許多人關(guān)心股市。我說(shuō)的不僅是中國(guó)。就成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)而言,發(fā)展股市的目的非常簡(jiǎn)單:好企業(yè)有好項(xiàng)目,但缺資金,股民手中有閑錢(qián),卻缺少經(jīng)營(yíng)的能力或時(shí)間,于是,通過(guò)股市這個(gè)平臺(tái),企業(yè)融到了資,使得項(xiàng)目順利進(jìn)行,獲得收益,作為投資者,股票投資者獲取了收益。這本來(lái)是一個(gè)雙贏(yíng)的制度:企業(yè)手中的項(xiàng)目得到落實(shí),造福于社會(huì),轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn),普通人手中的錢(qián)也有了用武之地。
如果企業(yè)只是用項(xiàng)目作為幌子,欺騙投資者,玩圈錢(qián)游戲,那么,投資者必然遭受損失。在這種情況下,就需要對(duì)這類(lèi)企業(yè)進(jìn)行制裁:一個(gè)是法律制裁,一個(gè)是退市。在這些嚴(yán)厲的懲戒機(jī)制之下,股市走向良性,股市中的好企業(yè)越來(lái)越多,股民獲取的回報(bào)也越來(lái)越多,相應(yīng)的,股市也越來(lái)越高。
我們看看美國(guó)股市中,是怎么優(yōu)勝劣汰的?!久慨?dāng)說(shuō)到國(guó)外的例子,總有人密集跑過(guò)來(lái)罵大街。我首先聲明一點(diǎn),我們偉大的祖國(guó)日新月異,蒸蒸日上,世界人民羨慕我大中華人民幸福健康快樂(lè)飽滿(mǎn)激昂的生活狀態(tài),但是,我們有99.9%的好,也總有那么一點(diǎn)點(diǎn)微不足道的說(shuō)出來(lái)就怕遭雷劈的瑕疵,而西方國(guó)家99.9%的糟粕也總有那么一點(diǎn)點(diǎn)微不足道說(shuō)出來(lái)就怕遭雷劈的或許可能也許值得借鑒的地方。因此,我懷著對(duì)祖國(guó)的無(wú)比熱愛(ài)尊敬膜拜的心情,懷著對(duì)西方國(guó)家水深火熱的人民的無(wú)比同情可憐和悲憫之情,把西方那0.1%寫(xiě)出來(lái),以方便我們對(duì)照進(jìn)行修正,讓我們偉大的祖國(guó)變得更加冰清玉潔、靡顏膩理、落雁沉魚(yú),更加銷(xiāo)魂,更加完美無(wú)暇?!?/p>
許多人看到了美國(guó)股市從6000多點(diǎn)漲到了2萬(wàn)多點(diǎn),卻沒(méi)有看到,他們的上市公司一直在以一種近乎殘酷的方式實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。比如,在1995年至2005年十年間,美國(guó)三大股市共有9000多家公司退市,基本上一年1000家左右。其中,紐交所十年總計(jì)退市1900多家,納斯達(dá)克十年退市6000多家,美國(guó)交易所十年退市1000余家。
一開(kāi)始,是垃圾公司被淘汰,而后是做得一般的公司被淘汰,再后是做得不那么好、不那么優(yōu)秀的公司被淘汰……經(jīng)過(guò)一年一年的優(yōu)勝劣汰,大浪淘沙,留下的企業(yè)越來(lái)越優(yōu)秀。這就是我們老祖宗說(shuō)的“流水不腐,戶(hù)樞不蠹”的道理。而中國(guó)的股市,有一些公司只為圈錢(qián)而存在,他們比垃圾還垃圾,但依然安穩(wěn)地占著位置。
早在2009年,我就寫(xiě)過(guò)《缺乏公平:中國(guó)股市的一個(gè)致命傷》等文章,指出問(wèn)題的癥結(jié)所在:那些垃圾公司是從天上掉下來(lái)的嗎?不,它們是通過(guò)合法途徑上市的,即使變成垃圾了,加個(gè)“ST”繼續(xù)存在,如果更垃圾了,ST前面再加個(gè)“*”變成“*ST”繼續(xù)騙錢(qián)。請(qǐng)問(wèn),如果這些垃圾公司退市了,投資者還有機(jī)會(huì)買(mǎi)他們嗎?一邊讓垃圾公司存在,招搖撞騙,一邊又讓投資者自認(rèn)倒霉。這能講得通嗎?
那些資不抵債的股票,如果在發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng),早已被驅(qū)逐出市場(chǎng),而在A(yíng)股,照樣活得人模狗樣的,如果會(huì)倒騰概念,會(huì)講故事,照樣過(guò)得很好。在美國(guó)納斯達(dá)克,被摘牌的上市公司比目前掛牌的還多,如此嚴(yán)厲的退市制度,必然促使上市公司小心翼翼,認(rèn)真回報(bào)投資者。而我們卻沒(méi)有這種制度,或者,有這種規(guī)定并沒(méi)有很好地被執(zhí)行。
中央電視臺(tái)記者曾經(jīng)采訪(fǎng)我,問(wèn)我圈錢(qián)與融資有什么區(qū)別。我的回答是:看結(jié)果。如果上市公司給投資者用心經(jīng)營(yíng),給投資者帶來(lái)了相應(yīng)的回報(bào),就是融資;如果不好好經(jīng)營(yíng),沒(méi)有給投資者帶來(lái)相應(yīng)回報(bào),就是圈錢(qián);如果給投資者帶來(lái)了損失,那就是惡意圈錢(qián)。
很多人抨擊IPO,IPO的確是一個(gè)問(wèn)題。美國(guó)股市擴(kuò)容到800只股票,整整用了100年時(shí)間,平均每年8只;香港股市擴(kuò)容到800只股票,也用了33年,平均每年24只。我國(guó)股市不到30年時(shí)間,發(fā)行股票已經(jīng)超過(guò)3000只。
但是,真正的問(wèn)題,是中國(guó)股市的優(yōu)勝劣汰機(jī)制沒(méi)有形成。假如在3000只股票存在于市場(chǎng)的同時(shí),也有上千只股票因?yàn)椴荒芙o股民帶來(lái)足夠的回報(bào)而遭退市,還有哪個(gè)公司不好好做經(jīng)營(yíng)回報(bào)股民?試想一下,如果像華為這樣的好公司進(jìn)來(lái),那些垃圾的上市公司退出,誰(shuí)說(shuō)中國(guó)股市沒(méi)有牛冠全球的希望呢?誰(shuí)說(shuō)中國(guó)股市不能像美帝國(guó)主義的股市一樣,也直沖云霄、高潮迭起、嬌喘吁吁呢?
我提出一個(gè)建議,能夠徹底搞好搞活中國(guó)股市,希望有關(guān)部門(mén)能夠在百忙之中考慮一下,那就是:讓股民投票,決定哪些股票應(yīng)該退市,同時(shí),讓那些想上市的公司把財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等信息公開(kāi),讓股民投票決定讓哪個(gè)公司上市。如此,則優(yōu)勝劣汰機(jī)制必然迅速形成;如此,則中國(guó)股市必然芝麻開(kāi)花,直沖云霄;如此,則中國(guó)股市必然成為被世界所有帝國(guó)主義國(guó)家的民眾羨慕到精神抑郁的好市場(chǎng);如此,則世界人民的資金必然哀求著掙扎著涌向我大中華股市,成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮和中華民族實(shí)現(xiàn)偉大復(fù)興的巨大動(dòng)力。