美聯(lián)儲(chǔ)似乎鐵了心要縮減資產(chǎn)負(fù)債表了。
近期歐、美、英、加四家央行的言論讓許多投資者相信，利率處于歷史低位和央行大舉購(gòu)買國(guó)債的時(shí)代即將結(jié)束。這引發(fā)了債券市場(chǎng)的大幅拋售。
上周五公布的美國(guó)核心通脹率數(shù)據(jù)進(jìn)一步走低，批評(píng)者們于是敦促美聯(lián)儲(chǔ)擱置縮表計(jì)劃。美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)較前月下降0.1%，扣除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)較前月上升0.1%。
然而，目前看來(lái)，這兩樣都沒(méi)有動(dòng)搖聯(lián)儲(chǔ)的縮表決心。聯(lián)儲(chǔ)官員們最近的言論表明，他們堅(jiān)持自己的信仰，即失業(yè)率下降將最終驅(qū)動(dòng)通脹走高，超常規(guī)貨幣政策的逐步收緊計(jì)劃依然有序。耶倫上周三重申將漸進(jìn)加息，還說(shuō)縮表計(jì)劃已被市場(chǎng)很好地理解了，過(guò)程“可能很快”。
“他們已經(jīng)下定決心縮表了，所以只需要決定何時(shí)啟動(dòng)?？赡苁?月，”英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引Cornerstone Macro經(jīng)濟(jì)學(xué)家Roberto Perli的話說(shuō)。
至于為何美聯(lián)儲(chǔ)如此堅(jiān)定要縮表，Roberto Perli認(rèn)為，其中一個(gè)原因是他們要趕在明年耶倫任期結(jié)束、新主席就任之前就開始縮表。
Roberto Perli還稱，與此同時(shí)，要謹(jǐn)慎采取暫停加息以便弄清楚通脹情況這種辦法。
今年有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC投票權(quán)的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席Patrick Harker不久前表示，他主張未來(lái)幾個(gè)月“暫?！奔酉ⅲ紤]到當(dāng)前低通脹的環(huán)境和希望盡量減小影響，應(yīng)該在下次加息前啟動(dòng)縮表，9月可能是啟動(dòng)的時(shí)機(jī)。
高盛在上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)未變，同時(shí)經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示貨幣政策立場(chǎng)更偏鷹派。高盛維持此前預(yù)期時(shí)點(diǎn)不變，仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年9月開始縮表，12月再次加息。
不過(guò)，如果通脹數(shù)據(jù)持續(xù)令人失望，或者市場(chǎng)拋售進(jìn)一步加劇，可能有更多聯(lián)儲(chǔ)官員轉(zhuǎn)向鴿派立場(chǎng)。
有華爾街“債券之王”美譽(yù)的Jeffrey Gundlach曾警告，一旦未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)CPI增速繼續(xù)下降，就會(huì)有粉碎美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣大計(jì)的危險(xiǎn)。
自2月以來(lái)，核心通脹指標(biāo)就一直在放緩，但耶倫本月稍早稱，下降可能是暫時(shí)性的。