衡量美股小盤股表現(xiàn)的羅素2000指數(shù)上周跌破200日均線，全周累計(jì)跌幅近2%，今年內(nèi)全部漲幅已盡數(shù)抹平。分析人士指出，小盤股顯著跑輸大市顯示市場風(fēng)險偏好下滑。當(dāng)前美股市場估值高企，超大盤藍(lán)籌科技股的強(qiáng)勢上漲不會永遠(yuǎn)持續(xù)，投資者應(yīng)警惕回調(diào)風(fēng)險。
小盤股領(lǐng)跌大市
近期地緣政治緊張局勢加劇、美國政壇頻現(xiàn)人事動蕩、西班牙遭遇恐怖襲擊，風(fēng)險事件層出不窮令市場避險情緒迅速升溫。美股主要股指連續(xù)下挫，上周全周道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.8%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.7%，均為連續(xù)第二周下跌，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.6%，連續(xù)第四周收低。
值得注意的是，衡量美股小盤股表現(xiàn)的羅素2000指數(shù)跌勢更為慘烈，上周全周下跌1.95%，上周四跌破200日均線，為14個月來首次出現(xiàn)。200日均線通常被視為長期牛熊分界線。自7月25日觸及1450點(diǎn)的歷史高點(diǎn)以來，羅素2000指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌6.3%，今年內(nèi)漲幅盡數(shù)抹平。
相比之下，今年迄今為止道指仍上漲9.67%，標(biāo)普500指數(shù)上漲8.34%，納指上漲15.5%。
羅素2000大幅落后于三大股指的情形與去年底美國大選結(jié)束后的行情形成鮮明反差。去年11月4日至11月25日期間，羅素2000指數(shù)曾連續(xù)十五個交易日上漲，創(chuàng)1996年2月以來最長連漲周期，此間累計(jì)漲幅超過16%，顯著跑贏大盤股指數(shù)，并不斷創(chuàng)出歷史新高。
近期投資者對小盤股的熱情明顯降溫，很大程度上源于“特朗普交易”退潮。相比于大盤股，小盤股公司對監(jiān)管政策變化的敏感度更高。此前投資者一直預(yù)期特朗普當(dāng)選后將推動稅改和監(jiān)管政策放寬，這能夠令小盤股受益。但今年初特朗普正式上任后，越來越多的跡象表明他的競選承諾可能難以兌現(xiàn)，市場預(yù)期逐漸回歸理性。
上周白宮再現(xiàn)人事地震，特朗普的高級顧問、白宮首席戰(zhàn)略師班農(nóng)離職，另有傳言稱特朗普的國家經(jīng)濟(jì)委員會主任科恩也將辭職，令華爾街大為震驚。投資者對特朗普政策議程能否順利推進(jìn)的質(zhì)疑進(jìn)一步加劇。
美股回調(diào)憂慮升溫
由于流動性顯著不及大盤股，小盤股一直被視為更具風(fēng)險性的投資，因此很多市場觀察人士將羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)視為更廣泛市場的風(fēng)險情緒指標(biāo)，同時也將其視為大盤股表現(xiàn)的先行指標(biāo)。
分析人士指出，近期小盤股遭拋售反映美股市場風(fēng)險偏好下滑，投資者應(yīng)警惕大市回調(diào)風(fēng)險。美股主要股指持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄的狀況可能迎來重大考驗(yàn)，羅素2000指數(shù)跌入下行區(qū)間即是一大信號。小盤股被視為衡量經(jīng)濟(jì)健康度的指標(biāo)，小盤股與大盤股走勢出現(xiàn)明顯分化，顯示投資者對股市或經(jīng)濟(jì)短期前景不夠樂觀。
美銀美林分析師指出，如果一些關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)成，美股市場在8月見頂?shù)目赡苄詴艽?。這些指標(biāo)包括美元指數(shù)跌至90，高收益率債券的領(lǐng)先表現(xiàn)終結(jié)，股市成長陣營的領(lǐng)導(dǎo)者如納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、新興市場互聯(lián)網(wǎng)和半導(dǎo)體等板塊的股票現(xiàn)出疲態(tài)。
美股熱門的科技板塊近期已經(jīng)顯示出降溫跡象。據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)，在8月的第一周，對沖基金、機(jī)構(gòu)和散戶均不同程度上拋售了科技股，總計(jì)撤資規(guī)模達(dá)到10億美元，創(chuàng)下2016年1月以來單周最高紀(jì)錄。美銀美林策略師指出，科技板塊未來面臨資金進(jìn)一步流出的風(fēng)險，投資者應(yīng)將資金輪轉(zhuǎn)到一些擁擠度較低的估值導(dǎo)向的板塊。
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