在美聯(lián)儲加息預期進一步下滑的影響下，美股三大股指9月1日全線上漲，實現(xiàn)9月開門紅。但從歷史表現(xiàn)看，9月往往是每年美股表現(xiàn)最差的月份，且今年9月諸多風險事件扎堆，美股調(diào)整壓力加大，市場或?qū)⒏鎰e低波動期。
風險高發(fā)期來襲
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歷年9月都是美股一年中表現(xiàn)最差的一個月。自1962年迄今，標普500指數(shù)在9月平均下跌0.67%。相比之下每年5月跌幅為0.04%，6月平均跌幅0.33%，8月平均跌幅0.09%。
另據(jù)MarketWatch的統(tǒng)計，自1945年以來，標普500指數(shù)在一年中的三個月出現(xiàn)下跌幾率較高，分別是2月、8月和9月。今年8月，盡管面臨地緣緊張局勢升級、白宮政治風波不斷以及投資者對美股估值擔憂加劇等負面影響，美股三大股指仍全線收漲，這使得9月的回調(diào)壓力進一步加大。
美股交易信息網(wǎng)站Stock Traders Almanac研究發(fā)現(xiàn)，過去22年中，有13個年頭的9月伊始美股表現(xiàn)非常強勁，但一旦走勢開始疲軟，就會出現(xiàn)一發(fā)不可收拾的下跌，并引發(fā)年底的大量拋售。近年來，多個引發(fā)極端行情的重大事件都發(fā)生在9月，比如2008年的雷曼兄弟破產(chǎn)、2001年的九一一事件等。
今年9月美股將迎來多重挑戰(zhàn)，步入風險高發(fā)期：首先，美聯(lián)儲將召開貨幣政策例會，市場預期其可能正式宣布啟動縮表；第二，隨著美國國會結(jié)束夏季休會期，白宮和國會將就債務上限問題展開博弈，評級機構(gòu)標普和惠譽日前雙雙對債限之爭可能引發(fā)的風險發(fā)出警告；第三，颶風哈維肆虐已經(jīng)造成美國多個地區(qū)洪水泛濫，給經(jīng)濟增長帶來打擊，有機構(gòu)預計這場風暴將成為美國歷史上代價最高昂的自然災害之一；第四，地緣政治風險不確定性上升。
莫尼塔研究指出，以上幾個風險中任何一個爆發(fā)，都會對美股造成強烈沖擊。即便美聯(lián)儲繼續(xù)保持鴿派立場，特朗普稅改方案進展順利，債務上限如期上調(diào)，其中過程也絕對不會輕松。對美股投資者來說，這個9月注定比較煎熬，且沒有優(yōu)異的季報支撐，股指下跌動量更足。維持長期看空美股的判斷，拐點何時到來，或許9月就能給出答案。
市場波動恐加大
在剛剛結(jié)束的8月，美股波動性顯著上升。衡量美股市場波動性的CBOE波動性指數(shù)(VIX)，即“恐慌指數(shù)”，脫離此前觸及的二十四年來低點，多次突破15關(guān)口，并一度沖高至16以上，創(chuàng)今年內(nèi)的新高。據(jù)美國銀行的分析，短時間內(nèi)恐慌指數(shù)多次大幅跳漲只有在2011年8月和2015年8月出現(xiàn)過。
市場分析人士指出，9月風險事件云集，美股波動性恐進一步上升，投資者應對此有所警惕。近期，包括橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯、“新債券天王”剛德拉奇、“對沖基金教父”達里奧等在內(nèi)的投資大鱷均發(fā)出警告，提醒投資者警惕美股回調(diào)風險，減少風險持倉。
達里奧建議投資者將資產(chǎn)的5%-10%配置黃金，以此對沖正在顯露出來的兩大風險事件：迅速升級的地緣政治緊張局勢，以及美國聯(lián)邦政府的借債上限危機。
法盛全球資產(chǎn)管理公司奧爾森預計，VIX指數(shù)可能在一年內(nèi)翻番。全球地緣政治風險、美國政治不確定性、美國商業(yè)周期步入成熟以及全球主要央行撤出寬松刺激政策，都將導致市場波動性上升。
分析人士指出，此前的7-8月期間美股繼續(xù)保持上漲，主要是得益于尚且寬松的貨幣環(huán)境和靚麗的業(yè)績表現(xiàn)。但目前不利因素正在累積，比如消費板塊因零售業(yè)務轉(zhuǎn)型而備受打擊，能源板塊跟隨充滿不確定性的油價而起伏不定，金融板塊受到低迷利率水平的壓制等。
