科技股上漲給硅谷員工帶來額外獎(jiǎng)酬去年Facebook員工獲得的股票獎(jiǎng)酬平均為18.77萬美元。但在硅谷員工慶祝時(shí)，為此買單的科技股投資者應(yīng)該警惕。
最近亞馬遜(Amazon)和Facebook的市值首次超過5000億美元之際，有一群人肯定正在慶?！@些公司的員工。
自上世紀(jì)90年代末的股市泡沫以來，這些科技巨頭的員工正看到自己的股票部分薪酬大幅上漲。
相關(guān)數(shù)字令人瞠目結(jié)舌。2016年，以市值計(jì)算前五大科技公司——Alphabet、亞馬遜(Amazon)、蘋果(Apple)、Facebook和微軟(Microsoft)——配給員工的限售股和其他基于股票的薪酬價(jià)值204億美元，較上一年增長(zhǎng)了23%，并成為多年穩(wěn)定增長(zhǎng)的高峰——2011年該數(shù)字僅為60億美元左右。
科技公司上一次這樣肆意揮霍股權(quán)還是在網(wǎng)絡(luò)股泡沫時(shí)期，當(dāng)時(shí)股票期權(quán)像五彩紙屑一樣滿天飛。在那之后，情況明顯改善了，但仍然有一些相似之處應(yīng)該讓科技股投資者三思。
近年有兩件事引發(fā)了最近一輪員工斬獲巨大股票收益。一件是個(gè)人股票獎(jiǎng)酬的價(jià)值上升。過去五年，員工數(shù)量增加占了股票獎(jiǎng)酬整體增長(zhǎng)的一半左右。其余部分的增長(zhǎng)是爭(zhēng)奪人才之戰(zhàn)和員工(特別是企業(yè)趨之若鶩的工程技術(shù)人員)議價(jià)能力提高的產(chǎn)物。
例如，去年Alphabet分給每個(gè)員工的股票價(jià)值平均達(dá)9.3萬美元，比5年前高出53%。蘋果公司的平均股票獎(jiǎng)酬較低，約為3.6萬美元，但仍比5年前高出87%。
員工組成結(jié)構(gòu)和整體薪酬理念的差異，造成了企業(yè)之間的部分區(qū)別。但是仍然有一些鮮明反差。去年Facebook的股票獎(jiǎng)酬平均為18.77萬美元，遙遙領(lǐng)先于其他公司。
基于股票的薪酬大漲的另一個(gè)方面是，股價(jià)上漲推高了如今才結(jié)束限定期、被轉(zhuǎn)移至員工名下的往年獎(jiǎng)酬的價(jià)值。這給那些多年前幸運(yùn)地選對(duì)公司的員工帶來了意外之財(cái)。
根據(jù)往年分配的股票獎(jiǎng)酬，Alphabet去年轉(zhuǎn)移至員工名下的股票福利價(jià)值120億美元。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過該公司去年配給員工的67億美元的新的股票獎(jiǎng)酬(這本身也創(chuàng)下了紀(jì)錄)，并說明該公司股價(jià)的漲幅有多大。
對(duì)于科技股投資者來說，基于股票的薪酬大漲既有好的方面，也有不好的方面。好消息是，股價(jià)上漲意味著，企業(yè)用股票作為招聘工具的稀釋效應(yīng)減小了，因?yàn)槠髽I(yè)可以給出更有價(jià)值的獎(jiǎng)酬，而無需增加太多的股票總數(shù)。去年Facebook分給員工的限售股價(jià)值增加了三分之一，但因?yàn)楣蓛r(jià)上漲，實(shí)際的限售股數(shù)量減少了。
同樣，如今股票獎(jiǎng)酬作為聘用和留住工具的效果，應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于上世紀(jì)90年代。只有在一家公司的股價(jià)上漲至高于期權(quán)履約價(jià)時(shí)，期權(quán)才有價(jià)值。在高度動(dòng)蕩的網(wǎng)絡(luò)股泡沫期間，科技行業(yè)員工把期權(quán)視為彩票，而不是整體薪酬的一部分。相比之下，如今大多數(shù)科技公司給出的限售股至少能保留一部分價(jià)值——除非企業(yè)徹底垮臺(tái)。
但是股東承受的成本仍在悄悄增加。在谷歌，去年基于股票的薪酬支出相當(dāng)于利潤(rùn)的26%，遠(yuǎn)高于5年前的17%。Facebook分給員工的股票福利占公司利潤(rùn)的比重也差不多。至于凈利潤(rùn)很少的亞馬遜，通過股票獎(jiǎng)酬把一半以上的利潤(rùn)都給了員工。在另一個(gè)極端，蘋果的股票獎(jiǎng)酬僅占利潤(rùn)的9%——盡管這個(gè)比重仍然是5年前的兩倍。
大多數(shù)科技股投資者可能不太關(guān)注這種漲幅。多數(shù)科技公司在向華爾街報(bào)告預(yù)估盈利數(shù)據(jù)時(shí)，都會(huì)刨去基于股票的薪酬支出(最突出的例外是亞馬遜，該公司不報(bào)告非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(non-GAAP)數(shù)據(jù)).
只要股價(jià)繼續(xù)上漲，股票獎(jiǎng)酬就可能被視為皆大歡喜的良性循環(huán)。但外部股東不應(yīng)該被愚弄：他們?nèi)栽跒榇速I單。
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