投資者往往有著這樣的邏輯，也就是隨著美國就業(yè)率的提高，全球商品的價(jià)格也會(huì)上升。這是因?yàn)?，隨著勞動(dòng)者可支配的收入增加，他們會(huì)在食品，能源或家電等物品上花費(fèi)更多，這將推升商品的價(jià)格。
而事實(shí)上，在勞動(dòng)力市場不斷向好之后，商品價(jià)格反而出現(xiàn)下滑，這種情況和當(dāng)前市場的情況較為相似，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？
一、美國失業(yè)率和商品價(jià)格存在相關(guān)性
我們以美國市場為例，因?yàn)槊绹袌龅男枨髮?duì)全球商品市場會(huì)起到重要的影響。雖然美國占世界人口的不到5%，但人均原料消耗量卻要大得多。據(jù)介紹，美國使用了世界三分之一的紙張，四分之一的石油，23%的煤炭，27%的鋁和19%的銅。因此，美國對(duì)商品需求和價(jià)格有很大的影響。
美國的失業(yè)率與全球商品價(jià)格實(shí)際上呈正相關(guān)：過去10年的歷史數(shù)據(jù)顯示，兩者在很大程度上同步上升。雖然商品價(jià)格指數(shù)比失業(yè)率的波動(dòng)更大，但他們也和失業(yè)率表現(xiàn)出類似的趨勢。
圖：商品價(jià)格指數(shù)和失業(yè)率的關(guān)系(藍(lán)色為商品價(jià)格指數(shù)，灰色為失業(yè)率)
二、為何商品價(jià)格和失業(yè)率呈現(xiàn)正相關(guān)？
第一，經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步提升了生產(chǎn)效率，降低了商品價(jià)格。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，制造商和其他商品消費(fèi)行業(yè)就會(huì)遇到效率反饋回路。制造商必須不斷提高自己的生產(chǎn)效率，才能在市場中賺到更多的利潤，而賺到更多利潤的生產(chǎn)商，會(huì)把這些利潤是用在進(jìn)一步提升效率的研究上。
比如，在原油市場上，美國原油行業(yè)蓬勃發(fā)展，原油工人失業(yè)率下降，就是因?yàn)轫搸r油開采技術(shù)的不斷革新，同時(shí)技術(shù)革新也使得原油價(jià)格出現(xiàn)明顯的下滑。
此外，高科技手機(jī)市場上，市場不斷發(fā)展，手機(jī)市場工人就業(yè)良好，而相同性能手機(jī)價(jià)格卻在不斷下降，這正是技術(shù)革新帶來的結(jié)果。
第二，美聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)市場起到調(diào)節(jié)作用，就業(yè)增長時(shí)往往在收緊政策。
投資者不能忽視的一點(diǎn)就是美聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。在就業(yè)增長時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)往往在收緊政策，這會(huì)壓低價(jià)格。而在失業(yè)率增加，就業(yè)降低時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推行寬松政策，抬高商品價(jià)格。
自金融危機(jī)以來，美國通過寬松的貨幣政策實(shí)現(xiàn)了就業(yè)增長，這正是美聯(lián)儲(chǔ)在2016年第四季度之前所做的。這一政策降低了利率，這對(duì)企業(yè)是有利的。金融危機(jī)導(dǎo)致失業(yè)率上升，而美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策也推高價(jià)格。
當(dāng)前，隨著美國經(jīng)濟(jì)的逐漸向好，美聯(lián)儲(chǔ)正逐步收緊政策，當(dāng)前勞動(dòng)力市場不斷向好，但美聯(lián)儲(chǔ)的收緊政策卻限制了價(jià)格的上漲，甚至當(dāng)前美國通脹低迷，顯示價(jià)格水平十分低迷。
第三，美國勞動(dòng)參與率下降和人口老齡化，使得商品價(jià)格低迷。
我們還要必須考慮的一個(gè)問題是，當(dāng)前美國的勞動(dòng)參與率下降以及人口老齡化。分析人士還指出，這兩個(gè)趨勢都會(huì)持續(xù)下去。
老齡化使得美國老人的消費(fèi)量明顯低于年輕人，雖然勞動(dòng)力市場不斷向好，但實(shí)際上還有相當(dāng)一部分人沒有工作，他們的消費(fèi)量明顯低于，那些年輕人，這也導(dǎo)致價(jià)格低迷。
圖：美國的勞動(dòng)參與率不斷下降
綜上所述，通過以上三點(diǎn)的分析，匯通網(wǎng)龍舞指出，勞動(dòng)力市場向好，商品價(jià)格低迷的這種邏輯關(guān)系，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)還會(huì)持續(xù)下去。同時(shí)，這也意味著，未來幾年美國的通脹水平可能仍然較為低迷。