歐元飆漲給已成為全球投資者最愛的做多歐股交易潑下冷水，但近期歐股有所走軟，又帶來了重新布倉(cāng)并繼續(xù)持有的機(jī)會(huì)。
基金經(jīng)理押注政治風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，并堅(jiān)信歐元區(qū)將告別多年來的經(jīng)濟(jì)低迷和企業(yè)獲利不振，在今年前五個(gè)月大舉買入估值較低的股票，特別是那些勢(shì)必從全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中受益的個(gè)股。
但今年5月主要股指在兩年高位見頂，并在接下來的整個(gè)夏季遭遇拋售，原因是歐元持續(xù)上漲，令人擔(dān)憂歐元區(qū)大型出口商競(jìng)爭(zhēng)力受損，進(jìn)而影響其獲利。
今年8月，歐洲股票基金甚至出現(xiàn)多月來首次周度資金外流，因歐元走強(qiáng)勢(shì)頭出乎很多人的意料。
但部分全球最重要基金認(rèn)為跌過頭了，而且歐元強(qiáng)勢(shì)凸顯歐元區(qū)前景較佳，因此業(yè)務(wù)側(cè)重當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)股票可能提供豐厚回報(bào)。
富達(dá)的Bill Kennedy稱，我過去曾持有許多出口股，但現(xiàn)在情況已有改變。自2004年以來他一直管理著規(guī)模達(dá)100億美元的Fidelity International Discovery Fund基金。
Kennedy已在投資組合中，加入較多他認(rèn)為將受惠于區(qū)域復(fù)蘇的銀行、建商和材料業(yè)者股票。他說。歐元走強(qiáng)是信心改善的跡象，現(xiàn)實(shí)則是利率在上升，因?yàn)槿藗兏行判?，而這是件好事。
歐元強(qiáng)勢(shì)不只幫助許多企業(yè)降低進(jìn)口商品成本，而且從過去來看，這還能提高境外投資者的回報(bào)。
從法國(guó)建筑業(yè)者Vinci和汽車廠商雷諾汽車(Renault)，到德國(guó)地產(chǎn)公司Vonovia及意大利零售銀行Intesa Sanpaolo，都是分析師和投資者的上選。
這些企業(yè)的營(yíng)收超過80%來自歐洲；由于內(nèi)需提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲見證了一連串的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)上修。歐洲央行將2017年歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)估從先前的1.9%調(diào)高至2.2%。
然而歐元突然飆升明顯在今夏展現(xiàn)了其左右市場(chǎng)的潛力，當(dāng)時(shí)歐股的加碼程度接近史上最高。
EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，8月的最后一周，歐股基金的贖回創(chuàng)下六個(gè)月最高，當(dāng)時(shí)歐元兌美元站上1.20，為兩年半來首見。
EPFR表示，追蹤歐元區(qū)績(jī)優(yōu)股指數(shù)的交易所上市基金(ETF)受創(chuàng)最深，因有三分之二的歐股基金遭遇資金流出或者沒有流動(dòng)。
“盡管歐元走強(qiáng)，GDP預(yù)估被上調(diào)，但專注歐元區(qū)的股票迄今表現(xiàn)并不出彩，”以Dennis Jose領(lǐng)銜的巴克萊策略師稱。
巴克萊寫道，縱觀歷史，歐元走強(qiáng)一直都是歐洲股票表現(xiàn)出彩的一個(gè)關(guān)鍵元素。
在起初遭遇與歐元相關(guān)的壓力后，歐洲股票在本月展示了可經(jīng)受住波動(dòng)的跡象，從而引發(fā)了關(guān)注焦點(diǎn)可能很快就會(huì)轉(zhuǎn)向企業(yè)基本面的預(yù)期。
歐洲央行行長(zhǎng)德拉基對(duì)匯率波動(dòng)擔(dān)憂一概而過時(shí)，歐元再度升高，歐洲股市基本上則未受影響。
JCI Capital資產(chǎn)管理部主管Alessandro Balsotti表示。我認(rèn)為這種關(guān)聯(lián)性是情緒化的，最終將消失。展望后市，歐洲企業(yè)的盈利情況比歐元更重要。
投資歐洲的一個(gè)關(guān)鍵理由就是，估值再度變得具有吸引力。以市盈率來衡量，相比美股，自2009年以來泛歐STOXX 600指數(shù)從來沒有這么便宜過。
Nick Nelson領(lǐng)銜的瑞銀分析師認(rèn)為，廣泛布局歐元區(qū)市場(chǎng)的折價(jià)股票更有吸引力，并指出以往強(qiáng)勢(shì)貨幣有時(shí)就伴隨著歐洲獲利的明顯增長(zhǎng)。
