到9月底,國會必須通過一項為政府提供資金的法案。如果失敗的話,政府的非必要功能可能會在11月關(guān)停,里面的工作人員們也會被送回家。
另外,政府還必須提高債務(wù)上限。也就是說,國會必須允許政府不斷累積債務(wù)。實際上,債務(wù)上限在3月份就受到了沖擊,但財政部已經(jīng)采取了所謂的“非常規(guī)措施”來防止違約和可能的違約。到十月初,這些措施就會被用盡。
此外,美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行都即將舉行會議,并可能宣布對其貨幣政策所作出的重大改變。
道富銀行(STT)全球宏觀戰(zhàn)略副總裁John Velis說道:“在九月的后半段中,不穩(wěn)定的因素是確實存在的。真正的問題在于華盛頓能否團結(jié)一致,采取行動?!?/span>
歷史上政府關(guān)停對市場影響多正面
政府關(guān)門的現(xiàn)象并不罕見。上一次關(guān)停是在2013年,當(dāng)時國會因在平價醫(yī)療法案上存在分歧而未能通過一項撥款法案。
歷史上,股市都能從政府關(guān)停所帶來的影響中迅速反彈。事實上,在2013年政府為期16天的關(guān)停期間,股市上漲了3.1%。下面的圖表顯示,在1995至1996年期間政府關(guān)停了21天,但這也幾乎沒有影響到牛市,這一牛市延續(xù)到了新千年。
Velis說:“但是考慮到過高的估值和泛濫的熱門交易,在市場上籠罩了幾個月的平靜可能會被消除?!?/span>
債務(wù)上限危機讓美國大失人心
觸及債務(wù)上限可能是另一回事了。在最壞的情況下,這意味著美國將失去作為世界“安全”資產(chǎn)的地位。世界“安全”資產(chǎn)即是一個投資者相信有債必還的地方。
Velis說:“債務(wù)上限事件會讓市場喪失極大的信心。”
Velis同時補充:“它肯定會對美元產(chǎn)生影響。由于種種原因,美元一直在走軟,但如果美國作為全球儲備貨幣的提供者卻不能履行其基本職責(zé)的話,美元就不會有更大的吸引力?!?/span>
“但2011年的情況卻并不是這樣。當(dāng)時,隨著債務(wù)上限最后期限的臨近(這是由其他國家所發(fā)生的情況造成的),在更大范圍的風(fēng)險規(guī)避的背景下,投資者們?nèi)栽陉P(guān)注什么是最安全的資產(chǎn)?!盫elis 說道。美國這一寶貴的地位自2011年以來一直沒有改變,尤其是現(xiàn)在其他一些發(fā)達國家市場上的債券收益率接近負值的情況下。
交易員們對本次債務(wù)危機的擔(dān)憂大于以往
但這一次,已有線索顯示交易員們對情況更為擔(dān)憂。對于那些在債務(wù)上限的最后期限前到期的賬單,國債交易員們要求更高的溢價,且這一數(shù)值高于2011、2013和2015年同期的數(shù)值。
到目前為止,短期國庫債券市場要比以前更加擔(dān)心這次的債務(wù)上限最后期限。此外,10月中旬到期的債券的收益率也高于后幾個月的債券的收益率。
美國國債按到期時間收益(圖片來自BI)
Velis認為這顯示出一個更大的擔(dān)憂,即在當(dāng)前的情況下,沒有足夠多冷靜的頭腦。他還補充道:“如今,在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下,華盛頓變得更加不可預(yù)測。特朗普曾公開批評自己所在政黨的成員,除了任命最高法院法官外,他并沒有取得重大的立法勝利。”
然而,總統(tǒng)也許能夠避免財政危機。據(jù)報道,他正在考慮將對“哈維”颶風(fēng)的額外災(zāi)難救濟附加到一項撥款法案上,這使得民主黨人更難投票反對。
Velis說:“雖然有點反常,但‘哈維’颶風(fēng)可能真的拯救了當(dāng)前的境況?!?/span>