下周四（7月20日），歐洲央行將舉行貨幣政策會議，據(jù)路透調(diào)查的半數(shù)分析師預(yù)計(jì)，歐洲央行將在9月會議上宣布逐步降低資產(chǎn)購買，即“退出QE”，但也有1/4的分析師預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一次性退出QE，另外1/4的分析師預(yù)計(jì)將不會產(chǎn)生任何變化。
截止目前，歐洲央行表示資產(chǎn)購買計(jì)劃將在2017年12月之前，或者“必要的話，更長時(shí)間”以當(dāng)前的速度運(yùn)行，隨后將在此之后出現(xiàn)削減QE規(guī)模的計(jì)劃。
當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)則是，一旦開始削減QE規(guī)模，令人信服的市場將遭遇巨大的變化。
據(jù)三位知情人士表示，歐洲央行熱衷于長期保持資產(chǎn)購買，而并非熱衷于設(shè)定資產(chǎn)購買的截止日期，以防在經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)惡化之時(shí)保持靈活性。
尚且不討論凈債券購買何時(shí)將會降到零，歐洲央行希望強(qiáng)調(diào)刺激計(jì)劃并沒有預(yù)先設(shè)定的程序，任何計(jì)劃的變化都取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其將關(guān)注薪資問題。
歐洲央行官員將美聯(lián)儲在2014年退出QE作為潛在的藍(lán)圖，并且注意到美聯(lián)儲不愿公開確定結(jié)束日期。一位匿名消息人士表示，美聯(lián)儲成功退出QE，這是我們學(xué)習(xí)的榜樣。但重要的并非事先作出承諾，而是循序漸進(jìn)。
本月早些時(shí)候，當(dāng)準(zhǔn)備開啟QE計(jì)劃潛在調(diào)整的大門時(shí)，歐洲央行行長德吉基（Mario Draghi）向市場發(fā)出沖擊波。這令投資者對歐洲央行將于9月7日舉行的利率介意會議上的下一步舉措頗感謹(jǐn)慎。
雖然美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)債券購買的開放性，但仍在每次會議削減了近100億美元的購買量，這將令投資者產(chǎn)生一種觀念：即削減QE規(guī)模處于一種預(yù)設(shè)的過程當(dāng)中，即使這種觀念是頗為禁忌的。
消息人士指出，采用類似的策略可能會使央行通過難以偏離假定的計(jì)劃，以使其不會產(chǎn)生過度的市場波動。
歐洲央行拒絕對此作出置評。消息人士補(bǔ)充表示，歐洲央行尚未作出決定，當(dāng)前辯論仍然保持公開性；當(dāng)前市場預(yù)計(jì)9月公布的新預(yù)測將成為這一難題的關(guān)鍵部分。
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