今晚(7月20日)金融市場(chǎng)將有大事發(fā)生！沒(méi)錯(cuò)，就是那個(gè)號(hào)稱“超級(jí)馬里奧”的歐洲央行行長(zhǎng)德拉基將帶著歐銀決議空降市場(chǎng)?？梢哉f(shuō)，每一次的歐銀決議，金融市場(chǎng)都有百點(diǎn)以上的巨大行情。如果你錯(cuò)過(guò)了非農(nóng)、錯(cuò)過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)決議，千萬(wàn)別再錯(cuò)過(guò)了歐銀決議。匯通網(wǎng)獨(dú)家為您破解交易密碼，教您交戰(zhàn)歐銀決議的正確姿勢(shì)！
今晚歐銀決議，夜盤大戰(zhàn)與您一起奮戰(zhàn)交易前線
歐銀決議將于北京時(shí)間周四(7月20日)19:45公布，德拉基將在20:30召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。作為交易者必看的財(cái)經(jīng)大事，匯通網(wǎng)在德拉基發(fā)布會(huì)前后，提供視頻節(jié)目與您一起奮戰(zhàn)交易前線。
北京時(shí)間周四(7月20日)20:15—21:15，老白將攜手王軍為投資者帶來(lái)一場(chǎng)直播盛宴，對(duì)決議所引發(fā)的行情以及后續(xù)市場(chǎng)走向刨根問(wèn)底。
★★★決戰(zhàn)歐銀決議，六問(wèn)六答
① 本次決議會(huì)有重大貨幣政策變動(dòng)嗎？
不會(huì)。歐洲央行(ECB)將于北京時(shí)間周四(7月20日)19點(diǎn)45分宣布利率決議，德拉基將在20點(diǎn)30分召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。外界普遍預(yù)期該央行將不會(huì)有較大的貨幣政策變動(dòng)。
根據(jù)彭博調(diào)查顯示，歐洲央行本周政策決議將會(huì)保持按兵不動(dòng)。
② 需要重點(diǎn)關(guān)注什么？
措辭。會(huì)不會(huì)刪除“擴(kuò)大購(gòu)債”！重要的事情說(shuō)三遍。在6月的政策聲明中，歐洲央行刪除了“可能會(huì)再次下調(diào)利率”的措辭，稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在“大體均衡”，而不是“傾向下行”。若7月的政策聲明中，刪除未來(lái)“擴(kuò)大購(gòu)債”的傾向，那么歐元將飆升。
不過(guò)鑒于歐洲央行內(nèi)部目前存在比較大的分歧，德國(guó)商業(yè)銀行表示，不能確定歐洲央行一定會(huì)去掉“如果必要的增加債券購(gòu)買規(guī)模，或者延長(zhǎng)債券購(gòu)買時(shí)間”這一選項(xiàng)。因?yàn)榈吕皇窃谄咸蜒佬撂乩瓡?huì)議上釋出了溫和退出的信號(hào)，市場(chǎng)的反應(yīng)就很極端。德拉基顯然不愿意市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)，尤其是歐元的過(guò)猛漲勢(shì)。
有知情人士稱，央行官員們對(duì)于在本周會(huì)議上對(duì)其政策措辭進(jìn)行重大調(diào)整的興趣不大。
③ 歐洲央行有必要減少購(gòu)債規(guī)模嗎？
非常有必要。最新數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行通過(guò)企業(yè)債購(gòu)買計(jì)劃(CSPP)持有的企業(yè)債規(guī)模首次超越1000億歐元大關(guān)，相當(dāng)于當(dāng)前歐洲企業(yè)債市總規(guī)模的15%。
這也助推歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模站上4.23萬(wàn)億歐元，位列全球央行之首，并基本等同于全球第三大經(jīng)濟(jì)體日本的GDP水平(4.3萬(wàn)億歐元)。有分析師認(rèn)為，不減少購(gòu)債不行了。
