美國(guó)股市的一大長(zhǎng)期困擾再受矚目：美國(guó)公司正在放慢股票回購(gòu)步伐。
這一趨勢(shì)已引發(fā)人們擔(dān)憂(yōu)牛市的一個(gè)關(guān)鍵支柱正在消失，股市可能因此而易受沖擊。
與之相對(duì)立的觀點(diǎn)則認(rèn)為，公司仍是美國(guó)股市最大買(mǎi)家，而且債券需求強(qiáng)勁意味著公司可在需要時(shí)以低成本借款再次加快股票回購(gòu)。
據(jù)標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司初步統(tǒng)計(jì)，第二季度標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司股票回購(gòu)額同比下降7.6%。Morning MoneyBeat實(shí)時(shí)通訊指出，這已是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司回購(gòu)額連續(xù)第二個(gè)月下降；第一季度回購(gòu)額同比下降18%，至1,331億美元。
近年來(lái)公司回購(gòu)股份提振了美國(guó)股市，很多公司利用回購(gòu)?fù)粕抗墒找?，特別是在利潤(rùn)停滯不前的情況下。超低的借貸利率刺激公司發(fā)行債券為回購(gòu)融資。
回購(gòu)規(guī)模下降令一些分析師擔(dān)心，特別是那些密切關(guān)注債務(wù)水平不斷攀升的分析師。法國(guó)興業(yè)銀行股票定量研究部主管Andrew Lapthorne本周指出，衡量美國(guó)公司過(guò)去一年回購(gòu)情況的另一個(gè)指標(biāo)下降20%。
他說(shuō)，也許在利用借款來(lái)回購(gòu)股票、進(jìn)而支撐股價(jià)方面，高杠桿美國(guó)公司終于到達(dá)了一個(gè)極限。
不過(guò)，上市公司股票回購(gòu)步伐放緩并未妨礙今年美國(guó)股市的上漲。自年初以來(lái)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)30次刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，周三收盤(pán)點(diǎn)位僅較本月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)低了不到1%。
根據(jù)高盛對(duì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事會(huì)數(shù)據(jù)的分析，雖然第一季度回購(gòu)步伐放慢，但股票回購(gòu)仍是美國(guó)股票需求的一個(gè)最大驅(qū)動(dòng)力。
Canaccord Genuity分析師Brian Reynolds稱(chēng)，本周亞馬遜公司大規(guī)模發(fā)行債券表明退休基金等大型投資者對(duì)新債券興趣很大。亞馬遜本周發(fā)行了160億美元債券，發(fā)行收益率低于預(yù)期，發(fā)債所得將用于其收購(gòu)Whole Foods Market Inc。的交易。
其中，10年期亞馬遜債券收益率較同期美國(guó)國(guó)債收益率高0.9個(gè)百分點(diǎn)，甚至低于投資級(jí)公司債與美國(guó)國(guó)債的收益率之差均值。Reynolds認(rèn)為，這種需求情況表明，上市公司為未來(lái)回購(gòu)股票或收購(gòu)融資而發(fā)行的債券將會(huì)面臨旺盛需求。
他說(shuō)，亞馬遜發(fā)債成功展示了這股信貸潮的力量，這說(shuō)明公司債需求勢(shì)不可擋。
目前，許多大公司并不需要通過(guò)回購(gòu)股票來(lái)支撐股價(jià)或提振每股收益。但是如果股票市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，債市看似會(huì)起到幫助作用。
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