外資私募加速掘金中國 亞洲基金規(guī)模節(jié)節(jié)攀升

　　近年來，隨著不斷開放的金融開放進(jìn)程和中國相對的高增速，外資私募股權(quán)基金紛紛加速布局中國。

　　據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Preqin的數(shù)據(jù)，今年上半年已有83支亞洲私募股權(quán)基金完成了新的融資，籌資總額達(dá)325億美元，相當(dāng)于2016年全年籌資額的近80%。

　　大到如黑石、KKR集團(tuán)等老牌私募已經(jīng)發(fā)起了多期亞洲基金。有外媒稱黑石近期在機(jī)構(gòu)投資者中積極推薦名為“Sleeve”的新亞洲基金。第一財經(jīng)記者獲悉KKR上海辦公室已正式開幕(繼北京、香港之后)，其在華投資總額超過30億美元。6月，KKR為它的亞洲并購基金募資93億美元。

　　同時，中小型外資私募也加速布局，例如1997年成立的美國泰山投資(Olympus Capital Asia)于2011年成立人民幣基金(8億元人民幣)。記者也獲悉，這家基金目前正在投資第五期的美元基金，主要布局以中國為主的亞洲市場，重點關(guān)注商業(yè)與金融服務(wù)、環(huán)保、醫(yī)療和大消費等領(lǐng)域。泰山投資也將牽頭投資9000萬美元收購位于上海的遠(yuǎn)譽(yù)廣告(中國)有限公司(“遠(yuǎn)譽(yù)”)的控股股權(quán)。

　　“對于外資私募，目前美元基金的投資領(lǐng)域只要不是受到限制的行業(yè)，中國仍然是積極鼓勵國外投資者進(jìn)來，并為國內(nèi)企業(yè)提供更多投后管理的經(jīng)驗和服務(wù)，目前并沒有特定的投資額度限制?！?泰山投資董事總經(jīng)理沈道威(David T. Shen)對第一財經(jīng)記者表示，“外資如今看好的也是中國中小型企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級機(jī)遇”。

　　外資巨頭掘金中國

　　對外資而言，中國相較于成熟經(jīng)濟(jì)體而言的高增速、穩(wěn)定的政治環(huán)境、不斷多元化的商業(yè)模式，都是吸引他們加速掘金的理由。

　　一直以來，黑石在中國的投資動態(tài)都備受關(guān)注，尤其是房地產(chǎn)。早在2013年末，在亞洲經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出減緩跡象時，黑石便正在加大對亞洲市場的賭注，募集資金成為該地區(qū)史上最大房地產(chǎn)基金。

　　此前，黑石CEO蘇世民對第一財經(jīng)記者表示，黑石在中國的投資規(guī)模在50億美元左右?！拔覀兺顿Y了中國物流房地產(chǎn)以及地段好的購物中心等，不是高端購物中心，而是針對大眾消費的。中國互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)蓬勃發(fā)展，顯然物流地產(chǎn)擁有很大的機(jī)遇，我們對此充滿信心?！?他稱。

　　黑石對于包括中國在內(nèi)的新興市場布局由來已久。黑石的私募股權(quán)基金自2015年以來在印度投資超過15億美元；2014年，黑石也曾帶領(lǐng)財團(tuán)收購中國信息技術(shù)外包公司文思海輝技術(shù)有限公司，去年又以6.75億美元將這家公司賣給中國海航集團(tuán)，是原始投資的1.5倍。據(jù)外媒稱，黑石集團(tuán)還將在明年年初另外推出規(guī)模為50億美元的亞洲房地產(chǎn)基金。

　　此外，成立于1976年的“私募鼻祖”KKR也一直積極以股權(quán)投資方式和通過各種資產(chǎn)類別參股中國企業(yè)，如食品安全、環(huán)保、金融、醫(yī)療和教育等產(chǎn)業(yè)。KKR近年來也開始在中國擴(kuò)張業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如跨境并購和國企重組，最近一宗受市場關(guān)注的交易是，協(xié)助海爾收購及整合通用電氣的全球家用電器業(yè)務(wù)。