而且歐元區(qū)的金融狀況指數(shù)一直在上升階段。德拉基6月27日曾發(fā)表鷹派言論，令外界解讀為撤退寬松的信號(hào)。
④ 可能阻礙歐洲央行退出寬松刺激政策的因素在哪里？
通脹持續(xù)低迷。從最新公布的CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，歐元區(qū)通脹有降溫跡象。歐元區(qū)6月CPI終值同比增幅1.3%，較5月前值1.4%有所回落，并與4月終值的1.9%差距較大，離歐央行2%的通脹率目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。
⑤ 歐洲央行何時(shí)有可能公布貨幣正常化路徑？
9月份。目前，市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行將在9月會(huì)議上釋放明確信號(hào)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》此前還援引知情人士的話稱，德拉基或在此會(huì)議之前的全球央行年會(huì)上作出暗示。
也有外媒調(diào)查顯示，歐洲央行會(huì)在7月的貨幣政策會(huì)議上很可能討論經(jīng)過(guò)四年多的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張后，有多少空間來(lái)收回刺激措施。
⑥ 歐洲央行貨幣正?；鞘裁床襟E？
據(jù)彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)歐洲央行將在明年1月開(kāi)始縮減購(gòu)債計(jì)劃，整個(gè)過(guò)程料將持續(xù)9個(gè)月；預(yù)計(jì)其將在2018年底上調(diào)處于歷史紀(jì)錄低位的負(fù)水平利率。
★★★投行預(yù)測(cè)本次決議大盤點(diǎn)
美銀美林：預(yù)計(jì)歐洲央行本周將略微收緊其措辭，通過(guò)移除對(duì)量化寬松(QE)的寬松偏向，但同時(shí)堅(jiān)持需要謹(jǐn)慎和持續(xù)的貨幣刺激。歐洲央行將在9月提前宣布對(duì)10月份寬松政策的決定。
荷蘭銀行：預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)試圖在不引發(fā)‘恐慌’的情況下退出QE，這意味著退出進(jìn)程將相當(dāng)緩慢，歐銀將繼續(xù)暗示距離加息仍有一段距離。歐洲央行可能在7月會(huì)議上發(fā)出這樣一個(gè)信號(hào)，即倘若金融狀況過(guò)于收緊，該行將不會(huì)袖手旁觀。
巴克萊：預(yù)計(jì)歐洲央行將按兵不動(dòng)，暗示歐元或遭遇不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。
野村證券：預(yù)計(jì)歐洲央行按兵不動(dòng)，決策聲明中有關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的“寬松傾向”措辭將刪除，即在前瞻性指引當(dāng)中移除央行隨時(shí)準(zhǔn)備擴(kuò)大購(gòu)債規(guī)?；蜓娱L(zhǎng)購(gòu)債期限的說(shuō)法。
法國(guó)興業(yè)：預(yù)計(jì)歐洲央行的關(guān)注點(diǎn)將會(huì)是可持續(xù)通脹的缺失，而不是進(jìn)一步收緊債券購(gòu)買。
北歐聯(lián)合：預(yù)計(jì)德拉基本周將繼續(xù)逐步調(diào)整溝通。因?yàn)闅W洲央行將努力為今年秋季宣布縮減購(gòu)債計(jì)劃鋪平道路。
★★★投行展望歐元走勢(shì)大匯總
德國(guó)商業(yè)：謹(jǐn)慎看漲，上看1.1616關(guān)鍵阻力
最近的支撐位于1.1351的短期水平線上，以及6月中旬高點(diǎn)1.1296；上方阻力看向2016年5月高點(diǎn)1.1616，以及位于1.1713/36的2015年8月高點(diǎn)和斐波拉契回撤位。若匯價(jià)失守1.1296，將觸發(fā)止損，下測(cè)5月低點(diǎn)1.1110.
