來最高的水準(zhǔn),以周五早盤交易價格,黃金每盎司1202.98 美元,白銀每盎司14.19 美元計算,黃金白銀比為84.77。
央行的做法動見觀瞻
歷史還會重演嗎?Rubin 指出,如果放任新興市場違約,將打擊西方的銀行業(yè)。但從歷史上看,至少自1990 年代以來,主要央行已經(jīng)采取了低利率、貸款擔(dān)保,以及一系列大規(guī)模購買金融資產(chǎn)等方式,來應(yīng)對這種風(fēng)險。
類似的看法,歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital) 執(zhí)行長Peter Schiff 也一直認(rèn)為,美國聯(lián)準(zhǔn)會實際上有轉(zhuǎn)為溫和的跡象,這使得它可能退出升息。
在FOMC 8月份會議上,也有官員提到對新興市場的擔(dān)憂。一些分析師擔(dān)憂土耳其危機(jī)蔓延到其他新興國家,美元預(yù)期走強(qiáng),是造成傷害的主要關(guān)鍵。
Rubin 主張,現(xiàn)在需要關(guān)注的是美國聯(lián)準(zhǔn)會,如果新興市場危機(jī)導(dǎo)致美國暫停升息,甚至重啟寬松,那么就有足夠的條件重新復(fù)制2008 年時黃金白銀的走勢。