　　記者獲悉，KKR于2017年5月完成了亞洲三期基金的募集，募資總額達(dá)93億美元，是目前亞洲規(guī)模最大的一支私募股權(quán)基金。截至2017年8月1日，KKR在中國已完成了26筆投資，涵蓋了從私募股權(quán)到房地產(chǎn)的多個投資領(lǐng)域。

　　近期，KKR全球合伙人兼大中華區(qū)總裁楊文鈞也對記者表示：“中國經(jīng)濟(jì)充滿活力，并持續(xù)提供眾多具有吸引力的機(jī)會，使我們能投資于有能力在各自領(lǐng)域成為國內(nèi)乃至全球領(lǐng)先企業(yè)的公司。如今，KKR在大中華區(qū)內(nèi)的重點商業(yè)中心均設(shè)有辦公室，這使得我們能處于更有利的地位，協(xié)助被投企業(yè)及企業(yè)家們充分發(fā)揮潛能、并在國際市場上一爭長短?！?/span>

　　私募聚焦中小企業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇

　　就外資私募而言，除了KKR、黑石這類大型私募，部分中型私募看中的是尋求中國企業(yè)的控股權(quán)，并抓住中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

　　“我們的亞洲基金更多聚焦中小型企業(yè)，中國占了1/3。近年來，東南亞中小型企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型窗口期，很多企業(yè)雖然做得不錯，但如果還要再進(jìn)一步就面臨瓶頸，因此需要對外吸收國外經(jīng)驗和引入外資的企業(yè)管理專長，把中小型企業(yè)發(fā)展成下一個全國性龍頭。從中，外資私募也可以獲利?！?沈道威對記者稱。

　　據(jù)悉，泰山投資已經(jīng)通過其亞洲基金，獲得了遠(yuǎn)譽(yù)的控股權(quán)，瞄準(zhǔn)了中國廣播廣告增長的機(jī)遇。

　　“廣播廣告是近年唯一逆勢增長的傳統(tǒng)媒體，其穩(wěn)健的行業(yè)增長為私募的投資奠定了最基本的保證。另外，遠(yuǎn)譽(yù)也是中國全國性廣播廣告領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，依托優(yōu)質(zhì)頻率資源和廣闊的頻率覆蓋范圍，獲得了整合行業(yè)的潛力，能夠逐步實現(xiàn)利潤的超額增長。”沈道威對記者稱。

　　據(jù)調(diào)研與咨詢機(jī)構(gòu)凱盛融英介紹，廣播廣告是近年唯一保持穩(wěn)定增長的傳統(tǒng)廣告媒介，其規(guī)模在2016年達(dá)到122億元人民幣。中國廣播廣告行業(yè)預(yù)計在未來幾年將以每年約10%的速度增長，行業(yè)規(guī)模在2019年將達(dá)到162億元人民幣。

　　事實上，如今中國企業(yè)對于外資的要求也越來越高。

　　“中國的每個市場行業(yè)在7-8年前都有很大增長空間，可能只要依賴董事長的能力，就能有20%-30%的增長，或是上市成功后就能盈利。因此，早前中國企業(yè)對于外資私募的訴求可能就是資本注入。” 沈道威告訴記者，“如今增速開始放緩，因此如何利用現(xiàn)有的資源，從競爭對手那邊拿來更多市場份額，成了中國企業(yè)的關(guān)注點。因此，在合作談判時，企業(yè)更多問外資私募的問題是——你們能為企業(yè)帶來多少附加值？”

　　他表示，中國企業(yè)看的不再純粹是估值，而是附加值，這也從側(cè)面反映出，中國市場正在不斷成熟。對于外資私募而言，通過入股或獲得控股權(quán)，可以深度介入企業(yè)的管理和發(fā)展，也能從企業(yè)的長期轉(zhuǎn)型和發(fā)展中獲得更多收益。