匯豐：有望開(kāi)啟新一輪上漲，目標(biāo)看1.1715
突破1.15一線，有望開(kāi)啟新一輪上漲，目標(biāo)位看到15年高點(diǎn)1.1715一線。
布朗兄弟哈里曼：有望沖擊1.20關(guān)口
歐元有望漲至去年高點(diǎn)1.1615附近，2015年8月高點(diǎn)1.1715將成為此后下一個(gè)目標(biāo)點(diǎn)位。在未來(lái)兩到三個(gè)月內(nèi)將有望沖擊1.20關(guān)口。
荷蘭國(guó)際：將沖擊1.17關(guān)口
歐元已經(jīng)突破1.1500關(guān)口，觸及該行的年末目標(biāo)，這并不意味著歐元不會(huì)進(jìn)一步上漲。荷蘭國(guó)際認(rèn)為歐元將繼續(xù)上揚(yáng)指向1.1700關(guān)口。
丹斯克：歐元將繼續(xù)走高
盡管歐元已突破1.15，但考慮到歐洲央行更為強(qiáng)硬的立場(chǎng)，歐元的風(fēng)險(xiǎn)可能仍偏向于上行。
摩根大通：大幅上調(diào)歐元預(yù)估
目前轉(zhuǎn)為看漲歐元，該行預(yù)計(jì)歐元第三季度末將升至1.15，而此前該行曾預(yù)計(jì)歐元會(huì)跌至1.08。該行也將歐元第四季度末預(yù)期上調(diào)至1.16。展望2018年第一季度，預(yù)計(jì)歐元屆時(shí)料觸及1.15，隨后在明年第二季度末進(jìn)一步升至1.18.
加拿大豐業(yè)銀行：短期仍維持看漲
歐元短期仍維持看漲。目前可能會(huì)圍繞1.14中部震蕩，不過(guò)我們認(rèn)為短期趨勢(shì)仍看漲，預(yù)期自當(dāng)前水平的回撤會(huì)很溫和。該行同時(shí)表示，市場(chǎng)非常猶豫，不過(guò)認(rèn)為歐元在未來(lái)幾周會(huì)走高看向1.16/1.17，短期只有失守1.13的支持才能破壞看漲的技術(shù)形態(tài)。
★★★歐銀決議對(duì)金融資產(chǎn)的影響
歐元
歐元最近一直借助市場(chǎng)對(duì)歐銀即將撤出寬松政策的預(yù)期持續(xù)反彈，自6月底開(kāi)始，截至發(fā)稿，反彈累計(jì)300余點(diǎn)，持于1.15上方。從日線圖上看，反彈趨勢(shì)依然很猛，技術(shù)上沒(méi)有回調(diào)的意愿。但就像此前編者多次強(qiáng)調(diào)的，對(duì)于外匯，不能僅僅依照技術(shù)面而言，一定要配合消息面。若歐銀決議刪除了“擴(kuò)大購(gòu)債”的字眼、對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表正面看法、淡化通脹低迷的影響，歐元將有望瞬間躍至1.16上方，并且有可能連漲幾個(gè)交易日，預(yù)計(jì)到1.1720附近會(huì)遇到一定的阻力，該點(diǎn)位是去年8月份的高點(diǎn)。
而若決議聲明保留了“擴(kuò)大購(gòu)債”的字眼，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度、聲稱暫未考慮退出寬松政策，那么歐元多頭將非常失望，一大堆結(jié)利盤將大面積涌現(xiàn)，歐元當(dāng)晚將大跌百點(diǎn)以上，并且在之后的交易日持續(xù)下跌。下方的支持看1.14附近。
美元
美元目前是整個(gè)外匯市場(chǎng)最悲情的貨幣，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳、美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被大大降溫、特朗普醫(yī)保案慘遭“夭折”、稅改和基建估計(jì)要“黃了”、特朗普的“通俄門”沒(méi)完沒(méi)了?？梢哉f(shuō)，基本找不到可以支持美元反彈的因素。
