自吉利于2010年以15億美元的價格買下瑞典的沃爾沃汽車以來，這家中國汽車制造商已目睹其香港上市子公司的股價翻了五倍。塔塔汽車早兩年以25億美元的價格買下了英國汽車品牌捷豹路虎，可同期其股價僅翻了一倍。如果把時間范圍縮短，那么對比就更加明顯了：今年迄今，塔塔股價下跌約21%，吉利汽車卻飆升了155%。
駐新加坡汽車行業(yè)顧問Jochen Siebert說，這種差別源于兩家公司在同樣具有劃時代意義的收購交易后分別做了不同的事情。在董事長李書福的領導下，沃爾沃汽車得以降低成本，并通過在中國這個全球頭號汽車市場生產(chǎn)和銷售獲得了規(guī)模經(jīng)濟效應。吉利還通過開發(fā)同時也供沃爾沃小型車使用的共同基礎結構，從久負盛名的瑞典汽車制造商的技術中大獲裨益。
當塔塔汽車希望通過引入合作伙伴走出國門的時候，它所著眼的不是與其豪華品牌門當戶對的親家，而是找到了大眾汽車旗下的斯柯達。Siebert說，在定位上，捷豹路虎與其印度母公司“彼此相距甚遠，”使其難以創(chuàng)造出相互間的協(xié)同效應。斯柯達與塔塔的結盟談判已于上周無果而終，因為預期中的成本節(jié)約效果達不到預期，至此，塔塔還是與海外盟友無緣。
“塔塔將捷豹路虎視為獨立存在和金融持股，”身為JSC Automotive Consulting董事總經(jīng)理的Siebert說?！爸灰幌霊{一己之力將自身打造成定位更高的品牌，其與捷豹路虎的合作便只能是妄談?！?/span>
沃爾沃理念
吉利汽車股價周一收漲4.23%，報19.20港元。香港股市基準恒生指數(shù)收漲1.36%。
塔塔汽車沒有即刻就其收購捷豹路虎交易的市場觀感發(fā)表評論。吉利控股的一位發(fā)言人通過微信表示，收購沃爾沃交易的成功，歸根到底在于沃爾沃的豐富產(chǎn)品系列，以及其以用戶為中心的設計思想和工程理念。
塔塔如今的利潤完全依賴于它的豪華品牌子公司。捷豹路虎的營收和運營利潤分別占該公司總量的78%和96%。塔塔自有品牌汽車銷售對公司運營利潤的貢獻僅有1.3%，不及旗下的建筑設備子公司。
這種狀況使得這家英國子公司出不得半點差池，一旦出現(xiàn)任何問題，都會讓母公司難以承受。當捷豹路虎表示激勵水平的提高料將使其利潤率繼續(xù)承受壓力時，塔塔汽車的股價立刻在8月10日重挫8.6%，跌創(chuàng)15個月低點。由于包括路虎神行（Discovery Sport）和攬勝運動版（Range Rover Sport） SUV車型在內的產(chǎn)品需求疲軟，捷豹路虎今年4-6月的銷量增幅下滑到了4%。
高風咨詢董事總經(jīng)理Bill Russo說，中國也是捷豹路虎的主要市場，但是由于在這個世界頭號汽車市場缺少存在，塔塔汽車幾乎幫不上任何忙。
與之形成鮮明對比的是，沃爾沃汽車在2015年以其S60 Inscription車型，成為了首家將中國制造高級轎車出口到美國的西方汽車制造商。去年，該公司開始在中國大慶生產(chǎn)面向全球市場的高端版S90高級轎車，并計劃今年在印度裝配汽車，首裝車型是XC90 SUV。吉利和沃爾沃還聯(lián)手開發(fā)了一個緊湊型轎車平臺，將用于吉利的領克高端品牌。
沃爾沃汽車的一位發(fā)言人在電子郵件中說，吉利的工廠和內部技術投資為其帶來了一系列新車型。沃爾沃汽車與吉利本月成立了兩家新的合資公司，轉變仍在繼續(xù)。
麥格理駐香港汽車行業(yè)分析師Janet Lewis說，吉利向沃爾沃汽車投入了大量資金而并不急于取得立竿見影的回報，這對于一家非上市公司而言是一種奢侈，沃爾沃汽車因此得以有技術上的投入，而原先在福特旗下，它的研發(fā)資金卻相對短缺。
“對于沃爾沃汽車而言，其所面臨的長遠挑戰(zhàn)是它的規(guī)模。即便與吉利合在一起，在面臨豐田汽車、大眾汽車、雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟及通用汽車這樣擁有雄厚資金實力的對手時，它仍難滿足日益增加的技術需求，”Lewis說?！敖荼坊⒁裁媾R類似的規(guī)模上的挑戰(zhàn)，它的主要希望是塔塔能夠在印度與一家全球伙伴聯(lián)姻?！?/span>
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