美國(guó)方面公布的最新通脹數(shù)據(jù)再度讓市場(chǎng)失望，持續(xù)近半年之久的通脹疲軟陰霾仍未消散。隨著對(duì)通脹前景擔(dān)憂日趨加劇，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)第三次加息的預(yù)期也不斷降溫。最新的市場(chǎng)觀察工具顯示，投資者預(yù)計(jì)9月加息的可能性幾乎為零，12月加息可能性也僅有三成。
通脹持續(xù)疲軟
美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.1%，同比增長(zhǎng)1.7%，低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月CPI數(shù)據(jù)至少會(huì)顯示出通脹企穩(wěn)的跡象，但該數(shù)據(jù)仍連續(xù)第五個(gè)月不及預(yù)期。
通脹數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)掉頭走低，收于93.10的一周來(lái)低位，全周累計(jì)下跌0.4%。ADS證券研究員安西斯表示，通脹數(shù)據(jù)不佳給美元前景造成重大打擊。
與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，收益率走低。10年期美債收益率上周五跌至2.19%，創(chuàng)一個(gè)半月來(lái)的新低；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策最為敏感的兩年期美債收益率跌至1.286%，上周全周累計(jì)下跌6.5個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)今年4月中旬以來(lái)最高周跌幅。
通脹數(shù)據(jù)疲軟，加之地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)促使投資者尋求避險(xiǎn)，金價(jià)攀升至兩個(gè)月高位。上周二以來(lái)金價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到2.5%。
摩根大通最新報(bào)告表示，2017年“最大的預(yù)測(cè)失誤”就是對(duì)美國(guó)通脹的預(yù)期。摩根大通外匯、商品和國(guó)際利率研究主管諾曼德表示，今年以來(lái)美國(guó)核心通脹連續(xù)五個(gè)月不及預(yù)期，這種情況在過(guò)去二十年內(nèi)只出現(xiàn)過(guò)四次。
諾曼德特別指出，CPI、核心CPI、個(gè)人收入和時(shí)薪增長(zhǎng)等幾個(gè)通脹指標(biāo)均表現(xiàn)不佳，其中時(shí)薪增長(zhǎng)雖然常有令人失望的表現(xiàn)，但連續(xù)幾個(gè)月不及預(yù)期仍屬罕見(jiàn)。事實(shí)上，近期通脹持續(xù)低于預(yù)期的情況已經(jīng)是全球金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)重的，而這竟然是出現(xiàn)在很多人以為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖會(huì)帶動(dòng)通脹上升的背景下。
加息預(yù)期再降溫
眼下通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱已經(jīng)成為困擾美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的重要因素。此前美聯(lián)儲(chǔ)決策層和一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為通脹走低是暫時(shí)性因素導(dǎo)致的，但過(guò)去幾個(gè)月通脹數(shù)據(jù)持續(xù)達(dá)不到目標(biāo)水平，開(kāi)始引發(fā)更多擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)下一次的政策會(huì)議是在9月19日到20日。
芝商所聯(lián)邦基金利率期貨顯示，在最新的CPI數(shù)據(jù)公布后，投資者對(duì)今年12月加息的概率預(yù)期從47%下降至34%。高盛分析師也下調(diào)了加息預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月或11月加息的可能性不足5%，12月加息可能性從60%下調(diào)至55%。
達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席、擁有今年貨幣政策投票權(quán)的卡普蘭上周五表示，美國(guó)2017年GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)略超過(guò)2%，但通脹仍將低于2%目標(biāo)。
目前這個(gè)階段希望能看到持續(xù)的、更多的證據(jù)顯示美國(guó)在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)方面取得進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持耐心。
同樣擁有投票權(quán)的明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，盡管就業(yè)市場(chǎng)收緊，但是通脹并沒(méi)有走高，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在有更多跡象顯示薪資和物價(jià)壓力后再加息。在今年3月和6月的兩次貨幣政策例會(huì)上，卡什卡利都對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決定加息的舉動(dòng)投了反對(duì)票，是唯一一個(gè)投反對(duì)票的委員。
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