如果要說(shuō)可以挽救美元的，恐怕需要看德拉基“出不出手”幫忙了。根據(jù)上述對(duì)歐銀決議的分析，若決議聲明以及德拉基言論偏“鷹派”，那么美元真的沒(méi)救了，還會(huì)大跌！下方暫時(shí)看不到明顯的支持，近期跌到90附近，仍是有可能發(fā)生的事。
而若決議聲明以及德拉基言論偏“鴿派”，美元將有望迎來(lái)喘息的機(jī)會(huì)，短線有可能會(huì)回到95上方。但是基于美元實(shí)在沒(méi)有利好的基本面支持，預(yù)計(jì)上方反彈短線會(huì)卡在95.30/50附近。只有重回96關(guān)口，才能確認(rèn)回調(diào)完畢。
黃金
通常來(lái)說(shuō)，對(duì)于歐洲央行的決議，黃金方面向來(lái)是‘’不太感冒“的。不過(guò)鑒于最近美元與黃金的”負(fù)相關(guān)性表現(xiàn)凸出，因此，歐洲央行決議對(duì)黃金的影響，可能會(huì)通過(guò)美元來(lái)傳導(dǎo)。那么一旦決議利多歐元，美元將下挫，黃金將獲得提振，有望上破1250一帶，反之，回落測(cè)試1230/25一帶的支持。
黃金近一周以來(lái)的反彈勢(shì)頭還是相當(dāng)猛，這也跟美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期被大大降溫有關(guān)，并且美國(guó)政治不穩(wěn)，又能吸引避險(xiǎn)買盤，短期之內(nèi)，黃金還是能受到一定的支持。
不過(guò)近兩個(gè)交易日，黃金的反彈步伐，有所緩慢，不過(guò)只要能持于1225之上，就能說(shuō)明多頭還沒(méi)離場(chǎng)。
★★★歐銀退出寬松路徑番外篇：神奇的方程式
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師Louis？Harreau宣稱歐洲央行退出寬松路徑包含在一個(gè)簡(jiǎn)單的方程式中，Harreau稱之為“新一代”泰勒規(guī)則。
該方程為：歐洲央行每月凈注資數(shù)(包含QE + TLTROs，單位：十億歐元)= 120 x(1.5 -核心通脹率).
該公式看起來(lái)不太好理解，Harreau觀察到，在2013年前后歐元區(qū)物價(jià)壓力開(kāi)始下降之前，核心通脹率平均為1.5%。因此，在這個(gè)層面上，傳統(tǒng)的貨幣政策應(yīng)該足夠了。
2015年開(kāi)始，歐洲央行前后三次實(shí)行大規(guī)模寬松計(jì)劃：
從2015年3月到2016年3月，歐洲央行開(kāi)始以每月600億歐元(約合690億美元)的速度購(gòu)買資產(chǎn)，并進(jìn)行了一系列有針對(duì)性的長(zhǎng)期再融資操作，本質(zhì)上是向歐元區(qū)銀行提供3年期的廉價(jià)貸款。
從2016年4月到2017年3月，歐洲央行每月的購(gòu)債規(guī)模猛增至800億歐元，更多的資金貸給了銀行。
最后，歐洲央行管理委員會(huì)承諾在今年年底前，繼續(xù)以每月600億歐元的速度購(gòu)債。
Harreau對(duì)數(shù)字進(jìn)行了分析，提出了一個(gè)“因子”(120)來(lái)解決這三個(gè)時(shí)期的方程式。
該公式暗示，歐洲央行將在明年年初將每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)?？s減至350-400億歐元，然后從7月下調(diào)至200億歐元，并在2018年底結(jié)束該計(jì)劃。
盡管Harreau的預(yù)測(cè)不一定準(zhǔn)確。但歐元區(qū)的復(fù)蘇顯然是在加快步伐，一些歐洲央行決策者已經(jīng)暗示將結(jié)束購(gòu)債。
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