歐洲央行管理委員會(huì)委員漢森(Ardo Hansson)表示,他目前并不擔(dān)心歐元的強(qiáng)勢,因?yàn)楣賳T們準(zhǔn)備討論如何結(jié)束他們的債券購買計(jì)劃。
歐洲央行將討論刺激政策的未來
8月23日,同時(shí)兼任愛沙尼亞央行行長的漢森在塔林辦公室接受采訪時(shí)表示,歐元兌美元今年上漲了12%,這在很大程度上反映了歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長勢頭。相反,關(guān)注的焦點(diǎn)應(yīng)該是2018年刺激路徑的政策信息。
漢森表示:“我們一直走在沒有發(fā)生重大變化的路徑中。市場可能會(huì)做出反應(yīng),這并不讓人感到奇怪。相比一年之前,我們對(duì)歐洲的態(tài)度更加樂觀,這將導(dǎo)致歐元走強(qiáng)?!?/span>
歐洲央行官員已經(jīng)從夏休中歸來,準(zhǔn)備在9月7日的法蘭克福會(huì)議上討論經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的未來。雖然歐洲19國經(jīng)濟(jì)的增長勢頭正在積聚,但通貨膨脹率仍低于2%的目標(biāo)水平。
歐洲央行在7月的政策會(huì)議上指出,一些官員擔(dān)心,歐元的漲幅可能超過經(jīng)濟(jì)提振的幅度,并會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。隨后,漢森就歐元發(fā)表了放松的言論。這讓投資者對(duì)歐洲央行試圖控制歐元的任何信號(hào)都保持警惕。
8月23日,歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)在德國南部的一次會(huì)議上發(fā)表講話,但并未提及有關(guān)歐元的話題。在8月25日的懷俄明州杰克遜霍爾的美聯(lián)儲(chǔ)研討會(huì)上,德拉基將發(fā)表講話。屆時(shí),他將與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫以及其他央行行長討論如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
現(xiàn)年59歲的漢森出生在芝加哥,在哈佛大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。他在東歐的世界銀行工作了10年,在2008年成為世界銀行中國經(jīng)濟(jì)政策的主要負(fù)責(zé)人,并于2012年6月加入了愛沙尼亞央行。
漢森和他在管理委員會(huì)的同事們已經(jīng)承諾,至少在今年年底前,歐洲央行將繼續(xù)每月購買600億歐元(700億美元)資產(chǎn)的計(jì)劃。歐洲央行行長德拉基在今年7月表示,歐洲央行將在秋季開始討論明年的計(jì)劃,但他拒絕透露9月會(huì)議是否會(huì)決定,或推遲到晚些時(shí)候。漢森表示,不是一下子就要對(duì)所有事件做出決定。
漢森表示:“讓我們首先同意,我們正在沿著廣泛同意的方向前進(jìn),然后再深入研究各種解決方案的相對(duì)有效性。”
未來的指導(dǎo)方針
歐洲央行目前的前瞻性指引表明,如果通脹前景變得不那么有利,歐洲央行隨時(shí)準(zhǔn)備加快其債券購買計(jì)劃。盡管該行在6月進(jìn)一步下調(diào)了利率,但漢森表示,歐洲央行仍可以保持寬松的政策傾向,而不會(huì)過于關(guān)注資產(chǎn)購買。
他指出,對(duì)于2017年之后的經(jīng)濟(jì)刺激方案設(shè)計(jì)方案,他沒有什么看法。但是,他還是注意到了其他可以衡量的措施,包括存款的負(fù)利率、到期債券收益的再投資以及對(duì)銀行的長期貸款。漢森還表示,債券購買的構(gòu)成可能比其規(guī)模更重要,銀行可以選擇購買更多的公司債券。
漢森還指出:“這里有兩件事需要關(guān)注:一是對(duì)寬松政策的傾向,另一種是對(duì)特殊工具的傾向。也許我們想要傾向于寬松政策,但我們會(huì)通過某種程度不同的組合得以實(shí)現(xiàn)。我們不會(huì)把自己綁在一種特殊的工具上,而是在如何有技術(shù)地傳遞調(diào)節(jié)方式上留有更多靈活性?!?/span>
歐洲央行溝通面臨的挑戰(zhàn)
漢森承認(rèn),這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)對(duì)歐洲央行的溝通構(gòu)成挑戰(zhàn),但他表示,這將使歐洲央行有更大的回旋余地,以考慮各種各樣的調(diào)整政策的選擇。他堅(jiān)定地支持保留資產(chǎn)購買計(jì)劃的限制,該計(jì)劃禁止歐洲央行從一個(gè)發(fā)行或發(fā)行機(jī)構(gòu)購買超過33%的政府債券。
漢森指出:“有些東西可能比其他東西更有約束力。但對(duì)我來說,債券發(fā)行和發(fā)行方的限制比我們過去設(shè)定的約束更為重要?!?/span>
在低通脹的話題上,漢森表示,諸如數(shù)字化和供應(yīng)鏈全球化等問題可能暫時(shí)扭曲了菲利普斯曲線,但舊的經(jīng)濟(jì)模式最終應(yīng)該重新確立。菲利普斯曲線反映了低失業(yè)率和高工資及物價(jià)之間的關(guān)系。
漢森表示:“我們應(yīng)該更有耐心,相信通貨膨脹正在醞釀中,只是需要花費(fèi)更多的時(shí)間。通貨膨脹最終會(huì)到來,要相信這些因素之間的關(guān)系是存在的。”
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